美國開放槓桿現貨加密貨幣交易：2025年迎來首個聯邦監管里程碑

在加密貨幣產業一項突破性的發展中，美國商品期貨交易委員會（(CFTC)）於2025年12月4日批准在聯邦監管的交易所進行槓桿現貨加密貨幣交易，為美國交易者提供了國內獲取以保證金為基礎的產品的渠道，這些產品此前僅限於離岸平台。

這一歷史性舉措由CFTC代理主席Caroline D. Pham宣布，使現貨加密合約能夠在CFTC註冊的期貨交易所交易，並具備內建清算所的對手方風險保護，這是首次在全面聯邦監管下開展此類交易。隨著美國定位為數位資產的全球領導者，這一批准與川普總統的支持加密政策相一致，預計將為區塊鏈市場注入數十億機構流動性，同時保護散戶投資者。

CFTC槓桿現貨加密批准的內容

CFTC的決議允許指定合約市場（(DCMs)）如Bitnomial在相同的期貨與期權監管框架下，掛牌並清算槓桿現貨加密產品，包括最高2倍保證金的比特幣和以太坊。Pham強調，這結束了“以執法為監管”的時代，回應了近期平台倒閉和清算事件突顯的離岸風險。此次批准是根據總統數位資產市場工作小組的建議及CFTC「Crypto Sprint」計畫，該計畫與SEC共同徵詢利益相關方意見。

芝加哥的衍生品交易所Bitnomial將於2025年12月8日當週率先推出該服務。平台結合現貨、永續、期貨和期權於單一生態系統，透過經紀中介與淨結算消除重複保證金，確保資本效率。創辦人Luke Hoersten表示：「槓桿現貨加密交易現已在與美國永續、期貨、期權相同的監管框架下提供，」強調散戶與機構交易者獲得同等待遇。

• 清算所保障：強制資金隔離與即時監控防止詐欺，確保公正定價，與無監管場所形成鮮明對比。
• 槓桿限制：初期聚焦2倍產品，未來擴充將視進一步審查以平衡創新與穩定。
• 合規簡化：經紀商免於逐州牌照障礙，便於與傳統帳戶無縫整合。

為何這終結美國人的僅限離岸交易

多年來，美國交易者若需槓桿現貨敞口只能轉向Binance或Bybit等平台，面臨司法空白、突如其來的禁令及無抵押風險——2025年清算事件便造成11億美元損失。CFTC的批准將交易活動引導至國內交易所，促進市場誠信度並減少每年預估200-300億美元的資本外流。Pham指出：「近期離岸交易所事件顯示，美國人亟需更多選擇並接觸安全、受監管的美國市場。」

這一轉變建立在現貨ETF成功基礎上，$150 億美元資金流入普及了加密貨幣。如今，槓桿現貨交易有望加速DeFi參與，預估至2026年中將帶來500-1000億美元新交易量。對區塊鏈用戶而言，意味著系統性風險降低，鏈上流動性與鏈下合規互通。

• 風險緩解：清算所結算消除對手方違約，這是離岸常見陷阱。
• 國內流動性提升：預計六個月內可吸納20-30%美國交易者回流。
• 創新對齊：支持如穩定幣等代幣化抵押品進入期貨，符合CFTC路線圖。

Bitnomial首發：CFTC監管下的首家槓桿現貨加密交易所

Bitnomial平台整合了槓桿現貨、永續、期貨與期權於單一平台，所有訂單一視同仁，無偏好路由。註冊為DCM與衍生品清算組織（(DCO)），利用既有基礎設施快速部署，初期聚焦BTC與ETH。Hoersten補充：「經紀中介與清算所淨結算消除對手方風險，同時提供交易者所需的資本效率。」

作為該類別首家受CFTC監督交易所，Bitnomial為擴展性樹立典範，有潛力透過經審核預言機與持倉限制每日處理數十億交易量。其12月8日上線恰逢更廣泛改革，定位為合規入門，讓散戶參與去中心化金融實驗。

• 統一交易：單一平台降低市場分裂，提供跨資產組合保證金。
• 上線時程：2025年12月8日當週，率先支援主流加密貨幣，後續擴展至山寨幣。
• 用戶導入：透過既有經紀整合無縫註冊，降低新手門檻。

立法改革：GENIUS法案與美國數位資產領導地位

配合CFTC行動，2025年底提出的GENIUS法案旨在明確劃分CFTC與SEC的司法範疇，簡化現貨市場監管、促進創新。這項獲川普政府支持的兩黨法案，致力於鞏固美國作為「全球加密資本」的地位，推動代幣化資產與穩定幣互通。Pham稱其為「歷史性里程碑」，開啟美國加密市場「新黃金時代」。

這些改革回應IMF對監管碎片化的警告，確保穩定幣與RWA在統一規則下蓬勃發展。據產業預測，隨國會辯論，GENIUS法案有望在2030年前釋放$10 兆美元代幣化市場。

• 司法明確：界定CFTC現貨商品職能，減少SEC-CFTC重疊。
• 創新誘因：合規平台與區塊鏈基礎設施研發稅收優惠。
• 全球定位：與歐盟MiCA接軌，吸引國際發行商赴美設點。

新興趨勢：槓桿現貨加密與受監管DeFi的未來

隨著2025年接近尾聲，此批准標誌美國加密生態系日益成熟，槓桿現貨交易連結傳統金融效率與區塊鏈速度。AI風險模型與量子抗性帳本等趨勢將提升Bitnomial等平台實力，ETF整合有望催生混合型產品。對投資者而言，這讓高報酬策略更平民化，預估散戶參與成長10-20%。

在合規DeFi領域，經審計工具減少操縱風險，融合離岸創新與美國保障。

• DeFi匯流：槓桿現貨透過監管軌道帶來5-10倍收益農場效率。
• 機構湧入：預計200-500億美元資金流入，提升BTC/ETH流動性。
• 政策展望：GENIUS法案若於2026年Q1通過，有望推動山寨幣擴展。

總結來說，CFTC於2025年12月4日批准美國交易所槓桿現貨加密交易，以Bitnomial即將上線為首，將以安全與創新為優先，徹底改造區塊鏈格局。這一聯邦級里程碑賦能交易者，推動美國數位資產領先。歡迎探索CFTC註冊平台或合規錢包參與——並密切關注GENIUS法案進度，迎接新一波機會。