雷·达利欧在“All-In”播客中对比特币与黄金发表了一些相当大胆的言论，坦率地说，市场时机变得格外有趣。桥水基金的创始人基本上表示，两者无法比拟——黄金才是真正的资产，比特币只是缺乏基本面。他的论点是：比特币没有中央银行支持，完全没有隐私，所有交易都在公共账本上，而且面临长期的量子计算风险。技术上这些都是合理的观点，但问题在于接下来变得尴尬。

就在达利欧发表这些言论的当天，黄金暴跌了3%，而比特币几乎没有波动，跌幅不到1%。黄金在地缘政治危机中被视为避风港的说法就这样被打破了吗？我们这里讨论的是美伊局势，两个资产都没有表现出传统的避险特性。实际上，比特币当天表现得更好一些，这在某种程度上削弱了他的整个论点。

问题是，达利欧并不完全反对比特币。他在投资组合中持有大约1%的比特币，之前还建议在美国债务危机背景下，将比特币或黄金的合计配置提高到15%，以获得最佳的风险回报。他也一直在强调美国主导的世界秩序正在崩溃，投资者需要重新思考财富保护策略。所以，他并不是完全否定加密货币。

但从近期的价格走势来看，这两种资产都相当波动且动荡。比特币和黄金在十月初曾一同波动，然后开始分道扬镳——黄金上涨了30%，而比特币从峰值暴跌超过45%。本周显示，这两者都没有表现出真正的避险功能。比特币的波动性略低一些，但这并不是达利欧框架下你会预期的结果。

他关于比特币透明度以及央行是否会在公共账本上持有资产的担忧，确实是一些技术层面的合理批评。量子计算的角度也是值得长远考虑的。但当你放远视角，观察这些资产在危机时期的实际表现，情况变得比“只有黄金”这个说法更复杂。市场显然还在探索比特币在全球秩序转变中的角色，而达利欧对黄金的传统看法可能仍占主导，但价格走势讲述的故事却截然不同。