看看 6 個未發行的 Perp DEX：有哪些潛在機會？

原作者：蔣海波

去中心化Perptual Futures交易所，簡稱Perp DEX或Perps，可能是為數不多的被確定為有價值的軌道之一，並擁有大量創新專案。 在dYdX、GMX、Synthetix等專案佔據主要市場的同時，近期一些熱門的未發行專案也表現出了較強的競爭力，包括Aark Digital、Drift、Zeta、MYX、Hyperliquid、Jupiter等。 大多數專案以信用等形式實施冷啟動，並且可能有更好的提前部署機會，PANews 將在下面更詳細地介紹。

阿爾克數位

總部位於Arbitrum的Perp DEX公司Aark Digital於7月宣佈，它已經完成了由Delphi Digital領投的未公開種子輪融資，OKX Ventures，Big Brain Holdings和Keyrock參與其中。

Aark Digital的主要特點包括：

• 在虛擬流動性池模型中，流動性提供者（LP）仍然是交易者的交易對手。
• 平行做市商（PMM）結構。 集中式交易所（CEX）和DEXs（DEX）的流動性是匯總的。 由於它反映了CEX的流動性深度，因此可以防止由於價格操縱而導致的套利損失，並支援長尾資產。 同時，通過資金費用、價格影響等方式激勵多空實現平衡。

*全倉保證金模式，支援多個抵押品。 包括熱門穩定幣（USDC、USDT、DAI）、ETH、WBTC在內的資產可以作為交易的抵押品，每個抵押品都有預設的權重。 交易時，使用者仍將持有自己的抵押資產，損益僅在結算時以USDC計算。

• 提供流動性也是開倉的過程，如交易，支持槓桿流動性和支援使用多個抵押品。
• 高效的結算流程。 點擊在Aark下單即可完成交易，無需等待錢包彈出交易並簽名，解決了鏈上延遲和gas問題，也避免了搶佔交易等問題。

總的來說，Aark Digital確實是一個非常柔滑的Perp DEX。 為了實現冷啟動，Aark Digital採取了一系列措施來激勵流動性和交易量。 對於流動性，有兩輪流動性軟鎖定計劃，第二輪目前正在12月20日至2月20日進行，總共有20萬個AAK代幣（總金額為1億）獎勵。 對於交易量，從 10 月 11 日開始，有一個持續 18 周的挖礦活動，每周分配 200,000 AARK。

漂移

Drift 是一個基於 Solana 的去中心化交易平臺，提供現貨交易、保證金交易、永續期貨、借貸、賺取收益等。 該專案於 2020 年完成了由 Multicoin Capital 牽頭的 380 萬美元融資回合，Jump Capital、Alameda Research 等參與其中。

漂移的功能和特性包括：

• 構建了現貨、槓桿和期貨交易的全套產品。
• 有多種流動性機制，包括虛擬自動做市商（漂移AMM）、去中心化限價單（DLOB）和即時（JIT）拍賣流動性，確保鏈上流動性。
• 所有交易均通過荷蘭短期拍賣進行優先處理，然後由 DAMM 執行，限價訂單在訂單簿上作為最終補充。 *有一個保險基金，允許您獲得約定費用的一部分，但如果發生損失，這部分資金將優先用於賠償。 將 10,000 美元存入保險基金以獲得交易費用折扣。 *支持多種抵押品作為保證金，抵押品將自動獲得存款收入。 使用者損益的結算將定期自動結算，這部分資金將轉換為使用者的存款或債務，並且還將產生或要求支付利息。
• 流動性提供者（DLP）可以使用槓桿，可能會損失所有保證金，並可以開設單獨的子帳戶來提供流動性。 *Maker不僅不需要支付處理費，還可以獲得2b p的處理費回扣。

Drift 是一個強大的 DEX，在 Solana 的 Perp DEX 中擁有最高的 TVL。 目前，Drift 每周都會根據接受者交易量進行抽獎，即 Drift Draw，獎金來自保險基金，但 Drift 沒有明確說明它為交易者和流動性提供者提供原生代幣激勵。

澤塔

Zeta是Solana上的衍生品協定，提供永續期貨交易服務。 它在 2021 年完成了一輪 850 萬美元的融資，由 Jump Capital 領投，電力資本、溫特穆特、阿拉米達研究、索拉納資本等參與其中。

Zeta的產品非常簡單，有一個完整的鏈上限價訂單簿，用於永續期貨交易，類似於dYdX。

Zeta目前有一個積分系統，Z-Score，積分越高，你獲得的代幣就越多。 Z-Score 活動的第一個賽季現已結束，在活動期間作為接受者交易的每 1 美元將獲得 1 分。 不過，Taker的收費比例也比較高（0.1%），Maker是免費的，所以沒有積分。 Zeta還與其他計劃合作發行Zeta卡，可以銷毀這些卡以獲得雙倍積分。 Z-Score活動的第二季即將開始。

MYX

MYX是一項高度可擴展的Perptual期貨協定，於2023年11月宣佈已完成由洪山領投的500萬美元融資，參與方包括Consensys、Hack VC、OKX Ventures等。

可以說，MYX直接擊中了GMX的痛點，在包括GMX在內的大多數Perp DEX中，無論是多頭還是空頭都進入一個倉位，都會拿走一部分流動性。 當流動性佔用達到上限時，意味著un平倉金額達到上限，只能平倉，不能入倉。 MYX採用獨特的匹配池機制，仍然有一個流動性池作為交易者的交易對手。 當多頭和空頭頭寸想要等待時，此時LP作為交易者交易對手沒有風險，MYX認為LP此時不持有任何頭寸。 如果多空平衡的狀態一直保持，那麼理論上 un 平倉量可以是無限的。 只有多頭和空頭之間的差異才會使LP面臨風險，而資金費用可以激勵多頭和空頭保持平衡。

由於 un 平倉金額不再受流動性池中資金的限制，MYX 的相同流動性可能會導致更高的交易量，因此其他功能可能會受到影響，例如零滑點、無貸款費用等。

MYX目前處於測試的第二階段，已加入等候名單的使用者可以獲得參與測試的獎勵。

超液體

Hyperliquid是一個去中心化的永久交易所，運行在自己的第1層，提供與傳統中心化交易所類似的功能。

它主要包含一個以USDC作為保證金進行交易的訂單簿交換。 它的特點是支援許多長尾資產的交易，並且可能是唯一支援某些資產（如CANTO）的鏈上槓桿或永久期貨交易的專案。 此外，Hyperlierliquid還提供多種做市策略，例如HLP（超流動性供應商），目前顯示的年利率為264%，但可能是由於最近的市場波動。

從 11 月 1 日開始，Hyperliquid 開始實施積分系統，在六個月內每周向使用者分配 100 萬積分。

木星

Jupiter的JLP是Solana與GMX的GLP類似的最後一個產品，通過一籃子資產提供Perptual Futures交易服務。

雖然沒有創新，但在Solana上格外火爆，JLP的容量長期處於上限，每次提升后都很快達到上限;JLP在二級市場可能溢價10%;永續合約中SOL、BTC、ETH的利用率往往達到100%。

主要原因可能是Jupiter的估值極高（Aevo超過60億美元）以及40%的代幣用於空投的事實。 一些以溢價購買JLP的使用者和木星永續期貨的交易者可能是出於潛在的空投考慮。

總結

Perp DEX的發展並不完美，一些專案展現了賽道的多樣性和創新性，結合不同的激勵措施，可能會有專案可以取代GMX或Synthetix的現狀。 對於用戶來說，他們越早參與，可能越好。

但是，需要注意的是，賽道也容易發生安全事故。 即使是頂級專案dYdX，GMX和Synthetix也受到了不同程度的攻擊，儘管在大多數情況下只損失了少量資金。 新項目的風險可能更大。