作者：chelson 出典：X，@chelsonw\_
まず結論から：今後3年間は機関投資家主導の大強気相場となり、cryptoとブロックチェーン技術が本格的にウォール街のバランスシートに完全参入することを意味し、mass adoption（大衆普及）がトップダウンの革命を通じてついに実現する。
CryptoのMass Adoptionは中本聡が当初想定した中央銀行排除の革命ではなく、トップダウン型の世界金融インフラのアップグレードとなるだろう。
個人投資家は「潮」、機関投資家は「海」。
潮は引くことがあっても、海はなくならない。
2025年回顧：なぜこの強気相場は「機関投資家元年」なのか？
理由を先に述べる：BTC/ETHの資金はほぼすべて機関投資家から来ており、個人投資家はmemeコインやアルトコインに流れている
2025年、主要仮想通貨はすべて過去最高値を更新：

出典：「信報」掲載
人民元には大きな上昇余地があります。簡単な例を2つ挙げます。香港ドルと米ドルの為替レートは固定されており、香港の住民は皆、深圳で買い物や消費をすると香港より少なくとも半額で済むことを知っています。イギリスの『エコノミスト』誌は時折、各国通貨の対米ドル為替レートを「ビッグマック指数」で発表しています。マクドナルドのビッグマック（Big Mac）ハンバーガーは、アメリカでは5.69ドル、中国ではわずか22.6人民元（約3.18ドル）で販売されています。これは、人民元の為替レートが購買力平価に達するにはほぼ4元対1ドルになる必要があり、人民元が約44%過小評価されていることを意味します。
もちろん、「ビッグマック指数」はややユーモラスな大まかな推計です。国際通貨基金（IMF）が正式に算出した人民元の購買力平価指数は2.04であり、これは人民元対米ドルの為替レートが約50%過小評価されていることを示しています。学界では人民元の為替レートが実際にどの程度真の

作者：Zhixiong Pan
在ブロックチェーン技術発展の第2の10年において、業界は根本的な哲学および技術的パラドックスに直面しています。イーサリアムが「世界のコンピューター」として信頼不要の価値決済レイヤーを確立した一方で、その過激な透明性は大規模な普及への障壁となりつつあります。現在、オンチェーンユーザーのあらゆるインタラクション、資産配置、給与の流れ、さらにはソーシャル関係までもが、恒久的かつ改ざん不可能な公開パノプティコンにさらされています。この「ガラス張りの家」のような生存状態は、個人の主権を侵害するだけでなく、商業機密保護の欠如によって大多数の機関投資家を遠ざけています。
2025年は、業界コンセンサスの決定的な転換点となります。イーサリアム共同創設者のVitalik Buterinは、「プライバシーは機能ではなく衛生である」と明確に述べ、プライバシーを自由の基盤および社会秩序の必要条件として定義しています。ちょうどインターネットが平文伝

Web3と暗号資産の発展に伴い、ますます多くの投資家や従事者が重要な問題に直面し始めています：Web3収入は納税が必要か？これは複雑な法的問題であり、地域ごとに異なる税制、収入の性質、国際的な税務情報の共有など、さまざまな要素が関わっています。この記事では、中国の税法の主な規定とWeb3の具体的なビジネス状況を踏まえ、関連する納税義務について簡単に整理します。
一、Web3収入と中国の税制規定
中国では、個人の海外収入は自主的に納税する必要があることは疑いの余地がありません。一方で、わが国は比較的整備された海外収入課税法体系をすでに確立しており、他方で国際的な税務情報共有メカニズムの進展により、居住者個人の海外収入は隠し通せなくなっています。1998年から、中国は段階的に居住者の海外所得課税ルールを明確にし、「海外所得個人所得税徴収管理暫定弁法」を基礎として、段階的に

著者：AJC、Messariリサーチマネージャー；出典：X、@AvgJoesCrypto；翻訳：Shaw 金色財経
暗号資産が業界発展を牽引
暗号資産に再び焦点を当てることが極めて重要です。なぜなら、これこそが業界のほとんどの資金が最終的に投資しようとする対象だからです。暗号資産市場の時価総額は3.26兆ドルに達しています。そのうち、ビットコインが1.80兆ドルを占め、全体の55%に相当します。残りの1.45兆ドルのうち、約0.83兆ドルがその他のレイヤー1プロトコル（L1）トークンに集中しています。合計で約2.63兆ドル（暗号資産全体の約81%）が、市場によってすでに通貨として認識されている、または通貨プレミアムを得る可能性があると見なされている資産に割り当てられています。
このことから、あなたがトレーダー、投資家、資本配分者、あるいは開発者であっても、市場がどのように通貨プレミアムを配分し、回収するかを理解することが極めて重要です。暗号資産分野において、

作者：王満華、陳美
1572倍のネット下申込倍率、88日で科創板最速審査通過、年内最高値の「百元株」……一連の記録が塗り替えられる中、「中国のNVIDIA」と称されるモールスレッドが本日正式に科創板に上場しました。
取引画面上では、モールスレッドの初値は1株あたり688元で、発行価格の114.28元/株から502%の上昇となりました。記事執筆時点で、同社の時価総額は2800億元です。
モールスレッドの資金調達の歩みを振り返ると、設立当初から資本市場の注目を集め、急速に一次市場の「集団コンセンサス」となりました——2020年の設立からわずか3か月で2回の資金調達を完了し、その後は毎年1回のペースで着実に進め、累計調達規模は100億元を超え、IPO前の株主数は86名に上ります。
初期に参画した投資家として、沛県乾曜が最新の2800億元時価総額で概算すると、当初投入した190万元が約118

イーサリアムのFusakaアップグレードの注目点はエンジニアリングの最適化にあり、L2コストの削減、Blob料金の正常化、Gas Limitの引き上げ、バリデータの分散化基準の緩和などの施策を通じて、ネットワークの効率と活性度を向上させます。これらの一連の改善は、高頻度アプリケーションの活性化条件を創出し、機関投資家の参加を強化し、L1とL2の二軌道発展を推進、ETHのデフレ期待の回復につながります。これはイーサリアムの成熟と安定性を意味します。

歴史（産業革命以前の歴史）を読むと、文系の人こそが「人材」と呼ばれるにふさわしいと感じる。中国の歴史書に登場する有名人はほとんどが文人だ。孔子はもちろん文系の人だ。戦で名を馳せた皇帝や将軍でさえ、歴史に名を残すには詩や文章を学ぶ必要があった。科挙の試験は何を問うのか？文章を書くことだ。
中国古代の「理系の有名人」を頭の中で探そうとしても、祖沖之や張衡などごくわずかな名前しか挙げられず、リストを揃えるにはChatGPTの助けが必要かもしれない。
西洋も実は似たようなもので、プラトンやソクラテスなど、西洋文明の灯台となったのも多くが哲学者（文系の人）だ。
しかし近現代になると、状況は一変する。理系の人が目立つようになった。
アインシュタイン、ニュートン、チューリングといった名前が広く知られるようになった。起業家たちも自分を理系の人に見せたがることがある。たとえばマスクは明らかに経営の才能を持つ人物だが、外部に向けて理系のイメージを発信するのが好きだ。

ざっと見たところ、@solana x402 ハッカソンのいくつかの受賞プロジェクトでは、Facilitator や Launchpad などのナラティブを中心とした話題はあまり多くなく、むしろエージェントがより便利に決済などのツール系サービスを呼び出せるようにすることに集中しています。
Galaksio は、必要に応じて GPU 計算リソースへアクセスする課題を解決し、計算サービスのコストを最適化しようとしています。
PayPerPrompt は LLM モデルの API を統合し、エージェントがプロンプトごとに GPT/Claude/Gemini など様々なモデルを支払い呼び出しできるようにしています。
Triton Gateway は Solana の過去データを x402 の有料インターフェースとしてパッケージ化し、開発者は一度ごとに料金を支払いデータを取得でき、自分でフルノードを運用する必要がありません。
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