BTC生態吹響新一輪牛市的號角 銘文做對了什麼？

作者：加密韋饄，AC Capital 來源：X（原推特）

八月份我就提過，**新一輪牛市的啟動方式是新的發行機制、交易機制和做市機制帶來傻錢。 **現在再回頭看，不論銘文也好、Friendtech也罷，都印證了這個觀點——不要被技術、敘事、正統性裹挾。 幣圈的本質是資產，**而資產只跟籌碼分佈、持有成本、交易成本、做市成本有關。 **

也許你還看不起銘文，認為它是倒退。 但不可否認，新一輪市場的號角，是被BTC生態吹響了。

銘文做對了什麼？

1. 使用已有共識：BTC共識是crypto最強共識且與技術發展無關，不需要證明任何東西。 在已有的強共識上做產品要比做了產品去找共識簡單幾個數量級

2. 公平發射meme最大化： 每一個資產都有meme屬性。 如果meme是一個項目技術、敘事、價格、團隊、文化背景、事件的總和，那麼其中二級市場最買帳的一定是公平發射，沒有之一。 從POW時代一直到ICO、DeFi，散戶對參與機會平等的鑄幣權分配製度（至少理論上公平）的追求從未改變。 相比Friendtech和ETH土狗，銘文在這一點做到了極致，且從預設分發規則層面上就做到了固定（沒有合約沒法騷操作）。 這是ETH體系裡沒有的。

**3. 天然持有成本：**BTC具有費用高易擁堵的特性，這對於資產發行並不是壞事。 失敗的交易以及擁堵導致的礦工費溢價，導致銘文初始持有成本非常高，從根源上提高了砸盤門檻，增加了操盤的可行性。

4. 低流動性市場：市場快速從無到有必須有莊，而坐莊第一要務是最小化做市成本。 在這裡，銘文低效率的OTC交易市場反而是優點：坐莊不需要乙太土狗那樣的前置流動性鎖定成本;沒有智慧合約，導致市場定價邏輯其實是中心化，也不需要NFT那樣掃完地板才能拉。 極端點，自成交一筆就能視覺「拉盤」。。

5. 低開發部署成本： Fork一套銘文協議的開發成本並不高，更不要提直接發的四字土狗。 有團隊在Alt L1上搞銘文5天就弄好了demo。 即使一個項目運營沒搞好，換個名字敘事也能重頭來過

因此，銘文協定上每天都可以大批湧現標的，這樣流動性反而不會被分散。 和ETH土狗一樣，使用者不可能大資金沖，只可能天天賭，小資金買彩票。 客觀上這增加了資金的粘性，讓協定上的$BTC實現了事實的通縮，形成了$BTC的ICO（拆分盤）時刻。

銘文坐莊尚未解決的問題：

坐莊ROI問題：起盤子是為了賺錢，無論是惡性rug還是良性的社區博弈。 但因為發射機制問題，在收籌碼這件事上，專案方和散戶是同一起跑線。 並且由於機器人的存在，乙太坊土狗那種鳥悄發射的模式也不可取。 在沒有智慧合約的情況下，除交易市場專案方尚且能收點服務費，其他銘文專案方中只有礦工專案方可以通過拉高gas以及搶跑來解決搶籌和收益問題。 一個知名銘文專案方在5月曾聯繫我想上SUI生態，但卻明確拒絕在SUI做銘文，理由就是不賺錢

這也不難理解為什麼銘文專案方開始想辦法雙鏈發射，甚至回到玩預售的老路上。 隨著牛市的深入，高標準的公平發射大概率會越來越走形，靠回中心化的老路，畢竟銘文是交易所模型，而交易所第一服務對像是LP

從銘文的發展學到了什麼？

如果你要做一個低流動性市場資產，那麼你可以：

1. 從強共識生態出發，盡可能強化公平發射、團隊無法做惡這個meme

2. 要使用者拿的久，就變相提高持有成本;要使用者玩的長，就提高標的湧現速度。 二者至少得其一

3. 盡可能降低在市場共識形成前得拉盤成本，降低前置流動性需求，握住定價主導權

4. 通過相對隱蔽的方式曲線救國低成本吸籌，或賣水邏輯獲利

5. 開發與運營物料盡量採用可複製結構，開盤成功3分力7分運。 中台化運作盤子起的越多單位成本越低

另外如果要製造一個銘文協定，基本上就是indexer+dex+wallet，製作時間成本視具體鏈的狀況定，另留1周審計。 如果現在開始計劃仿盤你需要確定至少一個半月以後銘文敘事仍然熱門。