Solana系代幣增速續創歷史新高的推手，解讀增長髮動機Pump.fun

原創 | Odaily星球日報

作者 | 南枳

4 月，市場經歷了一輪大幅回調，然而 Solana 市場卻愈發火熱， 5 月 4 日新發行 SPL 代幣續創歷史新高達 14648 個。而新發行代幣過半數來自 pump.fun，Odaily星球日報將對該平臺的功能、數據和這一現象進行解讀。

Pump.fun 簡介

Pump.fun 於 2024 年 2 月推出，爲 Meme 代幣的一鍵發行平臺， 2 月推出時並沒有多少用戶關注和使用，至 3 月中旬用戶數和使用量開始飆升。

運行流程

• 創建代幣：發幣者只需輸入代幣的名稱、代幣描述和配圖，並支付約 0.02 SOL，即可開啓一個代幣的“募資”發行流程。
• 盤內募資：對於用戶而言，選擇想要參與的代幣，然後輸入想要購買的代幣數量即相當於參與了代幣發行募資，並能夠在發行前售出對應的份額，Pump.fun 將收取 1% 費用。
• 價格曲線：但需要注意的是，Pump.fun 的代幣正式上線前階段價格並非均勻分佈，而是根據 Bonding curve（聯合曲線）進行計算。簡單理解，即代幣價格將隨着募資的進行而上升，隨着盤內售出的下降。
• 發幣：當用戶購入了足夠的代幣，市值達到 69000 美元時，Pump.fun 將把 12000 美元的流動性添加進入 Raydium（Solana 頭部 DEX）並銷燬 LP。

Pump.fun 何以脫穎而出

截止 5 月 5 日，Pump.fun 發行代幣數量已達 418936 個，累計收入 690 萬美元。其中 4 月 1 日至 5 月 1 日，Pump.fun 收入達 499 萬美元，相當於年化收入約 6000 萬美元，並且增長趨勢仍未有下降跡象。那麼 Pump.fun 何以達成此成就？

公平敘事的延續

答案仍在於“公平”這一敘事，Meme 代幣自 21 年興起後，先後在以太坊和 BSC 上蓬勃發展，但隨着老鼠倉、RUG、科學家搶跑等問題的出現，用戶對 Meme 的熱情遭到嚴重打擊，因此 Pinksale 等一系列發射平臺也應運而生。

而在 Solana 上，其實 23 年及更早期間充滿了 Rug 代幣，爲避免因 Rug 損失過多很多用戶成爲了“ 10 U 戰神”，僅以極小金額參與交易，阻礙了各生態的發展。

而 Pump 的自動添加 LP 和銷燬功能，正契合了用戶的根本需求，來自 Pump 的代幣沒有名義上的項目方和管理者，因此也不會出現因爲超級權限 Rug 的問題。

Meme 與社交屬性

除了代幣本身的名稱，Pump.fun 的代幣還需要附上圖片和簡介，並具備評論功能，這賦予了其快速、直觀傳播其背後故事和風格的能力。

此前 Meme 代幣、項目網站、官方媒體多數需要通過互相引用實現信息鏈接，而在 Pump.fun 相當於完成了一鍵聚合，一方面對於用戶能夠快速得到大部分信息，對於代幣本身而言賦予了社交和有效傳播的能力。

“收割”新途徑？

雖爲了追求“公平”而生，但 Pump.fun 的部分機制卻仍成爲了一些用戶的收割利器。前文提到，Pump.fun 發幣極快，因此每日新增代幣數量極多，多數用戶只能根據其“社交”屬性進行項目好壞的判斷。

另一方面 Pump.fun 價格並非平均分佈，最後進入的用戶相對於最早期用戶成本通常相差五倍以上，因此出現一些惡意用戶購入高粉絲量 X 賬戶，虛構高關注度的假象，在底部購入大量籌碼，待用戶受高關注度假象矇蔽進入後，在發幣前快速退出。同樣地，也有一些大 V 通過自身影響力創建新的代幣，然後利用極端的價格曲線完成快速的影響力變現（收割）。

結論

自 BRC-20 開始，追求公平，反對高 FDV 的 VC 代幣的聲浪愈演愈烈，PEPE 和 WIF 衝刺前十的勢頭也是這一趨勢的首要代表，而 Pump.fun 也秉承了這一故事而生，不難預見公平二字將貫穿本輪牛市，成爲許多顛覆性項目的起爆點。

另一方面 Pump.fun 對於 Solana 生態而言也具有重大意義，不止在於六千萬美元的年收入，而在於六千萬美元背後數十億乃至百億美元的交易量，對於 DEX 和節點都是可觀的增長，更是 Solana 引入用戶的終極利器。