BTC中期劇情猜想：牛市週期建立，回調就是機會

簡介：

• BTC超過 40,000 美元，我們之前的預期已得到滿足。 BTC和ETH在籌碼層面進入牛市結構，可以判斷新一輪牛市周期已經開始。 *肯定會有調整，清潔，利潤，浮動籌碼和高槓桿。 目標是重置成本超過30,000美元。 合理的回調約為35,000美元。
• 較大調整的關鍵時間點是 1 月份的 ETF 決定、4 月份的減半以及 6 月份可能通過的 ETF。 **特別是在1月份，無論ETF結果如何，市場都有可能下跌。 **
• 真正的牛市要到 4 月減半和 6 月 ETF 決定之後才會開始。 我們應該關注12月底的回調視窗重新佈局。 **

**本文是MVC對12月加密資產市場的評論。 **

MVC11月月報我們認為，BTC突破3是4，隨著BTC突破40,000美元，預期已經實現，ETH已經站在上周MA120的牛熊分界線上，BTC和ETH都在晶元層面進入牛市結構，我們可以認為新的牛市週期已經開始。 **

對於已經以低於 BTC 美元 28,000 美元和低於 ETH 美元 1,700 美元並打算長期持有的頭寸，我建議您現在可以將這些頭寸轉移到冷錢包中，選擇閉上眼睛，等到 2025 年再切換回交易。

至於大家現在最關心的問題，有沒有回調，什麼時候回調？ 我不認為這是一個合適的問題，會有回調，但真正的問題是，當20-30%的回調到來時，你敢下滿注嗎？

市場發展的前期一定是曲折曲折的，我們認為從10月初到現在，中線行情的月度水準已經載入到85%的進度，BTC和ETH在加速衝刺的趨勢上非常明顯，加速衝刺到什麼價格並不重要，尾部20%的加速衝上45000美元沒問題，不能衝到42000突然折的翅膀也不意外，預測這個特別具體的頂部沒有意義。

至於調整，市場已經沸騰，BitMEX 資金和溢價接近情緒峰值，從晶元獲利率來看，目前鏈上BTC利潤水準已經接近 7 月和 10 月 20 日，短期利潤板塊已經很高，所以我們需要清楚地瞭解會有調整，也要瞭解這次調整的主要目的是什麼，** 未來調整的主要目的是清理利潤浮動和高槓桿，在牛市主浪到來之前進一步積累籌碼。 **

從預期調整的時機來看，我們認為未來半年只有三個時間節點需要關注，一個是1月中旬BTC ETF的通道節點，第二個是4月左右的減半，第三個是6月左右BTC ETF的通道節點。 ** 純粹從時間維度推演，如果ETF在1月份通過，那麼預期就會落地，會有更大的回調現金，如果ETF在1月份繼續推遲，預期會落空，引發獲利回逃，收盤還是回調，所以純粹從1月份這個節點來看，無論ETF是否結束，我們認為市場必跌。 **

如果再往前看一點，當1月份ETF結果出現時，市場回調會變現，會慢慢攀升到減半，然後6月份就會迎來第二次系統性調整。 不過，6月距離太遠，在12月底中線行情加速之後，我們還需要更加關注回調視窗，這也是最重要的佈局視窗。 **

回顧10月以來兩個多月的市場，很多人最大的感受是，市場似乎缺少一條特別明確的絕對主線，11月初在市場上反彈較多的代幣主要基於晶元結構的邏輯，2022年底很多代幣由於FTX崩盤而劇烈平穩下跌，形成了巨大的晶元真空，比如Matic等，這次反彈是為了收復22年底的晶元真空區間。 很多代幣已經完成了10個月的橫盤交易，比如sol/link/dydx等，底部非常堅實，或者剛剛在各大交易所上市的新幣，比如Tia/Pyth等。 很多在這個階段經歷過週期的投資者，往往覺得自己處於一種匆匆忙忙的狀態，似乎沒有什麼真正的新鮮事，這也符合底部反彈主題輪動的特點。

然而，在11月中下旬，市場基金在搶購中發現了三個可以稱為主線的主題，即以ordi、遊戲和AI為代表的BTC生態，這三個主題作為主賽道的背景色開始形成。

雖然很多代幣已經大幅上漲，但我們認為這三個主題還處於早期『』**，它們仍然處於相對混亂的狀態。 目前市場對這類題材的炒作更像是模因邏輯，不同的IQ群體喜歡炒作不同題材的模因，iq10和iq150炒作ordi（也可以算作DePin），iq100炒作AI，iq50炒作遊戲，甚至很多對沖基金背景的精英都堅持Perp Dex和老DeFi根據計算機。 中國油炸銘文，歐美油炸戰俘和索爾生態，韓國春倫，各有各的模因（沒有冒犯，我想我屬於IQ50組）。

**千字成句’還早’，讓我們先享受加速破浪的喜悅，現在如何起起落落是籌碼易手的初始階段，很多機會還在後面，等到1-2月，讓我們小心翼翼地網大魚。 至於宏觀、降息、美股市場的複雜影響，我們從2023年1月開始反覆強調，這些都不重要，不是主要矛盾，內生加密周期始終需要最關注行業的自然創新，資金自然會追逐。 **