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在区块链游戏的发展历程中，Axie Infinity 曾作为“边玩边赚”（Play-to-Earn）模式的旗帜性项目，引领了 2021 年的牛市浪潮。其治理代币 AXS 更是从名不见经传成长为加密市场的明星标的 。然而，随着潮水退去，第一代 P2E 模式的弊端暴露，AXS 的价格经历了超过 99% 的深幅回调。面对生存危机，项目方在 2026 年初推出了一系列激进的代币经济改革。本文将以 Gate 的研究视角，深度解析 AXS 的价值基础、改革内核及其长期价值的可持续性。
第一代P2E模式链游的发展历程
要理解 AXS 如今的改革，必须回溯第一代 P2E 模式的兴衰史。Axie Infi

2022年，加密市场经历了LUNA崩盘，清算人指控量化交易巨头Jane Street涉嫌内幕交易。其员工通过私密渠道提前获知Terraform的撤资决定，可能加剧了市场恐慌。Jane Street否认指控，事件引发对加密市场透明度和公平性的深思。

比特币Ahr999指数再度跌至0.29，接近历史低点，市场对是否已至阶段性底部展开讨论。尽管指标发出抄底信号，当前复杂的宏观环境与需求疲软使市场面临挑战。投资者需结合自身策略，理性应对，建议坚持定投和利用市场波动策略。

全球资本市场即将迎来Circle和英伟达的财报，前者关乎稳定币市场的健康，后者则影响AI产业链及宏观情绪。市场关注两者的业绩是否能促进投资者信心，以及如何影响加密资产的表现。若业绩超预期，可能触发反弹；反之则加剧市场波动。

全球最大稳定币Tether（USDT）的市值连续两个月下滑，反映出加密市场流动性收紧。USDT近期市值降至1836.1亿美元，分析人士警示这可能影响资金流入及市场反弹。与此同时，其他稳定币USDC也面临增长停滞，整体市场观望情绪加重，流动性约束恐加剧市场复苏困难。

2026年2月，量化交易巨头Jane Street被指控涉嫌内幕交易，加速了LUNA崩盘。诉状揭示了其通过秘密沟通获取Terraform非公开信息。与另一高频交易公司Jump Trading共同面临责任，事件引发了对加密市场定价权和道德界限的深思。尽管Jane Street否认指控，普通投资者仍需警惕市场的不对等现象。

以太坊联合创始人Vitalik Buterin在一个月内减持约17,000枚ETH，旨在支持隐私技术项目。他的资金调配反映了以太坊技术发展的侧重以及对市场流动性的考量，尽管ETH价格波动，但其长期投资意图明确，为隐私基础设施护航。

Aerodrome Finance (AERO) 近期受到关注，价格在24小时内上涨8.78%。资金回流迹象明显，Chaikin Money Flow (CMF)创三个月新高，反映长线资金回归。衍生品市场乐观，多头持仓显著，价格震荡中，关键阻力位在$0.352。突破此位可能加速上涨，反之则面临下行风险。当前处于多空博弈的关键时刻。

以太坊基金会启动质押计划，质押7万ETH以改变财库管理模式，从被动持有转向主动生息，预计年收2500-3000ETH，减少卖币压力。采用分布式技术提升安全性和去中心化，标志以太坊生态逐步成熟，关注未来财务模型对发展支撑能力。

近期比特币市场进入震荡调整，价格徘徊在65,000美元附近。Michael Saylor将这种现状视为“绝望谷”，类似于2013年苹果的回撤，成功投资需经历波动与回撤。他预测比特币的年化回报率将达到29%，并认为当前是长期投资的好时机。

2025年的加密市场经历了WLFI项目的信任危机，触发市场恐慌。与此相伴，“链上侦探”ZachXBT预告将公布内幕交易调查，揭示加密行业的透明度与风险。项目方需以数据透明、自证清白的方式应对新兴的“吹哨人”时代，以提升信任与抗风险能力。

比特币和以太坊的市场表现反映出加密市场参与者结构的变化，短期投机者与长期资本的需求转变推动了DeFi向“期限定价”阶段演进。TermMaxFi通过双模利率聚合、现实世界资产接入及时间合约解构，重塑借贷关系，为DeFi生态提供稳定性与可预测性，促进市场向成熟的链上资本发展。

比特币近期反弹至65,481.8美元，但市场结构仍显示疲软信号。已实现盈亏比低于1，反映亏损主导，且大户持续减持近90,000 BTC，限制了反弹潜力。在缺乏资金净流入的情况下，市场可能维持防御状态。

截至2026年，比特币市场结构发生变化，价格稳定在$65,460.4附近，机构资金主导慢牛行情，推动市场成熟。比特币供给和资金性质也在变动，长期持有者增多，波动性降低，反映出市场更具韧性和可持续性。

2026年，俄罗斯加密货币市场正在进行深刻变革，政府逐步建立规范的流通框架，央行强化监管。加密货币可作为投资工具，但禁止用作支付手段。全新的监管要求提升了透明度和投资者信心，税务透明度也得到增强。这一转变可能推动市场机构化进程，使数字资产逐步融入官方金融体系。

在高利率和通胀环境下，投资者关注数字资产。A7A5是一种以卢布为锚的稳定币，年化收益可达14.5%，通过卢布储备支持。相比银行存款，A7A5提供透明的区块链管理，但风险较高，投资者需谨慎选择。