Meme幣主宰市場，VC幣亡了？

撰文：NingNing

Meme 幣真的在吞噬 VC 幣嗎？

並沒有，這只是市場集體人格意識的一種幻覺。這種幻覺在神經網絡學習中稱爲短時記憶過度依賴，而在市場分析場域內也會經常發生。

本篇 Thread 將利用定量比較分析的方法，對比在本輪上漲週期內（23 年 10 月至今）MeMe 幣與 VC 幣在 7D 滾動波動率、相關性、價格季節因子的數據，覆盤一下它們之間的真實關係。

爲了保證比較分析的一致性，我們將 MeMe 幣與 VC 幣劃分 3 大類型：古典龍頭幣、新興白馬幣和剛上市明星幣。

古典 MeMe 幣龍頭 DOGE、SHIB VS 古典 VC 幣龍頭 AAVE、UNI、DOT、MKR

從價格的季節性因子維度觀察，古典 MeMe 幣龍頭和 BTC 的季節性因子存在較強共振，在月初對價格的影響較強。而古典 VC 幣龍頭則跟 BTC 的季節性因子之間存在一定的時延。

從價格的 7 日滾動波動率維度觀察，UNI 的結構與 SHIB 的機構存在一致性，在本輪上漲週期有兩個異常波動率峯值。

SHIB 的兩個異常波動率峯與 BTC 幾乎同步，而 DOGE 的波動率峯值有着同樣的特徵。這意味着着古典 MeMe 幣龍頭對衝 BTC 波動率下降的屬性在變弱。

相關性矩陣的結果再次驗證古典 MeMe 幣龍頭屬性的變化。本輪上漲週期內，SHIB 與 BTC 相關性爲 0.53，DOGE 的相關性則更高，達到 0.72。

小結：古典 MeMe 幣龍頭的 MeMe 幣屬性退化嚴重，更多是作爲流動性好的藍籌代幣存在。

新興白馬 MEME 幣 PEPE、FLOKI VS 新興白馬 VC 幣 TIA、RNDR、Mobile

TIA 的季節性與 PEPE、FLOKI 相比更強，難怪有市場聲音揶揄模塊化在本週期是最大的 MEME。

在 7 天滾動波動率方面，TIA 也是當仁不讓的魁首，而不是大家預想的當前 MeMe 幣中最亮的星 PEPE。

在相關性方面也非常有趣，本輪上漲週期內，TIA、Mobile 與 BTC 的相關性幾乎爲 0，而 PEPE、FLOKI 與 BTC 相關性分別爲 0.61、0.46。

小結：新興白馬幣中，VC 幣的二級市場特性更像是 MeMe 幣。

剛上市明星 MeMe 幣 BOME、SLERF VS 剛上市明星 VC 幣 ENA 、Aevo

因爲是新幣，我們設定的時間區間爲今年 3 月 1 日至今。

這個週期內 BTC 的季節性因子影響較弱，Aevo 的季節性因子以消極影響爲主，SLERF 的季節性因子影響較強。

4 月以來，不管是 VC 幣還是 MeME 幣，剛上市的明星幣 7 日波動率都有一個急速下滑趨勢。

相關性方面，依然是超預期。其中 BOME 與 BTC 相關性有 0.61，位列第一。

小結：4 月以來 VC 幣與 BTC 去相關，7 日波動率低迷，這是市場對 VC 幣的 FUD 情緒的主要來源。

總結

VC 幣與 MeMe 幣的二級市場價格特性，並不那麼涇渭分明，他們之間不是有你無我的對立關係，反而是在不同的時間週期處於不同生命週期的標的經常性相互跳反。 4 月以來，新上的明星 VC 幣波動率下降、與 BTC 相關性弱，導致二級市場交易者很難從中獲利，這是市場產生 VC 幣 FUD 情緒的主要原因。

但作爲理性的投資者，我們需要清醒地理解，MeMe 新幣＞VC 新幣只是一個至今才兩個月的週期性現象，不要輕言未來只有 MeMe 幣，更不要將自己的投資組合塞滿 MeMe 幣。 借這波 meme 週期性熱潮營銷的海外 KOL，不值得信任；借這波 meme 週期性熱潮發幣的西方名人，100% 會 RUG。 請記住，我們是來投資的，不是來賭博的。