LiquidationKing

刚刚我查了一下美国哪里是最便宜的居住地，老实说，找到了一些相当靠谱的选择，而且并不需要搬到人迹罕至的地方。这里有一份分析，聚焦于最安全的城市以及整体生活成本最低的地方，结果还挺有意思。
所以俄亥俄州在这份榜单上占据主导——比如说，排名前十五的最可负担居住地里，有七个都在那儿。新费城以大约$35,500的年度生活成本排名第一，房屋中位价低于$186k。明尼苏达州的新乌尔姆也是另一个突出的亮点——仅有$36k 年的暴力犯罪率，而且超级低。接着还有一些像德克萨斯州的圣埃利哈里奥这样的较小城镇，房屋价格大约$167k ，而在年度支出方面最便宜的地方则是$36,738。
最疯狂的是，你其实能找到不错的社区，同时不需要掏空钱包。印第安纳州的哥伦布以及密歇根州的特伦顿，宜居评分都在70多到80多之间，同时还能把$42k 的年支出控制在以下。甚至一些稍微更大的城市，比如俄亥俄州的汉密尔顿，也能把成本维持在合理水平——$279k 的房屋，安全指标也不错。
共同点是什么？这些都不是你会在Instagram上看到的那种潮流地点，但它们的犯罪率低，而且住房确实更实惠。如果你想在不牺牲安全的前提下找出最便宜的居住地，这些城镇大多数两点都做到了。看起来数据来自2025年初，所以价格可能已经有了些变化，但中西部这些更实惠的城镇以及东北部较小城市的整体模式，依然仍然是想大幅削减住房成本的人们可靠的选择。

所以我最近一直在深入研究铀市场，而这个领域背后其实有一个相当离奇、但大多数人都没注意到的全球产量故事。全球最大的铀生产国已经在这个领域里完全主导了十多年，不过这种格局正在发生变化，而这些变化可能会对关注核能繁荣的投资者产生重要影响。
让我先从基础讲起。2022年全球铀产量达到49,355公吨，这数字看起来不错，直到你意识到它低于2016年63,207公吨的峰值。原因是什么？福岛的影响非常沉重，价格崩塌，结果一大批矿山突然不值得继续运营。但关键在于——自2021年以来市场一直在回暖，到2024年初，价格已经涨到每磅US$106 美元，为17年来的最高水平。这种行情会让矿业公司重新振奋。
哈萨克斯坦基本上就是一个“独立王国”。该国在2022年生产了21,227公吨，相当于全球供应的43%。这简直是夸张的市场集中度。Kazatomprom作为其国家铀矿公司，是全球最大的铀生产商，而且他们的业务遍布各地。其中，Inkai矿是他们产量的重要组成部分——2023年通过与Cameco的合资企业，该项目实现了8.3百万磅的产出。去年有那么一个时刻，有消息传出Kazatomprom可能会错过目标，而铀价就此直接突破了US$100。这足以说明市场对哈萨克斯坦产量的依赖程度有多深。
加拿大位居第二，2022年产量为7,351公吨，但有意思的是，2010年代末期在价格极差的时候，产量曾被大幅打压。Sask

最近一直在关注固定收益领域，老实说，随着利率持续较高，高级贷款ETF越来越受到关注。以下是原因。
当你面对持续较高的利率时，你的普通债券投资组合会受到相当大的冲击。但高级贷款的运作方式不同，因为它们是浮动利率工具。它们支付的利差通常高于LIBOR之类的基准利率，这意味着当利率上升时，这些贷款的票息支付实际上也会增加。这与普通债券相反，后者在利率上升时价值会下跌。如果你问我，这是一种对冲利率风险的相当稳妥的方式。
问题在于这些贷款来自信用评级低于投资级的公司，因此它们会用更高的收益率来补偿你承担的信用风险。但关键是，如果出现问题，高级贷款的持有人在破产时是优先获得偿还的。这是一种真正的保护机制。
你可以通过高级贷款ETF获得广泛的敞口，而不用挑选单个贷款。有几只表现不错的选择。SPDR Blackstone高级贷款ETF (SRLN)是主动管理的，持有452个仓位，平均到期日约4.61年，资产规模为46亿美元。然后是Invesco高级贷款ETF (BKLN)，跟踪Morningstar LSTA指数，持有129个仓位，4.30年到期，资产管理规模42亿美元。First Trust高级贷款基金 (FTSL)专注于第一留置权贷款，强烈暴露于软件和医疗科技行业。Franklin高级贷款ETF (FLBL)规模较小，为2.369亿美元，但费用相对合理，为45个基点。Virtus Seix高级

你知道大家都在谈论做空挤压（short squeezes）吗？好吧，还有另一种市场现象，其实同样凶猛——伽玛挤压（gamma squeeze）。最近在华尔街变得更常见了，老实说，如果你在关注市场里正在发生什么，了解一下它还是很有必要的。
那么，伽玛挤压到底是什么？从本质上说，当一只股票快速且猛烈上涨时，就会发生这种情况；原因在于做市商被迫对冲他们的仓位。听起来简单，但一旦你深入期权的机制，细节其实相当有意思。
首先，你需要了解期权的基础知识。期权是一种衍生品，它赋予你在到期之前以设定价格买入或卖出标的资产的权利(但没有义务)。棘手之处在于，期权的定价并不像股票定价那样直观。这时“希腊字母”（Greeks）就登场了——它们基本上是用来衡量的指标，帮助交易者判断某个期权价格将如何变动。
Delta大概是这里最重要的一个。它衡量的是：当股票每上涨或下跌1美元时，期权价格会改变多少。你可以把它想象成速度表。然后是Gamma，它衡量的是Delta本身变化的速度。如果说Delta是你的速度，那么Gamma就是你的加速度。每当股票每移动1美元，Gamma就告诉你你的Delta会发生多大幅度的调整。
现在重点来了。伽玛挤压有着相当明确的“解剖结构”。我用GameStop作为最恰当的例子，因为它是我们所拥有的最著名案例。
它从大量买入看涨期权开始。一大批交易者——以GME为例，主要是来自Reddit

最近我一直在深入钻研NFT艺术领域，说实话，关于这里究竟发生了什么存在很多误解。让我来解释一下，为什么NFT艺术会变成如此巨大的风潮，以及在2022年崩盘之后它为什么依然重要。
所以，关于NFT艺术有一点很关键——它从根本上改变了数字创作者对所有权和补偿的思考方式。在2021年之前，想通过数字艺术赚钱基本不可能，除非你有画廊或出版商在背后支持你。然后Beeple以$69.3 million卖出一件作品，随后每个人都开始关注。
核心机制其实相当巧妙。当你铸造一个NFT时，你就在区块链上创建一个独一无二的代币，这个代币会带有与原始创作者绑定的数字签名。每个代币都是非同质化的，这意味着它不能像比特币那样一比一互换。独特性就是这一切的意义所在。这也是为什么Beeple的作品能以那种天价成交——只有一个真实的版本，而区块链证明了这一点。
但真正让艺术家们兴奋的，是版税结构。像Foundation这样的平台内置了自动版税机制：创作者每次作品被转售，就能获得相应比例的收益。Foundation是10%，Euler Beats是8%。这是你在出售传统数字艺术时永远无法获得的收入。甚至Jack Dorsey的第一条推文也作为NFT以$2.9 million的价格售出——在区块链的认证机制出现之前，这样的内容几乎毫无价值。
如果你手里有加密货币，买家端的操作就很直接。你需要一个数字钱包、一些以太坊或S

所以我最近一直在研究遗产规划，反复遇到这个在信托中使用的术语FBO，起初我真的搞不懂。结果一拆开，FBO的意思其实挺直白——它只是“为……的利益” (for the benefit of) 的缩写。基本上，当你在信托文件中看到FBO时，说明具体是谁在资产分配时应该获得这些资产。
使用这个表达的主要目的是保护。如果你设立一个信托，把钱传给继子继女，而不是你的亲生子女，或者你希望慈善机构继承你的资产，FBO的标注可以在法律上明确无误。这可以防止误解和家庭纷争，老实说，这样的“防护”值得多点繁琐的手续。
现在，事情变得更有趣——如果一个信托实际上将所有权和价值转移给受益人，大多数州都要求在信托中加入FBO的措辞。f/b/o的含义就变得具有法律约束力。你不能只是不写它，如果你的信托是为了真正让某个人受益的话。话虽如此，如果你的信托只是管理资产或提供保护，没有转移所有权，可能就不需要FBO的标注。
设立FBO信托意味着走不可撤销的路线。一旦你创建了不可撤销的信托，就不能再更改或撤销它。这是个权衡。但它也带来实际的好处——可以避税，通常还能阻止债权人动资产。而且，它会有自己的税号，基本上在那一刻就变成了一个独立的法律实体。
实际上，涉及的关键角色有三个。设立人（settlor）是创建信托并存入资金的人。受托人（trustee）负责管理一切，确保受益人得到他们应得的。然后就是受益人（benefi

所以我在读有关埃隆·马斯克财富状况的资料，老实说，这些数字有点离谱。他的净资产截至2025年末达到了$676 billion，也就是大约191.82374656574839201 billion，这让他远远领先于其他所有人，根本没法相比。拉里·佩奇是第二富有者，拥有$254 billion，但这说到底也只有马斯克财富的不到一半。
接下来更疯狂了。如果你根据他2025年的财富增长来计算埃隆·马斯克每周能赚多少钱，我们说的是大约$698 million每天。一些消息源给出的数字更低，只有$90 million，但当你用他去年年初至今（YTD）的实际增长来算——($254.8 billionincrease)——每日的数字就高得多。
再往下拆分一下，埃隆·马斯克每周能赚多少钱大约是49亿美元。每小时大约是$29 million。如果你是那种真的会像CDC建议的那样每晚睡7小时的人，那么在你昏睡的时候，马斯克每晚大约赚取2.035亿美元。每天晚上都是这样。多到超过了大多数人一生赚到的钱。
更荒唐的是，特斯拉刚刚获得股东批准的Tesla pay package。我们说的是如果马斯克达成某些里程碑，潜在的$1 trillion薪酬结构。只要他做到了，他就会成为世界上第一个万亿富翁。不过这些要求也很有野心——卖出1百万个类人机器人，拿到1000万特斯拉自动驾驶订阅，并把公司的估值推到$8.5 t

刚刚听说，围绕Logan Paul和Polymarket展开的相当大的争议正在发酵。原来他在所谓的超级碗宣传视频里声称自己下注了100万美元？没错，那完全是捏造的。链上调查员ZachXBT把相关“凭证”翻了个底朝天，发现当这笔“下注”被声称发生时，Paul的账户余额是零。这家伙根本没有任何资金来支撑这些说法。
更疯狂的是，这种事情居然被如此厚颜无耻地包装成合法内容。Polymarket是在比赛期间发布了这段视频，画面显示Paul押注爱国者赢下比赛，但整套安排都是假的。ZachXBT追踪了实际的市场持有人，并证实没有任何一位持有人与Paul所声称的仓位有半点相近之处。他直接称这又是一起Logan Paul的骗局——而这说法也确实说得通，毕竟CryptoZoo的灾难中，投资者损失了数万美金，而且法律诉讼仍在拖延中。
但问题变得更复杂了。ZachXBT声称Paul与Polymarket之间存在一段未披露的关系，而这件事没人在谈。他提到了一个更早的直播：Paul以一种他所描述的“刻意不自然”的方式宣传了这个平台。然后你就会发现，Paul在2025年12月加入了Anti Fund，担任普通合伙人——更让人惊讶的是，Anti Fund也同样是Polymarket的Series B投资方。所以，当你在问该去哪儿押注Logan Paul，或者Paul究竟与这些平台存在怎样的真实牵连时，答案似乎是：

一直在关注新德里的情况，老实说已经变得荒谬了。每年冬天，这座城市都被浓厚的雾霾笼罩，实际上没有任何改变。彭博社指出，政府在真正应对这个问题上一直未能达标，你能感受到居住在那里的人的挫败感在不断积累。
尽管有各种公告和倡议，空气质量年复一年地依然糟糕。人们在冬季被困在有害的雾霾中，这影响到健康和日常生活的方方面面。令人沮丧的是，显然大家都意识到这个问题，但执行力就是不足。
我认为人们真正厌倦的是这个循环——雾霾季节到来，公众愤怒，宣布一些临时措施，然后又重复。居民们在推动真正的长期解决方案，而不是只做表面功夫。首都的这场污染危机的规模，确实需要更严肃的关注。
这就是那种你清楚看到问题所在，公众对改变的需求也在，但系统性的变革却进展缓慢的情况。让你意识到环境问题与治理和基础设施规划之间的联系有多紧密。

刚刚看到 X 正在推出 X Money，说实话，实体功能还挺有意思的。所以你同时可以拥有虚拟卡和实体卡——就像真正的塑料卡，你可以在 ATM 和普通商店使用。这就是你想要点“摸得着”的东西时的选择。
对于美国用户，他们会要求提供常规信息：姓名、地址、SSN。在线下消费的现金返还很可观，达到了 3%。但问题是——他们的限额相当高。你每次交易最多可以转账$1M ，但取款的最高上限是 $100K。想知道这对大多数人是否够用，还是会成为瓶颈。不管怎样，这都是 X 在金融科技领域的一种不同打法。

刚刚看到一个关于人们为何担心AI泡沫的有趣观点。彭博社提出了一个大多数人在将AI与互联网泡沫进行比较时容易忽视的关键点。
问题在于，在互联网泡沫时期，普通散户投资者是那些在崩盘时遭受打击的人。他们自己投入资金到这些创业公司，几乎没有进行充分的尽职调查。但看看现在AI融资的情况——这完全是另一种动物。机构资金在主导局面。我们说的是庞大的基金、企业和机构投资者在押注AI基础设施和公司。
这个区别实际上比人们意识到的要重要得多。当然，这两个时期都带有投机的能量，充满了炒作和潜力的感觉。你可以在市场中感受到它。但当机构成为主要风险承担者，而散户是投资主体时，财务后果的表现方式就不同。规模不同，杠杆结构不同，甚至在调整期间传染效应的传播方式也不同。
因此，虽然“互联网泡沫”这个比喻经常被提起——而且确实有一些值得讨论的相似之处——但从那时到现在投资者结构的转变，实际上可能会减缓一些最坏的情况。并不意味着AI估值不会调整，也不意味着行业内不会出现牺牲品。只是潜在崩盘的机制可能与2000年发生的情况不同。
随着这个AI周期的成熟，值得持续关注。

刚刚发现，Blur 的 Pacman 被一位加密货币推特用户扒出来了。这个人甚至不到 30 秒就把线索通过 Paradigm 的 funding 连接起来了，笑死。结果发现他叫 TieShun Roquerre，24 岁，人在 SF。17 岁就从高中辍学，去和 StrongIntro 一起参加 Y Combinator，然后又在 MIT 学习。在 Blur 之前，他在 2018 年打造了 Namebase，2019 年拿到 Thiel fellowship，并在 2021 年把它卖给了 Namecheap。最疯狂的是，据说他在状态好的时候，或者他需要别人信任的时候，就已经在电话里把自己的真实身份向一些随机的人自曝过了。现在 Pacman 既然已经公开了自己的真实身份，人们都在说：Blur 在作为 NFT 市场方面会变得更加靠谱。就在这事发生前几天，这个平台就已经在交易量上赢过了 opensea——交易量打到了 $98 million，平均代币价格大约在 $2k 左右。身份揭露很可能会进一步提升 Blur 在与 opensea 竞争时的可信度。有意思的是：一条随手的推文竟然把一切都揭开了。

刚刚注意到一些值得关注的事情。迈克尔·布瑞（Michael Burry），这位过去曾做出相当准确市场预判的人，正在发出警告，关于如果比特币价格继续走弱，可能会走向何方。
他的担忧非常具体——如果比特币从目前大约73,920美元的水平持续下滑，矿业运营将会受到严重冲击。我们说的可能是整个行业的破产风险。说实话，这并非没有根据。矿业行业在考虑电费和硬件折旧的情况下，利润空间极其狭窄。持续的下行压力会极大地压缩盈利能力。
我觉得迈克尔·布瑞的预测中最有趣的是他关注那些大多数人忽视的结构性脆弱点。加密市场常常只关注价格走势，但他指出的是运营层面——那些实际保障网络安全的矿工。他们的财务状况直接影响网络的稳定性。
这里的更广泛背景是我们在加密货币中看到的持续波动。每一次价格的变动都会在整个生态系统中引发连锁反应。对矿工来说尤其残酷，因为他们的成本结构大多是固定的。当收入下降时，他们不能一夜之间就降低开支。
布瑞在市场预测方面的纪录意味着人们在他发声时会认真听，理所当然。这次关于矿业行业对价格下跌的暴露风险的警告，如果你关注比特币对整个行业的影响，值得考虑。他强调的这些脆弱点是真实存在的，可能会重新塑造我们对未来矿业经济的看法。

最近一直在研究一些基本的会计知识，有一个概念让很多人在评估公司状况时感到困惑。让我来解释一下留存收益，并回答大家常问的问题——留存收益是资产吗？
首先，我们在这里到底在谈什么？留存收益基本上是公司支付股息给股东后剩下的部分。它是公司决定保留而不是分配的累计净利润。你会在资产负债表的股东权益部分看到这个数字，它会根据公司表现的好坏而波动。
但问题是——如果公司赚钱，留存收益会上升；如果亏钱，它们就会下降。非常直观。公司的管理层决定是否将这些资金再投资于运营、用于增长计划、偿还债务，或者就这样持有。这就是战略决策的体现。
现在，回到核心问题——留存收益算资产吗？答案是否定的，这也是很多人容易搞混的地方。虽然留存收益可以用来购买实际资产，但它们本身并不被列为资产。可以这样理解：它们实际上是负债，因为它们代表属于股东的资金。它们位于股东权益部分，通常在储备和盈余下方。
为什么这很重要？因为理解留存收益是否作为资产运作，有助于你正确解读财务报表。它们不是你拥有的东西——它们是你欠股东的，即使还没有支付出去。
如果你想计算留存收益，方法很简单：取当前的留存收益，加上本期利润，减去任何亏损，然后减去已支付的股息。这样就得到了你的新留存收益数字。这基本上是公司自成立以来积累和持有的现金的快照。
还有一点值得注意——不要把留存收益和利润混淆。利润是你运营的底线。留存收益是从利润中划出的一部分。利润告

比特币市场迎来沉重的一周。几天前的抛售造成了有史以来最大的已实现亏损——几乎所有持有未平仓头寸的人都遭遇了亏损。总之，市场的氛围变得低迷，正如人们常说的那样。但这里就出现了有趣的部分：开始出现一些反转的信号。还不是大幅反弹，但图表开始显示一些回升的迹象。成交量仍然很低，但情况正在发生变化。我们拭目以待这些信号是否会巩固，还是只是虚假的反弹。与此同时，尽管在过去24小时内下跌了0.70%，比特币仍然保持着一个有趣的位置。也许是时候保持警惕了。

只想就 CoinDesk 的编辑架构做个说明，因为很多人都会问加密货币领域的媒体可信度。CoinDesk 实际上是一家获奖无数的媒体，并且对这个领域的报道相当认真——他们在 2023 年凭借对 FTX 的报道赢得了 Polk Award，这是真正的新闻业认可。他们已经制定了严格的编辑政策，并采纳了围绕诚信与编辑独立性的原则；当你在报道像这样一个行业时，这一点很重要。
现在有一件值得知道的事：CoinDesk 由 Bullish 拥有。Bullish 是一个面向机构客户的数字资产平台，(trades under NYSE:BLSH)。Bullish 本身会投资数字资产企业，并持有加密资产。所以这里存在一定的企业结构。不过，相关披露相当透明——他们直说 CoinDesk 的员工（包括记者）可能会从 Bullish 获得基于股权的报酬。这就是那种需要你先理解所有权结构、再把它纳入你如何阅读与使用内容的情形。
加密货币圈里的“密码朋克”（cypherpunks）精神一直都强调透明，以及不要盲目地信任机构；因此，媒体能把自己背后的支持方以及潜在的利益冲突讲清楚，实际上与这种理念是一致的。阅读任何报道该领域的媒体时都值得牢记这一点，但至少在 CoinDesk 这里，你能看到关于“他们身后是谁”的完整图景。

刚刚看到 Adam Back 否认自己是中本聪，之前 NYT 基本上已经把他的可能性写得很充分，说他是迄今为止最强有力的候选人。他的回应其实挺有道理——他说，他几十年的密码学工作与比特币的设计之间的重叠，只不过是共享的密码朋克理念，并不能证明他创建了比特币。
有意思的是，其他人也在进行反驳。彭博社的乔·韦森塔尔（Joe Weisenthal）说，风格计量学（stylometry）很酷，但无论如何，所有密码朋克对隐私和互联网架构都有类似的想法。而且 Back 真的用自己的真实姓名发表过 Hashcash，那他为什么会在谈到比特币时突然变得完全匿名？这说不通。
还有这位来自 uk、比特币早期采用者尼古拉斯·格雷戈里（Nicholas Gregory）表示，他并不认为 Back 是中本聪，原因是他基于个人互动来判断。但就算他确实是，你也得尊重他为保持隐藏所付出的努力。格雷戈里还提醒说，如果他们真的查清楚中本聪是谁，可能会让那个人面临真实的危险。看起来，搜索中本聪（Satoshi Nakamoto）的时间越久，人们的理论就越走向极端。很疯狂——已经有不少纪录片和文章声称解决了这个问题，结果却全部彻底崩塌。

Zag net dat Bitcoin、Ethereum 和 Solana 今天都受到一些压力。有趣的是，Decred 和与 AI 相关的代币反而上涨，而大盘股在下跌。这种背离不是每天都能看到的。
我做了一些研究——你会发现，许多认真的交易者现在都在关注关于区块链和加密市场动态的前100本书，以更好地理解这种类型的波动。波动性本身就存在，仔细研究基本面也很有帮助。
Decred 涨得相当稳健，这让我很好奇背后到底有什么原因。也许值得关注一下。AI 代币当然仍然很火。你们目前都在关注什么？

美国机构们持续对比特币保持强硬立场的同时，海外交易者似乎正在撤出仓位。根据NYDIG研究团队的分析，不同地区投资者的情绪在CME和Deribit的期货基差差异中表现得尤为明显。
在CME市场，美国对冲基金和机构仍在支付溢价，试图维持比特币多头仓位。相反，海外市场的基差则呈现更陡峭的下跌趋势，显示杠杆仓位的兴趣正在减弱。本月初，比特币曾跌至6万美元以下，但目前已反弹至73,940美元左右，期间不同地区表现出不同的供需心理，令人感兴趣。
起初有人认为量子计算威胁加密货币安全是抛售的原因，但根据NYDIG的分析，情况似乎并非如此。实际上，比特币和与量子计算相关的股票同时下跌。如果量子风险是真正的问题，相关企业的股价应该上涨，而比特币下跌才对。最终，这反映出市场对未来资产整体投资情绪的减弱。

比特币的RSI指标最近达到了罕见的超卖水平。从技术分析的角度来看，我们发现这种极端读数通常预示着市场即将开始一段漫长而艰难的调整期。
从历史上观察这种底部水平，随之而来的行情并不是快速的，而是缓慢且逐步的反弹趋势。也就是说，与其期待快速反弹，更可能的是市场需要时间逐步恢复平衡。
目前我们看到的这个信号，对于短期交易者可能意义不大，而对于长期持仓者来说则更具参考价值。市场在这种极端水平通常会进入一段抗争期。