美SEC 主席：比特幣現貨ETF 的創造者

2023 年，沒有任何監管機構或執法官員對加密貨幣產生瞭如此大的影響力。

撰稿：Nikhilesh De，Coindesk

編譯：秦晉，碳鏈價值

2023 年，沒有任何監管機構或執法官員對加密貨幣產生如此大的影響力。但是，批評者們對這位SEC 主席的批評是否太過分了呢？

在影響或塑造加密貨幣行業的監管機構或執法官員眾多的一年裡，評估誰是最具影響力的監管機構或執法官員是一項具有挑戰性的工作。

但是，影響力不僅僅是透過行動和影響力來衡量。也透過在引起的反應、獲得的回應，以及我們對說過和沒說過的話的記憶來衡量。根據這個標準，真正的贏家只有一個：美國證券交易委員會主席加里- 根斯勒(Gary Gensler)。

這位長期負責監管工作的前銀行家和學者肩負著美國加密貨幣監管領域更艱鉅的工作：他負責管理美國證券交易委員會（US Securities and Exchange Commission），這是一個獨立的聯邦市場監管機構，其任務是保護美國投資者並對美國資本市場實施監管— 而1 兆美元的加密貨幣產業只是其中的一小部分。

根斯勒在加密貨幣圈內外都是一個頗具爭議的人物。不同意他的觀點和行動的政客已經提出法案，要求取消他所在機構的部分資金，並削減他的薪水。

「他可以撤回美國證券交易委員會（SEC）對Ripple Labs 的訴訟，批准美國首個比特幣交易所交易基金（ETF），並為希望推出和交易符合聯邦法律的加密貨幣的企業提供清晰的信息，而不必忍受SEC 昂貴而耗時的註冊流程，」我在2021 年寫道，那是Gensler 首次入選CoinDesk 的「最具影響力」榜單。

2023 年，美國證券交易委員會在針對Ripple 的訴訟案中取得部分勝利（或部分失敗，取決於你怎麼看）。在發行商和交易所看來，現貨比特幣ETF 仍然只是一個夢想，不過馬上能夠獲批的希望比任何時候都高。雖然美國證券交易委員會一直在發布指導意見（或至少是擬議規則），並就如何在加密貨幣領域執行證券法分享一些暗示，但它並沒有完全滿足業界對定制模式的希望，即允許絕大多數代幣在美國平台上交易（或將這些代幣視為非證券）。

「我認為已經取得了進展，訴訟是有幫助的，」一位與監管機構有業務往來的加密貨幣公司員工說。 （下文簡稱第一人）

本文訪問了多位人士；由於在該機構工作，他們都被允許匿名。其中兩人指出，加密貨幣雖然引人關注，但很可能不是美國證券交易委員會要處理的更大問題之一。僅在2023 年，美國證券交易委員會就發布了涉及《隱私法》、網路安全、利益衝突、氣候揭露、掉期執行設施、受益所有權等方面的規則或擬議規則。

加密貨幣只是這個大任務的一小部分，上述人士表示。當產業參與者和記者都在努力跟上時，你該如何平衡這一切？

加密執法

撇開規則不談，根斯勒對加密貨幣應該如何監管的設想似乎非常清晰：如果你正在運營一個加密貨幣交易平台-- 用行業術語來說就是交易所-- 並且你已經列出了某些代幣，你需要將經紀功能、結算中心功能和交易所功能分開。在美國，加密貨幣交易應與美國的其他證券交易類似。與Beaxy 和Bittrex 的和解，以及針對Coinbase、Binance 和Kraken 的訴訟都是為了實現這個基本理念。

美國證券交易委員會作為以資訊揭露為基礎的監管機構，其職責是保護投資者。他的執法力度肯定太大了，上述人士表示。我認為，對他利用這些執法行動作為宣傳噱頭的一些批評是公平的，但這與我認為他的工作很艱鉅是一致的。

業界對美國證券交易委員會的主要抱怨之一-- 在根斯勒和他的前任傑伊- 克萊頓（Jay Clayton）的領導下-- 是使用執法行動來代替明確的規則制定或指導，公司可以將其作為明線測試。在一個連技術上是否可行都不清楚的行業裡，加密貨幣交易所應該劃分出這些不同類型的業務，這種想法只會進一步激起人們對聯邦監管機構的憤怒。

第二位加密貨幣領域的律師對媒體表示，來自該機構高層的語氣「確實很重要」。大多數對Gensler 的抱怨都是，他有實質的觀點，但他對產業說話的方式似乎很得意。

「他有一個明確的政策議程，這是他最關心的，這是他的功勞，他很關心這個問題，」這位人士說。為了達到目的，他會比其他領導者更粗暴。

在加密貨幣領域，2023 年是不平靜的一年。就在2 個多月前，一位前行業巨頭被判犯有與FTX 倒閉有關的欺詐和共謀罪。在他的交易所分崩離析之前，山姆- 班克曼- 弗里德（Sam Bankman-Fried）活躍在華盛頓特區，會見了根斯勒和他的商品期貨交易委員會（CFTC）同行羅斯廷- 貝赫南（Rostin Behnam），以及參眾兩院有影響力的立法者。

2 個月前，全球最大的交易所Binance 在多個機構（但不包括美國證券交易委員會）提起的訴訟中承認違反了多項反洗錢及相關法律。

在過去的12 個月裡，該行業的去中心化金融和全球其他加密貨幣項目也有數十億美元被盜。雖然美國證券交易委員會的法規可能無法保護在美國境外使用DEX 的投資者，但一些監管機構正在對駭客攻擊和隨後的資金洗錢行為敲響警鐘。

第三位人士說：「如果這個產業想向前發展，就需要有一種機制來祛除違規行為，」這位人士是另一位律師，他的公司與美國證券交易委員會有業務往來。

眾多之一

在訪談的一些人認為，身為美國證券交易委員會（SEC）負責人，根斯勒也首當其沖地受到民眾對其機構的指責。

我認為他因為一些並非他所為的事情而受到了很多指責。 Ripple 事件不是他帶來的。第三位律師告訴媒體：「我認為特殊目的經紀商規則也不是他提出的」，他指的是美國證券交易委員會在過去幾年中採取的兩項有爭議的行動。

第一位律師說：你有一個備受關注的人，但我們忘了，沒有優秀的團隊，領導者就不是領導者。

第二個人則持不同觀點：雖然克萊頓與根斯勒一樣-- 一再表示「很多」加密貨幣看起來像投資合同，但克萊頓與根斯勒不同，他還說前進的道路是做一些不會讓生態系統高枕無憂的事情。

在美國證券交易委員會（SEC）的執法行動所顯示的情況之外，這條前進的道路仍然非常不明朗。

「作為一個行業，在提出政策制定者可能無法理解的專業分歧之間取得適當的平衡真的很重要，同時作為一個行業，我認為我們也應該這樣做。我們有責任幫助人們欣賞這一資產類別。」第一人表示。