Gate Research: エクソダスのトークン化された株式をオンチェーンで発行することについての考察

Gate Research Instituteが最近「 Exodusによるトークン化された株式のオンチェーン発行についての考え”, Exodusの革新的なオンチェーンでのトークン化株発行の実践についての詳細な分析を提供します。このレポートは、技術、規制、市場などの複数の次元を探ります。Exodusは、Algorandブロックチェーンの高性能で便利な資産創出メカニズムを利用して、株式を成功裏にトークン化しました。2024年12月、ExodusはNYSEへの移管のためのSECの承認を受け、資産流動性が大幅に向上しました。このレポートは、2025年の株式トークン化のナラティブの爆発が、米国における暗号フレンドリーな政策の促進から恩恵を受けたことを指摘しています。非暗号業界の上場企業は、トークン化された資金調達を通じて世界的な資本を引き付ける機会があるかもしれません。Exodusのケースは、技術と規制の実現可能性を検証するだけでなく、上場企業がオンチェーンの追加発行を通じて資金を調達するための巨大な可能性を明らかにし、伝統的企業とブロックチェーンの統合の新しい道を切り開いています。

主なポイント：

• イベントレビュー：ストックトークン化は2025年下半期に市場のホットスポットとなり、RobinhoodとxStocksが取引量とナarrativeの急増を牽引しました。Exodusは2024年12月にOTC市場からNYSEへの移行をSECから承認され、Algorandブロックチェーンを通じてそのトークン化された株式の流動性を大幅に改善しました。2024年12月、トークン化された株式の市場規模は500万ドルから2億ドル以上に急増しました。
• 技術的実装：Exodusはトークン化された株式を発行するためにAlgorandブロックチェーンを選択し、1秒あたり6,000件以上の取引と5秒未満のレイテンシという利点を活用して効率的な流通を確保しました。Algorandは複雑なスマートコントラクトを必要とせず、標準資産は主要なパラメータのみで作成できるため、展開プロセスが簡素化されます。Goalコマンドセットはコードの複雑さをさらに減少させ、資産のオンチェーン展開を迅速に完了し、開発時間を節約します。JavaScript SDKなどのツールは多様な展開方法を提供し、オンチェーン資産管理の利便性を向上させます。
• 政策と規制：ExodusはRegulation Aの免除を通じてトークン化された資金調達を完了しましたが、このメカニズムは比較的非効率的です。2015年から2024年の間にターゲット資金の33%しか達成されず、2024年には資金額が10億ドルを下回りました。米国のクリプトフレンドリーな政策とトランプ政権によって推進された規制サンドボックスは、株式トークン化の新しい機会を提供します。SECのクリプトチームリーダーであるHester Peirceは、企業が管理された環境で革新できるように規制サンドボックスを設立することを提案し、上場企業がオンチェーンでトークン化された証券を発行することを支持しています。
• 株式トークン化：トークン化された資金調達は、スタートアップからIPOまでのさまざまな段階に及び、ExodusのケースはIPOトークン化の実現可能性を示しています。2024年の米国のクリプトフレンドリーな政策は、この分野での大規模な応用を促進しました。Quadrant Biosciencesのような初期段階の企業は、トークン化された株式を通じて1,300万ドル以上を調達しました。シリーズCからプレIPO段階まで、RobinhoodによるSpaceXのようなユニコーン企業株式の無許可トークン化は、評価の変動を引き起こす可能性があります。IPOトークン化にはSECの承認が必要であり、ExodusはSecuritizeの支援を受けてこのプロセスを完了しました。Backed Assetのようなプラットフォームは、SPVを通じてTeslaのような企業の株式をトークン化し、株式トークンはSolanaチェーンで流通していますが、価格のデペッグは上場企業の株価の変動リスクを高める可能性があります。
• 今後のトレンド：米国のクリプト政策のオープンさが株式トークン化の発展を促進します。上場企業は、オンチェーンでの株式または転換社債の追加発行を通じて流動性を補完し、事業の拡大や買収を支援する可能性があります。2024年、米国の株式再融資は1,359億ドルに達し、IPOの407億ドルを大幅に上回っており、巨大な市場潜在能力を示しています。投資家はトークン化された株式を割引価格で購入し、DeFiプラットフォームで利息のためにステーキングすることができ、長期投資家を引き付けます。2025年にはクリプトM&A取引が急増し、CoinbaseによるDeribitの29億ドルの買収などがあり、トークン化された資金調達は業界の統合を促進する可能性があります。

Gate Research は、技術分析、トレンドの洞察、市場レビュー、業界研究、トレンド予測、マクロ経済政策分析など、深い内容を提供する包括的なブロックチェーンおよび暗号通貨の研究プラットフォームです。

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