BankruptWorker

最近比特币的动向真的很有趣。上周中旬涨到74,000美元，然后在周末跌破了68,000美元。一天之内下跌了大约3.4%。但从周线图来看，仍然上涨了超过9%。以太坊也表现出类似的模式。
美元的疯狂走强似乎是最大的影响因素。由于中东局势紧张，资金涌向避险资产美元，创下了一年来最大的周涨幅。能源价格上涨和通胀担忧再次升温，也增加了美联储推迟降息的可能性。像比特币这样的风险资产自然会受到反向冲击。
链上数据看起来更复杂。数据显示，比特币的供应中有43%处于亏损状态。这意味着每次价格上涨时，都会有大量的抛售盘在等待止损。这也是突破74,000美元失败的原因之一。相反，也有一些积极信号，比如稳定币的流入激增了415%。这意味着有待用资金，市场稳定后可能会再次流入。
总的来说，现在的宏观环境可以说是最糟糕的。在美元强势、高油价和推迟降息的情况下，比特币很难实现垂直上涨。但从周收益率来看，仍然是积极的。如果中东局势平息，美元稳定，仍有很大的反弹空间。

刚刚了解到一些相当疯狂的事情。Elon 一直在大力推广 X Money，它实际上将在本月推出，支持点对点转账、借记卡，以及大家都在谈论的 6% 收益率。与 Visa 合作，在40多个州获得许可。这对于一个社交应用来说，动作相当雄心勃勃。
显然，加密货币圈对此感到兴奋。Doge 在消息公布后上涨，尽管 X Money 实际上只是法币——基本上就是 X 内的 Venmo。尚未确认有加密货币集成，但人们仍在猜测。这就是典型的 Elon 影响。目前 Doge 在24小时内上涨了1.11%，借助那股势头。
但真正有趣的是：这个6%的收益率远高于大多数储蓄账户。这引发了一场奇怪的政策冲突，因为国会目前正在辩论 CLARITY 法案，试图弄清非银行平台是否应该被允许提供类似存款的回报。参议院银行委员会计划在三月中下旬进行审议。
所以你会看到这样一种情况：X Money——一个社交媒体应用中的法币金融科技产品——可能在加密稳定币被立法禁止提供类似收益之前，就推出6%的年化收益率。考虑到监管套利，这种情况相当疯狂。
马斯克曾提到，未来可能通过 Smart Cashtags 引入加密交易工具，但那只是数据和链接，指向交易所，而不是真正的交易执行。Dogecoin 是否会集成？仍然是猜测。但6%的收益率讨论，才是真正让监管者关注的焦点。
另外值得注意的是：World Liberty Financial

刚刚注意到BTC持有量在$73K 之上，因为机构资金持续通过spot ETFs不断流入。这些流入在过去几周里一直相当稳定——我们说的是，在一段时间相当平静之后，交易量开始回升。显然，主要玩家又开始重新关注了。
话虽如此，链上图景让我有些担忧。实现利润大幅下降，目前只有大约57%的供应实际上处于盈利状态。从历史上看，这一直是早期熊市的一个警示信号，所以并不是明确的好消息。对于那些位于$70K 附近的短期持有者来说，如果我们反弹得太猛，成本基础可能会成为一个真正的天花板。
但有意思的是——似乎机构现在开始以不同的方式看待BTC了。它不再只是“高风险资产”，而更像“地缘政治的避险工具”。Bitcoin全天候交易，能够瞬间跨越国界，不像gold。即使在这些表面之下存在混合信号的情况下，这种叙事转变或许正是让ETF资金流入保持稳定的原因。值得继续观察这种情况将如何发展。

雷·达利欧在“All-In”播客中对比特币与黄金发表了一些相当大胆的言论，坦率地说，市场时机变得格外有趣。桥水基金的创始人基本上表示，两者无法比拟——黄金才是真正的资产，比特币只是缺乏基本面。他的论点是：比特币没有中央银行支持，完全没有隐私，所有交易都在公共账本上，而且面临长期的量子计算风险。技术上这些都是合理的观点，但问题在于接下来变得尴尬。
就在达利欧发表这些言论的当天，黄金暴跌了3%，而比特币几乎没有波动，跌幅不到1%。黄金在地缘政治危机中被视为避风港的说法就这样被打破了吗？我们这里讨论的是美伊局势，两个资产都没有表现出传统的避险特性。实际上，比特币当天表现得更好一些，这在某种程度上削弱了他的整个论点。
问题是，达利欧并不完全反对比特币。他在投资组合中持有大约1%的比特币，之前还建议在美国债务危机背景下，将比特币或黄金的合计配置提高到15%，以获得最佳的风险回报。他也一直在强调美国主导的世界秩序正在崩溃，投资者需要重新思考财富保护策略。所以，他并不是完全否定加密货币。
但从近期的价格走势来看，这两种资产都相当波动且动荡。比特币和黄金在十月初曾一同波动，然后开始分道扬镳——黄金上涨了30%，而比特币从峰值暴跌超过45%。本周显示，这两者都没有表现出真正的避险功能。比特币的波动性略低一些，但这并不是达利欧框架下你会预期的结果。
他关于比特币透明度以及央行是否会在公共账本上持有资产

我注意到比特币期货的CME缺口最近给多头发出了几个有趣的信号。似乎这个CME期货与现货市场之间的价格差距正在创造一些机会，许多交易者开始更加关注。
通常当你看到CME缺口缩小或显著扩大时，可能预示着重要的行情即将到来。在这些天里，这个缺口显示出一种可能有利于多头的动态。当然，这并不保证，但这是在分析期货时值得关注的技术信号之一。
有趣的是，CME缺口仍然是机构投资者最关注的指标之一。如果这种趋势持续下去，我们可能会在接下来的几天看到上涨的加速。至少这是我所关注的数据所暗示的。

我注意到Blockstream的CEO Adam Back重新点燃了关于比特币周期的讨论，并提出了一些有趣的预测。根据他的分析，目前的牛市周期可能始于2024年4月，预计将在2028年3月左右结束，基于以往周期的历史模型。
令人印象深刻的是，Adam Back仍然认为短期到中期内还有新的历史高点空间。他明确表示，他不认为2025年11月的牛市已经结束，强调虽然可能会有短暂的调整，但短期内仍有望创下新纪录。为了提供背景，上一个周期始于2020年5月，并在2024年3月达到73,700美元。
Adam Back建议，当前的高点可能会在2027年最后一个季度或2028年初出现，尽管仍有人记得2021年11月触及的69,000美元的高点。目前，比特币价格在70,960美元左右，远低于近期创下的126,080美元的历史高点。
Adam Back的观点很有意思，因为它与那些已经宣布周期结束的人形成了对比。如果他的预测被证实是正确的，这意味着市场在未来几个月仍有显著的升值空间。当然，就像所有周期预测一样，存在多种变量，意外的调整始终可能发生。

最近我阅读了很多关于外汇机器人（forex robot）的内容，说实话，这让我产生了兴趣。我想了解它们是否真的能简化交易，尤其是在我没有时间整天盯着屏幕的时候。事实证明，外汇机器人是运行在MT4或MT5等平台上的程序，它们全天候工作，自动分析市场并根据预设规则执行交易。很棒的一点是，它们可以消除情绪——恐惧和贪婪——这些情绪常常会破坏交易。
我测试了近年来一些流行的选择。Forex Fury的表现还不错，赢率达93%，风险较低；GPS Forex Robot在趋势市场中表现良好；Forex Flex EA提供多种策略，打包在一个方案中。还有一些更灵活的方案，比如EA Builder，你可以自己构建机器人，无需编程知识。让我感兴趣的是，外汇机器人会分析市场数据，根据技术指标寻找机会，并自动管理止损和获利点。
但没有神奇的系统——没有任何系统能保证盈利。选择适合你平台、经过验证的结果良好且具有良好风险管理功能的机器人非常重要。开始时，建议先用历史数据测试机器人，再用真实账户操作。我必须承认，外汇机器人确实可以帮忙，但不能取代对市场的理解。定期监控和调整设置才是关键。你们中有人有使用这些工具的经验吗？我很好奇它们在实际中的表现如何。

所以我一直在关注英伟达的轨迹，这里有一些值得思考的地方。公司刚刚市值突破-9223372036854775808亿亿，基本上成为了今年全球最大的公司。但现在大家都在问，英伟达是否可能成为第一个市值达到10万亿的公司。
让我来拆解一下这个数学问题，因为它其实比你想象的更有趣。要达到-9223372036854775808亿亿，英伟达的股价大约需要从当前水平翻倍——也就是说，股价需要上涨128%，达到大约$4 每股。在五年的时间内，这并不疯狂，因为公司在过去五年已经上涨了1200%。
但真正关键的是。公司目前的市销比大约是23倍，这个水平虽然偏高，但对于像这样的增长故事来说并不离谱。最新财年收入达到$10 十亿，分析师预计今年收入为$411 十亿，明年为$130 十亿。分别增长63%和48%。所以，增长轨迹仍然很陡。
如果你假设到2030年收入达到$213 十亿，那比分析师预计的2027年水平只高出27%。这个增长速度远低于英伟达过去的表现，但依然稳健。在这个收入水平上，假设市销比为25倍，数学上就能支撑-9223372036854775808亿亿的估值。所以，从数学角度来看，这绝对是可能的。
真正的问题是，企业是否真的能达到这个目标。说实话，我认为可以。英伟达掌握了GPU市场，并不断创新以保持领先。我们正处于一个庞大的基础设施建设阶段，云服务提供商正在疯狂扩展数据中心以应对AI需求。

所以2025年已经过去了，如果你出生在1959年，你可能已经注意到你的社会保障（Social Security）情况发生了一些变化。达到你的全额退休年龄（full retirement age）算是一个大事，哪怕一开始你可能不会有这种感觉。
关于全额退休年龄，大多数人其实直到事情发生时才真的去想。政府基本上把这个年龄作为你整个社会保障福利的参考基准。对所有1959年出生的人来说，这个神奇的数字是66岁零10个月。听起来没有以前的65岁那么“干净”，但这是因为在过去几十年里，随着人们开始活得更久，政府一直在逐步把这个年龄往上推。
这件事为什么重要？因为它会彻底改变你每期能领到多少钱。如果你是那种在62岁就提前领取的人，你领取到的金额大约会比等到全额退休年龄时少29.2%。这是一笔显著的永久性减扣。另一方面，如果你居然一直等到70岁，你拿到的将是全额退休年龄福利的125.3%。所以，决定何时领取这件事确实非常关键。
有意思的是，达成1959年的全额退休年龄里程碑，实际上会触发一些幕后重新计算。如果你一直在工作，并且你的收入超过了某些收入门槛，社会保障局（Social Security Administration）会根据他们所谓的“收入测试（earnings test）”扣留你部分福利。但一旦你达到全额退休年龄，他们就会把所有内容重新计算，可能会给你一笔追补，让你赶上之前被扣留的部分。

所以我一直在更深入地研究：成功的交易者究竟是如何做出决策的？归根结底，离不开一件事：交易信号。交易信号到底是什么？基本上，它们就是你在市场中的数据驱动指南针。与其只是凭猜测来决定何时买入或卖出，不如用价格行为、成交量、历史模式和市场情绪，为你提供明确的进出场点位。
这种方法的妙处在于，它把情绪从方程式中剔除了。当你遵循的是基于真实市场数据的机械化系统时，你就不会被 FOMO（害怕错过）或恐慌性抛售所牵着走。你所做的是基于策略和数字的行动。
现在，获取交易信号并没有你想象的那么复杂。你不需要什么花哨的专有数据源。比如开盘价-最高价-最低价-收盘价-成交量（OHLCV）这类基础数据——(OHLCV)——就可以用，而且通过这些基础信息，你就能计算出指标，告诉你何时该采取行动。但有趣的是——机构玩家会挖得更深。他们会关注内幕交易、盈利预测、网站流量模式，甚至天气数据。数据革命基本上已经为那些愿意深入挖掘的人打开了无限可能。
让我用一个真实例子，从实际角度拆解什么是交易信号。比如 Moving Average Convergence Divergence（移动平均收敛背离），也就是 MACD。它是我最喜欢的趋势跟踪工具之一。当一条移动均线向上穿越另一条时，那就是你的做多信号。当它向下穿越时，你就该考虑做空。简单，但前提是你明白自己到底在看什么。
不过，有一件大多数人都会弄错的事——他们会跑一

刚刚深入研究了期权市场，发现了一些值得分享的东西——目前有大量股票显示出非常高的隐含波动率百分位数，这也带来了一些有趣的交易方案。
那么，IV百分位数到底是什么？它基本上是在告诉你：一只股票的隐含波动率相对于其历史区间所处的位置。可以把它想象成一个0到100的刻度。当它接近0时，波动率在历史上是偏低的。你看到那些最高IV的股票达到90%或以上时，就意味着隐含波动率接近我们此前见过的最高水平。通常这种情况会出现在财报季或重大事件期间。
我快速筛查了一下：市值超过400亿美元、期权看涨的成交量比较稳健，并且IV百分位数高于90%的股票。这个名单相当扎实——我们能看到英伟达、苹果、特斯拉、亚马逊、英特尔、Palantir、AMD、微软、Uber、美国银行以及还有一大批其他公司。目前实际上有94只股票符合这些条件，这也说明整体行情整体波动都处在较高水平。
对于期权交易者来说，这里就开始变得有意思了。当你看到像这些股票一样的最高IV标的时，传统的思路是去寻找做空波动率的策略——比如 iron condors、straddles 之类的。其逻辑很简单：如果波动率已经被定价得很高，你就是在顺势高位卖出。我以英伟达为例，拉了一个使用 September 到期的例子——你可以卖出 160 call，买入 180 call；卖出 60 put，买入 40 put。这样的组合能够提供一个不错的宽幅盈利区

一直在思考投资者实际上如何评估一个项目是否值得投入资本，而盈利指数(PI)在讨论中总是被提及。它是一种听起来复杂但实际上非常有用的指标，一旦理解了它的原理。
基本思路是：PI比较未来现金流的现值与初始投资。如果数值高于1，意味着项目可能盈利；低于1？可能不值得。计算公式很简单——用预期的未来现金流除以你的初始投入。
让我举个简单的例子。假设你投资1万美元，预计五年每年获得3000美元的回报。以10%的折现率计算，每年的现金流现值相加大约是11,370美元，然后用这个总额除以你的初始投资1万美元，得到1.136——这表明这个项目可能具有盈利潜力。
PI的优势在于它促使你考虑货币的时间价值。今天的一美元和五年后的美元是不一样的，这个指标实际上考虑了这一点。它还简化了不同项目的比较——只需按PI排名，优先投资排名最高的项目。这在同时管理多个机会时尤其有用。
但这里也有难点。PI不考虑项目规模。一个PI很高的小项目在纸面上看起来很有吸引力，但整体回报可能很有限；相比之下，一个略低的PI的大项目可能带来更大的总收益。它还假设折现率保持不变，但在实际市场中很少如此。利率和风险因素会变化，使得这个指标的可靠性降低。
另一个盲点是：PI忽略了投资持续时间。持续时间更长的项目面临的风险是指数无法反映的。当你比较不同规模或不同时间跨度的项目时，PI可能会误导你优先考虑那些数字看起来不错但缺乏战略价值的

大家都迷恋那些显而易见的AI股票——NVIDIA、Palantir、Vertiv——但说实话，还有一整批公司在这场支出狂潮中悄然受益，绝大多数散户投资者甚至都没有注意到。
我最近一直密切关注Photronics。这是一家在芯片制造供应链中不太引人注意但绝对关键的公司，它们生产光掩模——基本上是在半导体晶圆上印刷电路的模板——随着AI芯片变得越来越复杂，它们的作用变得更加重要。该股在2月底曾强劲突破，但未能持续站稳，从技术角度来看令人沮丧。不过，基本面依然强劲。
他们最新的财报显示收入创下新高，尤其在美国市场表现强劲。有趣的是，随着这些AI芯片变得更加复杂，Photronics的收入潜力也随之增长。他们还在大规模扩张，资本支出从2024财年的$131 百万美元跃升至最新年度的188.1百万美元。这种投资正是看好未来芯片行业增长的公司所应有的表现。
还有Teradyne，今年以来上涨了大约40%，说实话值得更多关注。他们生产芯片制造商用来验证产品的测试设备。增长最快的细分市场？你猜对了——AI数据中心芯片和加速器。更复杂的芯片意味着更严格的测试要求，而AI芯片目前的复杂程度堪比任何时候。与整体市场相比，这只股票的动能令人印象深刻。
这两家公司都展现出稳健的盈利修正趋势和分析师支持，这表明机构资金也开始注意到它们了。当然，它们最近像其他股票一样有所回调，但AI繁荣带来的结构性利好并不会消

最近一直关注手术机器人领域，实际上医疗机器人股票目前正发生一些非常有趣的变化。预计到2030年，这个行业将达到74亿美元，比现在有着稳健的增长。这背后的推动力主要是对更精确、侵入性更低的手术方式以及更好的患者预后。
让我来分析一下吸引我注意的点。直觉外科（Intuitive Surgical）仍然是这个领域的重量级企业——他们的“达芬奇”系统基本上树立了机器人辅助手术的标准。到目前为止，他们在全球已完成超过1000万例手术。值得注意的是，他们在2024年初刚刚获得了FDA对“达芬奇5”平台的批准，并且开始将人工智能融入到他们的系统中。这也是行业的共同趋势。
史赛克（Stryker）在关节置换的Mako平台上也在大力布局，最近还扩展到肩部和脊柱手术，开拓了新的市场。而美敦力（Medtronic）的Hugo系统也开始在实际临床环境中获得关注。这些公司都在激烈竞争，争夺不同的手术细分市场。
关于医疗机器人股票行业的有趣之处在于，像直觉外科、史赛克和美敦力这样的巨头已经占据了主导地位，但也有一些较小的公司，比如Procept BioRobotics，他们在2024年中获得了FDA对其HYDROS AI驱动系统的批准，专注于泌尿科领域，显示出这个市场正变得越来越专业化。
Zimmer Biomet的ROSA平台和Globus Medical的ExcelsiusGPS也值得关注——它们在骨科机

最近一直在关注流媒体股票领域，发现目前有一些有趣的动态正在发生。自从2000年代中期YouTube和Netflix走红后，从有线电视向点播的转变确实加快了步伐，但现在的情况感觉不同。
想想看——Netflix、迪士尼和Spotify都在激烈争夺注意力，竞争格局已经彻底改变了这些公司的运营方式。真正的故事不再只是关于订阅用户的增长，而是关于盈利能力和多元化。
Netflix可能是最有趣的案例。它最初是DVD租赁服务，后来成为流媒体的先驱，现在几乎在所有领域都在加码——原创内容、游戏、广告支持的付费层。仅广告层就非常火爆，在可用市场中超过55%的新订阅用户选择了它。他们预计到2030年广告收入将达到$9 十亿美元。这不是小数目。此外，他们的国际战略，特别是在印度、墨西哥和其他新兴市场，提供本地化内容，正在开启新的增长点，远远超出传统的西方市场。
迪士尼采取了不同的策略。他们直到2019年才进入流媒体，但一旦进入，就带来了巨大的内容优势——漫威、皮克斯、星球大战、国家地理。现在他们运营着三个不同的平台：Disney+、ESPN+和Hulu。每个平台面向不同的受众，这很聪明。公司正从单纯追求订阅数转向实际盈利，增加体育内容也是合理的下一步。
Spotify是这个流媒体股票组合中的音频代表。拥有超过1亿首曲目、近700万档播客、数十万本有声书。他们在180多个市场拥有6.78亿月活跃用户。让

刚刚在研究2026年的AI股票格局，老实说，如果你知道该从哪里着手，现在确实有一些真正具有吸引力的投资机会。变革性技术周期的特点是它们不会频繁出现，而一旦到来，处于核心位置的公司往往能在长期内带来超额回报。
让我拆解一下我认为目前最值得投资的三只AI股票。这些都不是大家追逐的炒作股，而是基础设施和应用层的赢家，真正具备盈利能力，能够支撑合理估值。
首先是Meta。听着，我知道Meta在社区中评价褒贬不一，但当你深入了解他们在生成式AI方面的实际布局时，还是挺令人印象深刻的。他们并不是在这里随意试水，而是整个业务都在围绕AI能力进行重塑。广告体系变得更智能，推荐算法变得更复杂，他们也在构建强大的基础设施来支撑这一切。
让我特别注意的是他们的广告业务。Meta正在开发可以真正为Facebook和Instagram构建和测试广告活动的AI代理。这对没有庞大营销团队的小企业广告主来说意义重大。它降低了摩擦，减少了营销成本，最终意味着更多的广告支出流入他们的平台。他们的机器学习模型协同工作，优化每个用户看到的广告内容和时间，为广告主最大化价值。到2025年前九个月，广告收入已经增长了21%。
但更长远的布局是：生成式AI可能从根本上改变用户互动。内容创作者将拥有更好的工具，内容可以大规模个性化，AR界面也会变得更加先进。这也是为什么Meta在资本支出上全力投入。他们刚刚宣布将2026年的资本