當前Crypto行業面臨嚴重的共識分裂，各方新勢力試圖重構舊秩序，導致行業規則不斷變化，信心低迷。新舊共識碰撞讓行業發展艱難，未來充滿不確定性。

文章討論了金融行業的變革，強調代幣化技術在資產存在方式上的重塑。過去資金流動緩慢，如今通過區塊鏈技術，代幣化使資產交易更快且成本更低，可以在全球範圍內迅速結算。儘管面臨監管和投資者保護的挑戰，資本市場或將迎來新的增長機會，推動多種資產在一個數位錢包中交易，促進傳統金融與數位金融的融合。

了解最後一枚比特幣的挖出時間，以及減半機制、固定供應量及比特幣經濟設計如何塑造其長期稀缺性、價值與未來角色。
自 2009 年誕生以來，比特幣之所以在數位貨幣中獨樹一幟，根本原因在於其恆定且有限的供應量。
其協議內嵌規則將比特幣總量永久限制在 2100 萬枚。
內建稀缺性：減半機制
比特幣供應量存在上限源於其設計機制。
不同於傳統貨幣可透過增發無限擴張，比特幣採用由「減半」過程調控的預設發行計畫。
根據協議，大約每挖出 21 萬個區塊（約每四年），礦工驗證區塊所獲獎勵將削減一半。
比特幣誕生初期，礦工每區塊可獲得 50 BTC 獎勵。隨後經歷多次減半：25 BTC → 12.5

作者：chelson 來源：X，@chelsonw\_
先上結論：未來三年將是由機構主導的一輪大牛市，代表著 crypto 和區塊鏈技術正式全面進入華爾街資產負債表，mass adoption 正式透過一場自上而下的革命最終實現。
Crypto 的 Mass Adoption 將不是中本聰最初設想的去央行化革命，而是自上而下的全球金融基礎設施升級。
散戶為潮，機構為海。
潮汐可退，海不會。
回顧 2025：為什麼這一輪牛市是「機構元年」？
原因放前面：BTC/ETH 資金幾乎全部來自機構，散戶都炒 meme 和 altcoin 去了
2025 年主流幣全部創歷史新高：

來源：《信報》 刊登
人民幣有很大的升值空間。舉兩個簡單的例子：港幣與美元的匯率是鎖定的，香港居民都知道，到深圳去購物和消費的價格比香港至少便宜一半。英國《經濟學人》時而發表各國貨幣兌美元匯率的「巨無霸指數」，麥當勞的巨無霸（Big Mac）漢堡，在美國售價為5.69美元，而在中國僅售22.6元人民幣（約3.18美元），這意味著人民幣匯率要將近4兌1美元才能達到購買力平價，即人民幣被低估約44%。
當然，「巨無霸指數」是略帶詼諧的粗略估計。國際貨幣基金組織（IMF）正式估算的人民幣購買力平價指數是2.04，意指人民幣兌美元的匯率被低估50%左右。儘管學界對人民幣的匯率在多大程度上反映其真正

作者：Zhixiong Pan
在區塊鏈技術發展的第二個十年，行業正面臨著一個根本性的哲學與技術悖論：以太坊作為「世界電腦」雖然成功確立了無需信任的價值結算層，但其激進的透明性正在演變為大規模採用的阻礙。當前，鏈上用戶的每一次互動、資產配置、薪資流轉甚至社交關係，都暴露在一個永久不可竄改的公共全景監獄之中。這種「玻璃屋」般的生存狀態，不僅侵犯了個人主權，更因缺乏商業機密保護而將絕大多數機構資本拒之門外。
2025年標誌著行業共識的決定性轉折。以太坊聯合創始人Vitalik Buterin明確提出「隱私不是功能，而是衛生」，將其定義為自由的基礎與社會秩序的必要條件。正如互聯網從明文傳

隨著Web3和加密貨幣的發展，越來越多的投資者和從業者開始面臨一個重要問題：Web3收入是否需要納稅？這是一個複雜的法律問題，涉及不同地區的稅收法規、收入的性質以及國際稅務資訊的共享等因素。本文結合中國稅法的主要規定和Web3具體業務情況，對相關納稅義務進行簡要梳理。
一、Web3收入與中國稅收規定
在中國，個人境外收入需要主動納稅，這是毋庸置疑的結論。一方面我國已經建立了較為完善的境外收入徵稅法律體系，另一方面國際稅務資訊共享機制的深入發展也使得居民個人的境外收入無所遁形。從1998年開始，中國就逐步明確了居民境外所得的徵稅規則，以《境外所得個人所得稅徵收管理暫行辦法》為基礎，逐步

作者：AJC，Messari研究經理；來源：X，@AvgJoesCrypto；編譯：Shaw 金色財經
加密貨幣驅動行業發展
重新聚焦加密貨幣至關重要，因為這才是該行業大多數資金最終試圖投資的目標。加密貨幣市場總市值達3.26萬億美元。其中，比特幣占1.80萬億美元，即55%。剩餘的1.45萬億美元中，約有0.83萬億美元集中在其他Layer-1協議（L1）代幣。總計約有2.63萬億美元（約占加密貨幣所有資金的81%）被分配給了市場已經視為貨幣或認為可能獲得貨幣溢價的資產。
鑑於此，無論你是交易員、投資者、資本配置者還是開發者，了解市場如何分配和撤回貨幣溢價都至關重要。在加密貨幣領域，

作者：王滿華、陳美
1572倍網下申購倍數、88天科創板最快過會、年內最貴「百元股」……隨著一連串數字被刷新，有著「中國英偉達」之稱的摩爾線程，今日正式登陸科創板。
盤面上，摩爾線程開盤最高報688元/股，較114.28元/股的發行價上漲502%。截至發稿，公司市值2800億元。
回望摩爾線程的融資歷程，公司自創立伊始便備受資本關注，迅速成為一級市場的「集體共識」——2020年成立僅三個月便完成兩輪融資，隨後以每年一輪的節奏穩步推進，累計融資規模超百億元，至IPO前股東數量多達86位。
作為最早入局的投資方，沛縣乾曜若按最新2800億市值粗略計算，其最初投入的190萬元已增值至約118

以太坊Fusaka升級關注點在於工程優化，通過降低L2成本、Blob費用正常化、提升Gas Limit和去中心化驗證者門檻等措施，提高網絡效率與活躍度。這一系列改進旨在為高頻應用激活創造條件，增強機構參與，推進L1與L2雙軌發展，恢復ETH的通縮預期，意味著以太坊的成熟與穩健。