利下げの際、資金はどこに行くのか？流動性にどのような影響を与えるのか？

著者: Crypto Tuanzi

利率が下がると、お金はどこに行ってしまうのでしょうか？

米国は利率を2ポイント引き下げ、ベンチマーク金利を5.25％〜5.5％から4.75％〜5％に引き下げました。これにより市場の信頼が大幅に回復し、米国S＆P500指数が新高値を記録したほか、BTCも連続して63000、66000などの整数レベルを突破し、市場は大いに喜びました。

FOMOの余り、市場への資金の持続的な流入こそが資産の長期的な価値の向上の鍵であると言えるでしょう。結局のところ、利下げ後、資金はどこに行ったのでしょうか？

市場流動性とは何ですか？

簡単に言えば、良い流動性とは、この商品を売買するとすぐに誰かが取引し、価格変動が小さく取引体験が良いことを指します。逆に、流動性が低いとは、取引が難しく買い手/売り手を見つけるのが難しく、大きな価格変動を引き起こす可能性があります。暗号資産の世界では、BTC、ETHなどの暗号資産が流動性があり、代替トークンなどの商品が流動性が不足しています。

トレーダーにとって、流動性の良し悪しは非常に重要です。なぜなら、流動性が悪いと取引価格が変動し、トレーダーが損失を被ったり、取引を行えなくなる可能性があるためです。そのため市場の流動性は、すべてのトレーダーが考慮する必要がある要因です。

金利と流動性

まず、金利が銀行システム全体に与える影響を理解する必要があります。所謂の利上げ/利下げは、'隔夜拆借のベンチマーク金利’を変更するものです。

利下げの直接的な影響：銀行間貸出のコストがドロップ/中央銀行からの借り入れコストがドロップ

利上げの直接的な影響: 銀行間レポのコストの上昇/ 中央銀行からの借り入れコストの上昇

ここでは利下げについて議論しますが、利下げは銀行の貸出コストをドロップさせ、その結果、以下の行動を促すことになります。

銀行は金利差がより高くなるため、貸出を増やすことを好む

貸借基準が緩和される可能性があり、より多くの借り手が貸付を受けることができるかもしれません

銀行は長期ローンや債券などの長期資産の保有を増やす可能性があります（長期金利は利下げの影響を受けにくく、高い収益を確保することができます）。

銀行利息収入は短期間で削減される可能性があります

この時点で、銀行は収入のドロップリスクに直面する可能性があり、低リスク資産の収益は高収益で顧客を引き付けるための銀行の原則を満たすことができなくなっていますので、より高い収益を追求する必要があります。これにより、資産価格がポンプし、潜在的なバブルが形成される可能性があります。

暗号通貨市場における流動性の観察

暗号化市場は2009年のBTCの登場以降に発展してきたため、歴史的には利下げによる暗号化市場の狂乱は2020年のパンデミックによる利下げのみを参考にすることができます。チャートを総合的に参考にしましょう。

キーメトリクス1: 暗号資産市場の時価総額

総時価総額は、市場の流動性を理解する上での要因の1つであり、2020年の利下げ後、暗号資産市場の時価総額は上昇を始め、2021年には3兆円の時価総額のピークに達しましたが、総時価総額は通貨価格の変動によって偏りが生じる場合があります。

キー・インジケータ2 : 暗号資産市場の出来高は過去のブル・マーケットにまだ及ばない

出来高は市場の流動性指標の1つとして使用されることがあります。豊富な市場流動性がある場合には、高い毎日の出来高をサポートすることができます。現在の市場状況では、毎日1,000億米ドルの出来高を達成できることが市場の良好な流動性を示しています。利下げ後、市場が回復したことで当日の出来高も増加し、約1,000億米ドルに近づきましたが、現在は600億米ドル近くに落ち着いています。01928374656574839201

キーメトリック3：ステーブルコイン（USDT、USDCなど）の発行量が高値に近づいています

安定通貨の発行はより正確な指標であり、安定通貨の発行から、現在市場に参入するために必要な法定通貨の量を明確に知ることができ、通貨の価格によって変化せず、現在の安定通貨は歴史的な高値で1700億ドルを超えており、市場が流動性に満ちていることを示しています。

上記の3つの指標は、暗号資産の世界の流動性状況を理解するのに役立つものの、暗号資産の世界は多くの投資対象があり、流動性が分散し割れる可能性がある独自の特性があります。つまり、誰もが食べ物を持っているが、誰もが満足していない状態になる可能性があります。この部分については投資家が慎重に対処する必要があります。

流動性過剩の影響とリスク

これまで多くのことを話しましたが、利下げだけでなく量的緩和（QE）を追加すれば、経済の急速な発展や企業の資金調達が円滑になるだけでなく、金融市場も大いに沸き立つことになります。しかし、すべてのことには二面性があります。市場の流動性が過剰になると、以下の状況が発生する可能性があります。

資産バブルのリスク:

この世界の価値は全体として持続的に上昇していますが、通貨の上昇速度が価値の上昇を超えると、それはバブルです。株の神様バフェットは言った: 「価格は最終的に価値を反映する。」これは資産バブルが最終的に崩壊し、多くの人々の資産が大幅に減少し、さらには破産することを意味します。

インフレーションのリスク :

過剰な流動性は、さらなる商品価格の急激なポンプを促し、過度なインフレ、急速な購買力の低下、通貨システムの崩壊を引き起こし、2000年のジンバブエや2010年のベネズエラのように、誤った経済政策による市場流動性の過剰によって最終的には元の通貨システムを放棄し、別の道を探さなければならなかった。

過剰なレバレッジと金融システムのリスク :

銀行が非常に多くの余剰資金を持っている場合、低い貸出条件が引き起こされ、大量の企業や個人のレバレッジ取引が発生しやすくなります。しかし、政策が転換されると資金繋がりの断絶や信頼の危機などの問題が生じ、金融システム全体のバランスが崩れる可能性があります。

したがって、市場の流動性もちょうど良いです。過剰な流動性は経済や市場の混乱を引き起こす可能性がありますので、私たち投資家もリスクに常に注意を払う必要があります。

利下げは明らかに市場の流動性を補完する強力な手段ですが、近年では2008年の金融危機、2020年のパンデミックなどの衝撃的な出来事により、利下げや量的緩和政策が市場にあまりにも多くのお金を供給しすぎたため、市場全体がお金の海になってしまいました。投資家として、この時期には市場のリスクに注意を払う必要があります。適切な避難策を取ることは、持続的な航海をするために必要な行動です。カードテーブル上で、継続するチャンスがあります。