ChainSauceMaster

刚刚看到摩根士丹利对比特币矿工的最新看法，挺有意思的。他们看好Cipher Mining和TeraWulf，认为这两家现在是稳健的买入选择。但另一方面——他们将Marathon Digital评为卖出，这个决定相当大胆，毕竟MARA在矿业领域的关注度很高。
这个评级的变化在你观察矿业格局的演变时就能理解。Cipher和TeraWulf似乎更适应当前的市场环境，而Marathon显然不再符合他们的标准。这也是一个你可以看到机构资金开始在矿工行业中偏好某些公司的时刻。
值得关注，因为摩根士丹利通常不会轻易涉足比特币矿业的分析。这可能暗示大资金在这个周期中认为价值的方向。

刚刚注意到比特币的RSI指标再次跌破30，老实说，现在值得关注。超卖信号正在闪烁，而比特币正处于那个关键的73,000美元到75,000美元支撑区附近，过去几年这里一直是激烈的争夺战场。
对于不深入研究的人来说，RSI指标通过比较14天内的涨跌幅度来衡量动量，输出一个0到100之间的数字。当它跌破30时，交易者称之为超卖，意味着近期的抛售相当激烈。不过问题是——当RSI指标在支撑位附近达到这些极端时，通常会出现反弹。这几乎是机械式的。足够多的交易者和算法将超卖视为买入信号，导致反弹成为一种自我实现的预言。
比特币目前的情况正是这种设置的典型代表。价格被打压到那个关键支撑区，而RSI指标则在发出超卖的警告。历史上，这种组合常常引发反弹，有时甚至是有意义的反弹。
但我还是要踩刹车。超卖并不保证一定会反弹。RSI指标可能会发出假信号，我们也见过很多次在下行趋势中超卖的读数只是产生了微弱的反弹或短暂的盘整，然后继续下跌。回到2022年，我们也遇到过类似的情况，几乎没有什么变化就迅速下行。
所以，是的，从这里反弹的潜力存在，特别是考虑到RSI指标闪烁和支撑位坚挺的技术布局。只是不要把反弹误认为是更大行情的开始。指标是有用的，但它只是众多工具中的一种。在这些市场中，背景总是非常重要的。

我在Ray Dalio最新的播客中看到他将比特币与黄金进行比较并提出批评，反应在加密社区中引起了有趣的讨论。桥水基金的创始人表示，比特币没有中央银行的支持，存在隐私问题，并可能面临量子威胁。当然，他提出的观点有其合理之处，但行业代表则从完全不同的角度进行解读。
据Bitwise的首席投资官Matt Hougan称，Dalio强调的风险正是比特币市值仅占黄金的4%的原因。也就是说，这些批评实际上解释了为什么比特币的市值仍然在1.4万亿美元左右，而黄金的价值达到了35万亿美元。Hougan说：“这些批评实际上是一个机会。” 长期投资者相信，开发者会解决量子风险，中央银行也会改变立场。
Galaxy的Alex Thorn指出，Dalio的论点反映了2017年前后那种疲惫的叙述。比特币的采用和实际应用在过去两年中不断增加，量子风险也已经由开发者在应对。Dalio的黄金比较看似合理，但这两种资产在实际操作中有很大不同。黄金可以在保险箱中良好运作，但比特币在许多方面的应用是黄金无法比拟的。
来自VanEck的Matthew Sigel的观点更为有趣：他表示黄金和比特币都代表着“不同的货币时代”。黄金在“模拟”金融体系中解决了信任问题，而比特币则通过开源开发和可验证的交易在数字环境中应对这一问题。各国央行也开始试验，隐私改进通过更好的钱包应用和第二层网络得以实现。量子风险也不仅仅是比特币的问题，

周末比特币大幅下跌。周三涨至接近7万美元，随后在周四、周五美国市场交易时间内开始下跌，最终在周六早晨亚洲市场初期跌至65,735美元。单日下跌约3%，周度下跌约2.8%。
山寨币的跌幅更大。索拉纳下跌6.7%，以太坊下跌6.2%，狗狗币下跌5.1%，而XRP也下跌了4%。美国股市也表现不佳，标普500指数下跌0.4%，纳斯达克100指数下跌0.3%，道琼斯工业平均指数下跌1.1%。加密货币的反应远比股市的跌幅更为剧烈。
这次宏观经济的负面因素叠加影响。生产者物价指数比预期高出0.5美元，传递出美联储降息可能性减弱的信号；Block Inc.的大规模裁员消息也加剧了AI取代就业的担忧。此外，交易所的USDT储备金从600亿美元减少到511亿美元，也起到了影响作用。
有趣的是，机构资金流向数据显示依然强劲。美国现货比特币ETF在短短三天内吸引了超过11亿美元，预计将创下数月来最高的周度表现，但如此大规模的资金流入也未能抵挡广泛的经济逆风。比特币目前仍在60,000美元到70,000美元的交易区间内，底部是否坚固仍是个悬念。

如果没有人谈论牛市季节，那么信号就非常明显。
我查看了社交媒体的讨论量，确实在过去两年中降到了最低点。
以前当关于牛市季节的讨论很多时，意味着价格即将上涨。
现在的沉默意味着别的事情。
这些山寨币确实遭受了巨大损失。
Dogecoin、Solana 和 Cardano 自十月以来大幅下跌。
但我从链上数据看到，大户在价格下跌时不断积累比特币。
这是以前发生过的经典模式。
恐惧与贪婪指数显示处于恐惧状态，
而关于“最佳加密货币购买”的谷歌搜索没有任何变化。
但链上活动显示出一种安静的积累。
比特币需要稳定下来，山寨币市场才会开始行动。
信号已经出现，但时机还取决于更大的宏观环境。
只是在等待催化剂。

我注意到美国市场的比特币需求信号已经持续很长一段时间处于负面状态。Coinbase比特币溢价指数连续40天处于红色——这是自2023年以来最长的连续纪录。现在读数仅为-0.0467%，过去两周几乎没有变化。
奇怪的是？比特币本身已经从今年2月初的最低点上涨超过15%，现在已达72,680美元。但美国溢价并没有跟随——仍然保持负值。意味着，购买比特币的资金并非来自Coinbase或美国市场。无论是国际交易所、场外交易，还是离岸交易。
历史上，之前最长的负面连续期仅持续了30天，是在2025年10月，然后美国买家突然又回来了。但在这次周期中，情况不同。即使价格上涨，需求也没有从这里回升。溢价逐渐增加——从-0.22%到-0.05%——但似乎还不足以转为正值。
还有一个令人担忧的迹象：本月初，美国对“Bitcoin zero”的谷歌搜索达到了历史最高点。即使全球兴趣也只是持平。这表明，特别是美国投资者在犹豫，而不是全球范围内。负溢价的比例显示，买家结构已经发生变化——机构资金流已从其他地方转移。

刚刚注意到比特币终于突破了71K，特朗普关于伊朗的评论平息了市场情绪。现在价格为72,890美元，24小时内上涨了0.99%，ETH也反弹至2,000美元以上，达到2,250美元。美元指数下降至98.5，这总是有利于加密货币，而加密货币何时真正反弹，取决于这种势头是否能持续。
让我注意到的是更广泛的趋势——我们自十月初以来仍处于下行趋势中，形成了更低的高点和低点。要让这次反弹真正扭转趋势，比特币需要逼近98K，并在过程中保持支撑位。目前感觉更像是一次缓解性反弹，而不是一次真正的逆转。
山寨币也迎来了它们的时刻。朱庇特上涨了1.45%，HYPE上涨到42.43，涨幅为3.14%，不过WLFI在Dolomite借贷风波后挣扎在-3.24%。真正的问题是，这种美元疲软是否会持续，还是我们只是看到一次短暂的反弹。比特币和以太坊的未平仓合约持仓增长速度快于现货价格，所以至少有新资金流入。

Ripple 的 CTO David Schwartz 宣布从日常工作中退休了，但这哥们儿说得很清楚——他不会真的离开 XRP 社区。就是改成「CTO 荣誉职位」，专心陪家人，同时继续在自己的私人项目上折腾 XRP Ledger。
David Schwartz 在帖子里说他最近一直在自己搭建 XRPL 节点、实验新的应用场景，这些都是他真正热爱的东西。他强调会继续参与社区，甚至说「你们还没看到我的全部呢」。这哥们儿从 2011 年就在 Ripple，是 XRP Ledger 的核心架构师之一，2018 年升任 CTO 后一直是社区里最活跃的声音。
接班的是 Dennis Jarosch，现任工程副总裁，他会接手技术运营。不过从 David Schwartz 的语气来看，这更像是他想回归初心——去做真正让他兴奋的事，而不是被管理工作束缚。
说起来，XRP 现在的价格是 $1.35，24 小时涨了 0.74%。Ripple 现在也在扩展 XRP Ledger 的应用场景，不只是支付，还在推他们的稳定币和资产代币化。有意思的是，David Schwartz 这个举动可能预示着 Ripple 的战略方向在调整。

刚刚注意到以太坊再次上涨，今天表现稳健，似乎是由于交易所交易基金（ETF）需求和机构买入开始增加。以太坊对比比特币的叙事现在变得很有趣，因为ETH一直引领反弹，而BTC则略作盘整。当前价格为2240美元，过去24小时上涨超过2%，显示出一定的动力。ETF资金流最近一直相当稳定，这通常意味着一些真正的机构兴趣，而不仅仅是散户的恐慌性买入。好奇这种表现是否会持续，还是我们很快会看到资金重新转向比特币主导。无论如何，感觉整个市场正在重新找到一些支撑。

比特币一直在跌破68,000美元，老实说，我观察的很多交易者似乎都相当确信它会继续走低。有些已经开始布局，准备迎接进入60,000美元低位的行情。情绪的转变非常明显——几周前大家都看涨上涨，现在的讨论都集中在支撑位和真正的底部在哪里。当前价格大约在72,700美元，今天上涨了1.76%，但长期压力似乎是真实存在的。市场目前无疑在考验耐心。

最近一直在观察比特币的波动模式，值得注意的是这里有一些变化。这些崩盘的规模似乎变得越来越小，老实说，这与我们之前看到的情况有很大不同。
有趣的是，这种变化并没有被传统金融界忽视。华尔街的人开始真正关注比特币的表现，尤其是在下行波动方面。越来越多的人觉得这个资产变得更加稳定，或者至少恐慌性抛售没有以前那么严重。
我认为发生的事情是，随着更多机构资金流入比特币，市场上出现了更稳健的操作。散户的恐慌抛售仍然存在，但现在的吸收方式不同了。与几年前相比，崩盘的动态已经发生了根本性的变化。
比特币的最大回撤在缩小，而机构兴趣持续上升，这实际上是一个相当看涨的信号。当你这样想时，它表明市场结构正在成熟。并不是说波动性完全消失——加密货币永远不会——但波动的特性正在发生变化。
如果这个趋势继续下去，我们可能会看到一个同时更强韧、更吸引那些真正推动价格长期变动的资本的市场。绝对值得在图表上持续关注。

刚刚得知在加密空间中发生了一起相当离奇的内部交易案件。原来Axiom交易所的一名高级员工涉嫌拥有内部工具的访问权限，可以追踪私人钱包并监控主要交易者在公开行动前的动态。
事情是这样的。区块链调查员ZachXBT发布了关于Broox Bauer的消息，他曾在Axiom从事业务拓展工作。根据调查，Bauer利用内部仪表盘提取敏感用户数据——钱包地址、注册信息，甚至全部信息——并与一小部分人分享。他们基本上是在绘制哪些钱包属于有影响力的加密交易者，然后追踪他们的持仓模式。
从内部交易的角度来看，这个策略相当直接。他们会在 memecoin 被公开推广之前，先识别出钱包开始大量买入，然后提前布局，等待预期的涨势。Bauer甚至据称在录音中说过，他可以追踪任何Axiom用户，并逐步增加自己的操作以避免被怀疑。音频片段似乎显示他在炫耀自己的权限。
Axiom回应得相当迅速，表示对这些指控感到震惊和失望。他们已撤销对内部工具的访问权限，并承诺会展开调查，追究责任。这家公司成立于2024年，是Y Combinator 2025年冬季班的一员，已经创造了超过3.9亿美元的收入。
有趣的是，这件事与加密行业中关于内部交易和数据安全的更广泛讨论紧密相关。ZachXBT指出，没有访问Axiom的内部日志，仅凭链上数据很难确凿证明内部交易，但间接证据相当有说服力。泄露的资料中多位被点名的人都确认钱包信息是真

回顾2014年的比特币价格，老实说比2013年时要惨得多。根据CoinDesk指数，年初价格为$770 ，然后一直在下滑。到12月，我们的价格在300多美元——比年初下降了超过50%。真是疯狂的一年。但问题是，即使经历了那次崩盘，2014年的比特币价格仍然远高于2013年大部分的价格走势。它的交易价格是2013年4月那次牛市开始前的三倍多。在这一年中，我们受到各种冲击。PayPal和微软开始接受比特币，这对普及起到了巨大推动作用。然后还有那场震动市场的“熊鲸”事件，以及关于中国当局可能打击的各种传闻。所以，是的，2014年的比特币价格遭遇了重创，但从更大的角度来看，我们还没有回到起点。回顾起来，这是非常有趣的一年。

我刚刚浏览了下周的加密货币日历，说实话，很多事情都在酝酿之中。 所有人的目光都聚焦在一个重大的宏观因素上：u.s.的通胀数据会在11日公布——这将会对市场产生强烈的影响。 近段时间，比特币一直被困在72.8k左右，而所有与middle east有关的动态又让局势持续紧张，交易者们肯定也在盯着oil价格，看看通胀是否会变得更糟。
但在加密领域里，真正引起我注意的是：polkadot正在推出这项经济升级，其中包括dot的供应上限和更低的排放——如果你手里持有的话，这就相当重要。 然后是solstice和kamino在预告某个神秘产品的公告——目前还没有任何细节，但社区已经在热议这可能会是什么。
同时，还有大量的dao投票正在进行——lido正在就永久激励计划进行投票，arbitrum在推动治理更新，而convex则在做一些与curve相关的事情。 另外，aptos有一个代币解锁即将到来，规模大约相当于总供应的0.69%，价值约1100万。 说实话，仅仅这项治理层面的活跃度就已经很夸张了。
最让人困惑的是，这些变化几乎都在同一时间发生。 宏观数据、地缘政治风险、加密升级、神秘公告——感觉就像是那种市场可能不管往哪个方向都大幅波动的周。 还有人也在关注，究竟哪些因素可能真正推动局势往下走吗？

2021年的加密市场真的有意思，我回顾了一下那一年best crypto的表现，发现几个值得聊的现象。
那一年市场从不到8000亿美元飙升到2.2万亿，Bitcoin和Ethereum虽然涨幅相对温和（BTC年涨66%，ETH涨418%），但其他资产的表现简直疯狂。我注意到当时有三个明确的赚钱主题：元宇宙、Layer 1公链竞争者，还有meme币。
元宇宙那波最凶。The Sandbox的SAND从年初到年底涨了162倍，Axie Infinity的AXS涨了161倍，Decentraland的MANA也涨了近40倍。那时候Facebook改名Meta，整个社区都在想虚拟世界的未来。Axie Infinity特别有意思，它在菲律宾和委内瑞拉火得不行，很多失业的人通过玩游戏赚加密货币维生。
然后是所谓的"以太坊杀手"。Ethereum的gas费贵得要死，大家都在找更便宜的替代方案。Polygon作为Ethereum的侧链涨了14500%，Terra的LUNA涨了140倍（那时候UST稳定币刚突破100亿市值），Fantom、Solana、Avalanche也都进了top 10。这些Layer 1项目那一年吸引了大量DeFi和NFT用户。
Meme币的故事就更离谱了。Dogecoin在Elon Musk的推特加持下涨到0.74美元，全年涨3000%。后来SHIB接棒，涨了1600%。整

最近一直密切关注国债市场， traders 应该注意一个非常关键的阈值。伊朗冲突将十年期国债收益率推升至数月高点，这开始对政策制定者施加真正的压力。
有趣的是：根据 ING 的分析，存在一个特定点，政府可能被迫踩刹车。十年期掉期差是关键指标——当它达到60个基点时，意味着国债市场出现严重压力。现在我们刚刚低于50个基点，但如果突破，美元债务的融资成本将迅速上升。那时局势就会变得不太舒服。
更明显的压力点是十年期收益率本身。自二月底以来，我们看到它大约上涨了45个基点，现在大约在4.37%。但这里有一个模式：去年春天，当十年期国债收益率达到4.5%到4.6%时，特朗普实际上暂停了关税升级。市场基本上迫使他做出决定。如果收益率继续攀升并再次突破4.5%的关口，我们可能会看到类似的政策转变。
真正令人担忧的是，如果十年期收益率突破5%的话。包括衍生品方面的Arthur Hayes在内的多位分析师都指出，这可能是金融体系的一个临界点。在那个水平，美联储可能需要注入流动性，以防止出现小型危机。
对于比特币交易者来说，这比表面看起来更重要。收益率飙升的初始反应通常是对风险资产的下行压力。但如果我们达到那个5%的门槛，美联储介入提供流动性支持，通常比特币会反弹并上涨。关键在于同时关注国债市场的变动和政策反应的时机。
底线：要密切关注国债收益率和掉期差。这些不仅仅是抽象的金融指标——它们是可能迫使

Tron 的创始人 Justin Sun 的最新举动让我觉得很有趣。上周，Tron Inc. 再次购买了 TRX，这次大约是 175.000 个代币。据说他们以平均 0,28 美元的价格买入，使公司具备了大约 5400 万美元的资金储备。Justin Sun 批准了这一作为基础战略，并表示将继续进行抄底买入。也就是说，他们真的会继续将 TRX 作为储备资产持有。
这个策略很有意思，因为今年 TRX 的表现确实不错。比特币几乎下跌了 12%，而截至目前 TRX 已实现 33% 的涨幅。当然，上一年创下高点时它大约在 45 美分左右，现在大约在 32 美分左右，但与市场的其他部分相比，它仍显得更有韧性。部分分析师将其视为一种防御性的避风港资产。
Tron Inc. 已经拥有 6790 万 TRX，公司计划通过扩大这部分积累来提升公司长期股东价值。Justin Sun 这种持有态度，反映了在市场下行时的稳定积累。尽管加密市场走弱，看到一些项目相对表现更好也挺有意思。

我看到很多新手在加密货币中其实并不理解清算的概念，以及它在交易中为何会成为问题。因此，我想用简单的方式来解释这个概念。
所以基本上，清算发生在你的保证金或抵押品因为价格走势与你的仓位相反而大幅下降时。发生这种情况时，交易所会自动平掉你的交易以保护自己。这就是清算。
那么你怎么避免呢？首先，不要在还不熟悉的情况下用杠杆交易。杠杆越高，清算的风险越大。第二，始终设置止损单。这有助于在被清算之前限制你的亏损。
第三，定期监控你的仓位，避免FOMO（害怕错过）。许多交易者的账户会因为恐慌交易而亏损，他们也不了解正确的风险管理。只要你懂得如何管理风险，清算就不应该让你害怕。
总结一下，清算是当保证金不足时自动平掉交易。通过合理使用杠杆、设置止损，以及了解你的风险承受能力，可以避免清算。如果你想先练习现货交易，也可以通过Gate平台进行练习，然后再进行杠杆交易。

我注意到过去24小时内比特币反弹得不错，触及了72.890美元。美伊之间的停火缓解了不少地缘政治的不确定性，油价大幅下跌了近16%，这也平息了对通胀的担忧。通常在这种情况下，数字货币往往会上涨，事实也确实如此：以太坊、Solana和XRP表现更为出色，涨幅超过了5%。CoinDesk 20指数跑赢了所有其他品种。
话虽如此，这轮反弹的部分动力来自在平仓空头的交易者，因此24小时内发生了4.31亿美元的空头清算。当这种情况出现时，市场往往会放慢脚步，等待新的需求。今天也预计将迎来Morgan Stanley的ETF Bitcoin首发，它可能会进一步推动机构资金流入，并支撑这轮反弹。这个加密货币ETF是行业在机构层面采用方面的又一个重要步骤。
从技术面来看，价格已经突破了50日移动均线，因此我们可能会看到向76.100美元的推升。但我仍保持谨慎：停火只是暂时的，油价相对冲突前仍高出30美元，而停火是否能持续取决于伊朗将如何管理Stretto di Hormuz。如果这些来自新加密货币ETF的机构需求继续流入，那么涨势可能会进一步巩固。否则，65.000美元可能会成为需要密切关注的支撑区域。

刚刚注意到MicroStrategy上周没有购买任何比特币。Michael Saylor通常会在星期天发布那个橙色点，表示购买，但这次没有。这打破了他们连续13周的购买纪录，在此期间他们累计了超过90,000个比特币。考虑到目前市场的情况，这个时机挺有趣的。
他们持有大约762,000个比特币，平均成本约为75,694美元每枚。比特币的交易价格在72,900美元左右，而MSTR股票从2024年11月的高点已经下跌了大约76%，公司的比特币积累策略似乎暂停了。不管是暂时的休整还是策略的转变，目前还难以判断。
不过整体市场仍然相当紧缩。比特币和以太坊被困在一个狭窄的区间内，一些分析师预计可能会出现40%的波动。像DASH这样的隐私币表现出一些强势，最近上涨超过30%。未来一周对于比特币的数量和整体加密货币布局来说，可能会是一个有趣的时期。