解鎖比特幣質押的未來，一文讀懂BTCFI生態系統

比特幣因其工作量證明（PoW）共識，其收益方面的應用潛力一直受限。與權益證明（PoS）不同，比特幣缺乏原生質押機制。然而，隨著BTCFi的崛起，新的方式正在逐步形成，允許比特幣在不犧牲安全性的前提下產生收益。BTCFi生態系統大致分為兩部分：BTC層與重質押，以及諸如ARC20和BRC20等資產協議。本文將探討BTCFi領域的新興參與者如何重塑比特幣重質押格局，並比較它們的主要優勢。

當前比特幣重質押的格局

比特幣重質押在本輪週期中並非新話題，已有BounceBit、Coredao、Stakelayer等知名項目，以及近期受到廣泛關注的Babylon和Symbiotic。

首先，我們來分析Babylon的方案。Babylon的比特幣質押方案包含多個旨在增強安全性和用戶體驗的創新，令其在眾多協議中脫穎而出：

• 遠程質押：Babylon採用比特幣的UTXO模型和腳本系統進行質押、削減和獎勵分配。一個顯著的優勢是，質押比特幣的用戶不會面臨削減懲罰風險，只有節點運營者會受到影響。這意味著用戶的比特幣沒有損失風險，只是無法提前解鎖質押的資金，安全性較高。
• 時間戳服務器：Babylon的時間戳服務器將來自PoS鏈的事件記錄到比特幣主網上，提供防篡改的時間戳記錄。儘管比特幣主網確保這些記錄一旦上鍊無法更改，但時間戳的準確性仍依賴於Babylon的PoS網絡。
• 三層架構：Babylon的架構分為三層——以比特幣為基礎層，Babylon為中間層，PoS鏈為頂層。Babylon將PoS鏈的檢查點記錄到比特幣區塊鏈上，確保數據的不可篡改性。通過使用Cosmos作為中間層，增強了其可擴展性和靈活性，吸引了節點運營者，並使原生比特幣質押能夠為Babylon的PoS網絡提供支撐。

雖然Babylon在原生比特幣質押領域處於領先地位，但它並不是唯一一個探索重質押的協議。讓我們一起看看另外2個明星項目的比特幣質押方案：

• Symbiotic：由Lido和Paradigm聯合創立，Symbiotic被認為是EigenLayer的直接競爭對手。Symbiotic最近宣佈支持比特幣重質押，但目前僅接受WBTC質押。與Babylon提供的原生比特幣質押不同，Symbiotic要求用戶將比特幣轉移到第三方託管地址。到目前為止，Symbiotic已質押1,630枚WBTC，並通過積分獎勵激勵用戶參與。
• CoreDAO：CoreDAO提供了兩種質押方式：一種是原生質押，允許比特幣持有者將比特幣委託給Core驗證者而無需轉移資金；另一種是託管質押，用戶將比特幣發送到鎖倉地址並在CORE鏈上鑄造coreBTC。目前，CoreDAO僅支持託管質押選項。

上述三者都希望為比特幣生態帶來更多應用場景，激發比特幣與其他鏈之間的跨鏈通信或者數據分享。再質押平臺本身通過模塊化的思想來共享底層網絡的安全性，並向上賦能AVS，為廣泛應用提供基礎設施，大幅提高區塊鏈的效率和性能。

優點：

• Babylon和CoreDAO通過比特幣的時間戳機制，縮短Pos鏈的質押流程；
• Symbiotic有Lido和Paradigm的支持，在協議合作和生態推進上佔據優勢；
• Babylon率先實現原生質押，在比特幣質押上實現了去信任。

不足方面：

• CoreDAO和Symbiotic依然依靠第三方託管來解決信任假設；
• Babylon的 PoW+PoS架構在安全性邏輯上存在不足，只能被動依靠比特幣網絡實現記賬的功能，不能主動利用比特幣網絡的安全性。

和以太坊再質押平臺不同，比特幣再質押平臺沒有直接將比特幣網絡的安全性傳導給各自的 Pos 網絡，而這也是未來發展的重點方向。

比特幣重質押生態系統

已有多個協議與比特幣重質押生態系統合作，這些項目旨在提升質押比特幣資產的流動性和實用性：

• Bedrock：作為Babylon的首輪預質押領頭項目，持有約30%的份額，Bedrock支持質押WBTC以鑄造uniBTC。在Babylon主網上線後，用戶將能夠從uniBTC和Babylon質押中獲得獎勵，並有可能通過Bedrock的Diamonds計劃獲得空投。
• Lombard：Lombard允許用戶通過Babylon質押比特幣，且Lombard負責管理重質押過程。當用戶質押比特幣時，Lombard在以太坊上鑄造等量的LBTC。用戶可使用LBTC參與DeFi活動，享受跨鏈收益的靈活性。
• Lorenzo：Lorenzo通過本金-收益分離模型提供流動質押和重質押，允許用戶質押比特幣或BTCB來獲得stBTC（流動性本金代幣）和YAT（收益代幣）。該雙代幣系統使用戶能夠在積累Lorenzo積分的同時獲得Babylon的原生質押獎勵。
• Pell Network：Pell是首個基於比特幣重質押構建的安全網絡，並運行在Babylon的AVS網絡上。Pell的TVL在三週內已超過2億美元，擁有超過41萬個獨立地址。Pell提供四種重質押方式，涵蓋從原生比特幣質押到質押包含流動性BTC衍生品的LP代幣，其AVS架構使其能夠從中間件、預言機、模塊化鏈等領域捕獲大量收入。
• PumpBTC：允許用戶質押WBTC或BTCB，並1:1獲得pumpBTC代幣。PumpBTC的獨特之處在於，由第三方託管機構（如Cobo和Coincover）處理重質押流程。用戶無需直接與協議交互即可享受收益，簡化了質押流程。
• Solv Protocol：Solv開發了一個跨多條鏈的比特幣資產流動性層，支持在Arbitrum上的WBTC、BNB鏈上的BTCB及Avalanche上的BTC.b的跨鏈橋接。用戶可以通過持有solvBTC、參與借貸協議或向流動性池添加流動性來賺取XP積分。此外，儘管Babylon主網尚未上線，用戶仍可通過Solv的vault橋接到Babylon以獲取更多積分。
• Stakestone：預計將採用類似於ETH-STONE的模式，用戶將原生比特幣質押至Babylon並鑄造收益型的STONEBTC，用於跨鏈流動性。用戶可以從各種生態系統中賺取積分，例如2倍Scroll積分。

結論

將比特幣轉化為一種能產生收益的資產具有重要意義，比特幣重質押是對比特幣“數字黃金”定義的有效補充，極大地提升了其流動性。與以太坊生態不同，BTCFi協議，如Babylon、Symbiotic和Coredao，不依賴預先存在的基礎設施，這既帶來挑戰，也提供了機會。Solv、Lombard和Lorenzo等平臺正逐步發展，分別專注於多重獎勵、安全靈活性及雙重激勵系統。BTCFi仍處於早期階段，技術和生態系統發展迅速，我們將繼續關注這一領域的動態。