以太坊聯合創始人：ETF的潛在批准將導致供應緊縮

以太坊聯合創始人兼區塊鏈技術公司 ConsenSys 的首席執行官 Joseph Lubin 表示，美國證券交易委員會（SEC）潛在批准的現貨以太坊ETF，可能會導致以太幣（ETH）的供應顯著受限。這一發展預計將成爲以太坊的“分水嶺”時刻。

Joseph Lubin 的觀點

在DL新聞的獨家訪談中，Lubin預測現貨以太坊ETF的批准將引發大量機構需求。考慮到許多機構已經通過現貨比特幣ETF開啓了他們的加密貨幣投資之旅，以太坊很自然地成爲了接下來多元化投資的重要資產。

Lubin 表示：“通過這些ETF購買以太坊將會帶來相當大的自然積累需求。” 但他同時強調，由於潛在的供應動態變化，以太坊的市場情況將與比特幣有顯著差異。

在創建ETF的背景下，以太坊與比特幣的一個關鍵區別在於資產的可用性。以太坊網絡上的鏈上數據顯示，超過27%的以太幣已經被質押在不同的協議中。這些資金被鎖定在合約裏，用於支持網絡的安全性和運作，因此它們不便於在市場上進行交易。

Lubin指出：“大量的以太幣被投入到核心協議、去中心化金融（DeFi）平臺或去中心化自治組織（DAO）中。”這種結構上的差異表明，ETF提供商能夠購買並用於新ETF份額分配的以太幣數量有限。

在2021年8月，以太坊網絡通過EIP 1559提案實施了一項變革性的燃燒機制。該機制規定，一部分以太幣作爲交易費被永久性地從流通中移除。這一設計旨在對衝以太幣供應量的增長，長期來看，有可能提升其稀缺性。

隨着網絡活動的增長，尤其是通過ETF可能進一步點燃新機構對以太坊的興趣，EIP 1559引入的燃燒機制將逐步降低可用的以太幣供應量，從而爲可能的供應緊縮問題增添了新的維度。Lubin評價這一變化時表示：“這可能代表着一個意義深遠的轉折點。”

以太坊價格目標和疑慮

以太坊現貨ETF的批准可能會在市場上引發顯著的效應。加密貨幣分析師Miles Deutscher預計，一旦以太坊的ETF獲得批准，它可能會複製比特幣ETF獲批後所經歷的價格大幅上漲的情況。

Deutscher的分析提出，比特幣在現貨ETF獲批後的63天內價格飆升了75%。如果以太坊（ETH）的ETF獲批並遵循相同的趨勢，根據他的預測，以太坊的價格可能會在7月23日達到6446美元。

加密貨幣分析師 Miles Deutscher的觀點 |來源：Ｘ

然而，分析師之間的意見也出現了分歧。K33 Research的高級分析師Vetle Lunde提出了一些關於以太坊期貨ETF與比特幣期貨ETF相比較的挑戰性觀點。Lunde觀察到，在現貨ETF獲得批准之前，以太坊期貨ETF相比於比特幣期貨ETF吸引的資金要少得多。

他指出：“自推出以來，基於期貨的ETH ETF累計吸引了1.26億美元的資金流入，這個數額大約等同於過去三天內向BITX流入的資金。而且，基於期貨的ETH ETF的總資產（AUM）只有比特幣期貨ETF在獲得現貨批准前AUM的7.4%。”

這表明，儘管市場對以太坊ETF表現出興趣，但其吸引的資金規模與比特幣ETF相比較小，這可能預示着以太坊ETF在複製比特幣ETF成功方面存在一定的難度。

與此同時，加密貨幣分析師Vijay Boyapati對於ETF的結構性差異表達了他的擔憂，特別是指出ETF結構目前無法實現質押功能。Boyapati提出：“需要關注的是，即便ETH ETF獲得批准，它相較於BTC ETF在代表其底層資產方面也將遠遠不足，原因在於美國證券交易委員會（SEC）極可能繼續不允許ETF申請者進行質押操作。”這暗示了ETH ETF可能無法完全體現出以太坊質押帶來的價值增長。

這種結構上的限制可能會導致ETF無法完全捕捉到以太坊價格的潛在增值。正如加密金融服務公司Galaxy的研究負責人Alex Thorn所強調的，如果一個投資者在2022年9月以太坊合併日當天購買了價值1萬美元的ETH，並且一直持有而沒有進行質押，那麼與那些購買ETH並進行質押以獲得額外的發行量、小費和MEV收益的投資者相比，前者在回報上將會低8%。這說明了ETH ETP中缺少質押機會可能會對投資者的總體回報產生顯著的負面影響。

結語：

隨着對以太坊現貨ETF潛在批准的討論和預測不斷涌現，市場參與者正密切關注這一發展將如何塑造以太坊的未來。儘管存在對ETF結構、供應動態和監管環境的擔憂，但不可否認的是，以太坊作爲一種創新的加密資產，其在技術和社會經濟結構中的潛力正逐漸被主流金融界所認可。

隨着機構投資者和傳統金融市場的進一步融合，以太坊可能會迎來新的發展機遇，同時也將面臨一系列新的挑戰。無論如何，以太坊ETF的批准無疑將成爲加密貨幣歷史上的一個重要里程碑，其對市場的影響值得我們持續關注。