市場觀察者花了數月時間預測戲劇性的價格飆升，但這些從未實現。
市場敘事不斷變化：
「隨時都會發生」，他們在六月這麼說。
「勢不可擋」是八月的預測。
「不會持續太久」成了今天的口頭禪。
與此同時，實際數據展現出另一番景象。購買力指標顯示，從先前的通脹壓力中穩步復甦。走勢與預期一致——沒有突如其來的衝擊，也沒有失控的升溫。
有趣的是什麼？就是預測與現實之間的鴻溝。市場討厭不確定性，但更討厭錯誤的預測。當宏觀趨勢在看跌聲中保持穩定，對於專注數據而非雜音的人來說，這創造了機會。
啟示是：經濟指標不在乎敘事。追蹤真實數據——工資增長與通脹的關係、實際CPI走勢、消費者支出模式。在這些波動條件下，alpha就藏在這裡。

有沒有發現「拼搏文化」這種說法已經過時了？上一代人享受了數十年的資產增值——房地產、穩定的退休金、複利的股權收益。與此同時，他們卻賣給我們「更努力打拼」的信仰。
結果呢？也許我們早該無視那些激勵演講，直接全力投入穩健的長期投資。就拿Chipotle股票來說，如果從早期持有到現在，早就超越了靠「努力升職」所能帶來的大多數薪資增長。
真正的啟示不是關於某一檔股票，而是資產配置勝過工資奴役。世代財富不是靠加班累積，而是在你睡覺時讓資本替你工作。

最新數據剛出爐：美國2025年第二季GDP年增率達3.8%，上半年整體成長1.6%。聽起來相當穩健，對吧？
重點來了——大約63%的成長，全靠AI帶動的支出。
把AI狂潮扣除後，剩下的經濟其實已是強弩之末。這些亮眼數字掩蓋了底層的虛弱現實。當單一產業撐起三分之二的成長故事時，這並非廣泛性的強勁動能，而是高度集中的趨勢，一旦AI熱潮轉向，這股動能隨時可能消失。
對於關注宏觀趨勢或風險資產布局的人來說，這種不對稱很關鍵。大家所稱頌的「韌性」，其實可能比數據看起來還要脆弱。

哈塞特剛剛釋出一個提醒：政府即將推出一波正面的經濟公告。這對風險資產來說可能是大利多。這類消息通常會讓市場興奮——想想刺激政策氛圍、促進增長的訊號，或是監管明朗化？值得密切關注。當宏觀情緒出現這種轉變時，加密貨幣往往會跟上這波動能。這不是財務建議，但在這個市場，時機很重要。

白宮經濟顧問哈塞特剛剛透露了一個訊息——川普即將發布一項重大的經濟公告。他稱其為“巨大”且正面。
市場總是對這類預告作出反應。無論是減稅、貿易協議還是基礎設施計劃，這類宏觀舉措往往會影響風險資產。值得關注接下來的發展。

阿聯酋看來準備加入液化天然氣（LNG）出口行列，目標建設一座每年輸出2,000萬至2,500萬噸的大型設施。這項舉措是在他們預期2035年之後市場將面臨供應緊張的情況下提出的。基本上是在複製卡達的策略——而且考慮到未來十年市場可能會非常吃緊，這個時機點對他們來說或許相當有利。

近期一位全球主要領導人的聲明強調，金磚國家正日益採用本幣結算進行跨境交易。據報導，這種從美元主導的支付體系轉向本幣結算，正在大幅降低會員國企業的交易手續費及營運成本。此舉反映出國際貿易結算系統多元化的更廣泛趨勢。

近期債券市場波動？哈塞特將矛頭指向聯準會政策不明。當央行下一步動向不明時，固定收益市場就會變得緊張——這一點也不奇怪。交易員比起壞消息，更討厭不確定性。明確的訊號很重要，即使那不是投資人想聽到的內容。

重大政策轉向警報：渣打銀行剛剛改變了他們對12月的預測。他們現在預計聯準會下個月將降息25個基點——這與先前「不降息」的立場完全相反。
這家主要銀行機構的轉向，顯示出對經濟狀況信心的變化。是什麼導致了這一戲劇性的重新評估？先前的立場暗示經濟具備韌性，但顯然有些因素改變了他們的判斷。利率決策會影響所有風險資產，而這一最新預期可能會在年底前，重塑市場的資產配置。

BIS 剛發布了一則警告，引發了廣泛討論。他們表示散戶資金正將黃金和美國股票推向看似泡沫的區域。這種情況就是大家在高點一窩蜂湧入，追逐收益的同時，風險信號卻不斷閃爍紅燈。這是典型的週期末期行為，當普通大眾大量進場時，通常正是市場即將變得混亂的前兆。

歐洲央行理事施納貝爾最近釋放了一個引起市場關注的訊號——下一次政策轉向可能實際上會是升息。但重點來了：別指望這麼快發生。時間表？近期內不會有動靜。這個訊號之所以重要，是因為央行的舉措會影響所有資產類別的流動性，包括加密貨幣。目前來看，歐洲央行似乎對現有立場感到滿意，讓交易者對緊縮政策何時會再現保持猜測。

週四那場戲，所有人都盯著呢。降25個基點？這事兒基本板上釘釘了，沒啥好猜的。真正的戲肉在後頭——鮑威爾開口說什麼。
他會不會直接來句「降完收工」？還是故意留點模糊空間，讓市場自己琢磨？別小看這些措辭遊戲。他隨便蹦出個詞，交易員都能給你解讀出三層意思來。市場就是這麼敏感，每個字都能掀起波瀾。

本週就是重頭戲——聯準會決策即將公布。降息？鷹派轉向？無論如何，加密貨幣市場都將受到影響。

但問題在於：讓人民幣升值以刺激國內消費？這是一把雙刃劍。當然，這可能有助於國內經濟，但出口商將會受到打擊。說實話，這也是任何著重於提升內需的刺激計劃經常遇到的經典困境——你總得在另一端做出某種犧牲。

傳奇投資人雷·達里奧（Ray Dalio）剛剛發表了一個大膽觀點：中東正蛻變為資本主義強國，其活力堪比矽谷。隨著全球資本流動的轉向，這個地區正吸引著尋找新機遇前沿的機構投資者高度關注。

金融圈內的聲音越來越大。越來越多的經濟學家和企業高管——其中甚至包括央行內部人士——正敦促北京允許人民幣兌美元及其他主要貨幣升值。壓力已不再來自外部，而是在體系內部逐漸積聚。

來自全球第二大經濟體的貿易數據剛剛公布了一些有趣的數字。2025年前十一個月的進出口總額達到41.21兆人民幣——對於以美元計算的人來說，約為5.82兆美元。年增長率為3.6%。
值得注意的是？貿易流量的持續上升往往預示著更廣泛的經濟動向，這些動向最終會波及資本市場。當主要經濟體展現出強勁的貿易活動時，通常會影響全球流動性狀況以及各類資產（包括加密貨幣）之間的風險偏好。
真正的問題不僅僅是這個百分比本身，而是它告訴我們關於跨境資本流動以及年末宏觀經濟穩定性的訊息。這些數字並不是孤立存在的。

距離會議還有3天，市場已經開始反映降息預期。加密貨幣在消息公布前就已經開始波動。
如果他們這個月真的調整政策會怎樣？流動性狀況可能會比大多數人預期的變化還要快。

以下是市場目前對聯準會12月初即將作出決策的看法。
賭盤市場和交易員？他們大多押注12月9–10日的會議上會降息。
現在的消息是，市場普遍預期會有25個基點的降息——這一點從期貨市場和利率概率追蹤工具都可以明顯看出來。
為什麼這麼有信心呢？因為近期的通膨降溫幅度超出預期，還有一些最近的就業數據也沒有顯示「經濟過熱」的跡象。這種組合通常會給聯準會更多空間來放寬政策。
當然，在鮑爾正式發言前，一切都還沒定案。但如果你正在觀察圖表或規劃下一步動作，這次12月會議絕對值得密切關注。

真正的關鍵在於：一旦美國赤字不再支撐這些順差，接下來會發生什麼？全球南方國家的債務在幾個月內大幅飆升。然後骨牌效應開始——不是歐洲的貿易赤字暴增，就是中國的貿易順差受到衝擊。也有可能兩者同時發生。這才是全球其他地區真正應該做好準備的情景。