当前Crypto行业面临严重的共识分裂，各方新势力试图重构旧秩序，导致行业规则不断变化，信心低迷。新旧共识碰撞让行业发展艰难，未来充满不确定性。

文章讨论了金融行业的变革，强调代币化技术在资产存在方式上的重塑。过去资金流动缓慢，现如今通过区块链技术，代币化使资产交易更快且成本更低，可以在全球范围内迅速结算。尽管面临监管和投资者保护的挑战，资本市场或将迎来新的增长机会，推动多种资产在一个数字钱包中交易，促进传统金融与数字金融的融合。

了解最后一枚比特币的挖出时间，以及减半机制、固定供应量及比特币经济设计如何塑造其长期稀缺性、价值与未来角色。
自 2009 年诞生以来，比特币之所以在数字货币中独树一帜，根本原因在于其恒定且有限的供应量。
其协议内嵌规则将比特币总量永久限制在 2100 万枚。
内置稀缺性：减半机制
比特币供应量存在上限源于其设计机制。
不同于传统货币可通过增发无限扩张，比特币采用由"减半"过程调控的预设发行计划。
根据协议，大约每挖出 21 万个区块（约每四年），矿工验证区块所获奖励将削减一半。
比特币诞生初期，矿工每区块可获得 50 BTC 奖励。随后经历多次减半：25 BTC → 12.5

作者：chelson 来源：X，@chelsonw\_
先上结论： 未来三年将是由机构主导的一轮大牛市，代表着 crypto 和区块链技术正式全面进入华尔街资产负债表，mass adoption 正式通过一场自上而下的革命最终实现。
Crypto 的 Mass Adoption 将不是中本聪最初设想的去央行化革命，而是自上而下的全球金融基础设施升级。
散户为潮，机构为海。
潮汐可退，海不会。
回顾 2025：为什么这一轮牛市是「机构元年」？
原因放前面： BTC/ETH 资金几乎全部来自机构，散户都炒 meme 和 altcoin 去了
2025 年主流币全部创历史新高：

来源：《信报》 刊登
人民币有很大的升值空间。举两个简单的例子：港币与美元的汇率是锁定的，香港居民都知道，到深圳去购物和消费的价格比香港至少便宜一半。英国《经济学人》时而发表各国货币兑美元汇率的“巨无霸指数”，麦当劳的巨无霸（Big Mac）汉堡，在美国售价为5.69美元，而在中国仅售22.6元人民币（约3.18美元），这意味着人民币汇率要将近4兑1美元才能达到购买力平价，即人民币被低估约44%。
当然，“巨无霸指数“是略带诙谐的粗略估计。国际货币基金组织（IMF）正式估算的人民币购买力平价指数是2.04，意指人民币兑美元的汇率被低估50%左右。尽管学界对人民币的汇率在多大程度上反映其真正

作者：Zhixiong Pan
在区块链技术发展的第二个十年，行业正面临着一个根本性的哲学与技术悖论：以太坊作为「世界计算机」虽然成功确立了无需信任的价值结算层，但其激进的透明性正在演变为大规模采用的阻碍。当前，链上用户的每一次交互、资产配置、薪资流转甚至社交关系，都暴露在一个永久不可篡改的公共全景监狱之中。这种「玻璃屋」般的生存状态，不仅侵犯了个人主权，更因缺乏商业秘密保护而将绝大多数机构资本拒之门外。
2025 年标志着行业共识的决定性转折。以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 明确提出「隐私不是功能，而是卫生」，将其定义为自由的基础与社会秩序的必要条件。正如互联网从明文传

随着Web3和加密货币的发展，越来越多的投资者和从业者开始面临一个重要问题：Web3收入是否需要纳税？这是一个复杂的法律问题，涉及不同地区的税收法规、收入的性质以及国际税务信息的共享等因素。本文结合中国税法的主要规定和Web3具体业务情况，对相关纳税义务进行简要梳理。
一、Web3收入与中国税收规定
在中国，个人境外收入需要主动纳税，这是毋庸置疑的结论。一方面我们国家已经建立了较为完善的境外收入征税法律体系，另一方面国际税务信息共享机制的深入发展也使得居民个人的境外收入无所遁形。从1998年开始，中国就逐步明确了居民境外所得的征税规则，以《境外所得个人所得税征收管理暂行办法》为基础，逐步

作者：AJC，Messari研究经理；来源：X，@AvgJoesCrypto；编译：Shaw 金色财经
加密货币驱动行业发展
重新聚焦加密货币至关重要，因为这才是该行业大多数资金最终试图投资的目标。加密货币市场总市值达3.26万亿美元。其中，比特币占1.80万亿美元，即55%。剩余的1.45万亿美元中，约有0.83万亿美元集中在其他Layer-1协议（L1）代币。总计约有2.63万亿美元（约占加密货币所有资金的81%）被分配给了市场已经视为货币或认为可能获得货币溢价的资产。
鉴于此，无论你是交易员、投资者、资本配置者还是开发者，了解市场如何分配和撤回货币溢价都至关重要。在加密货币领域，

作者：王满华、陈美
1572倍网下申购倍数、88天科创板最快过会、年内最贵“百元股”……随着一连串数字被刷新，有着“中国英伟达”之称的摩尔线程，今日正式登陆科创板。
盘面上，摩尔线程开盘最高报688元/股，较114.28元/股的发行价上涨502%。截至发稿，公司市值2800亿元。
回望摩尔线程的融资历程，公司自创立伊始便备受资本关注，迅速成为一级市场的“集体共识”——2020年成立仅三个月便完成两轮融资，随后以每年一轮的节奏稳步推进，累计融资规模超百亿元，至IPO前股东数量多达86位。
作为最早入局的投资方，沛县乾曜若按最新2800亿市值粗略计算，其最初投入的190万元已增值至约118

以太坊Fusaka升级关注点在于工程优化，通过降低L2成本、Blob费用正常化、提升Gas Limit和去中心化验证者门槛等措施，提高网络效率与活跃度。这一系列改进旨在为高频应用激活创造条件，增强机构参与，推进L1与L2双轨发展，恢复ETH的通缩预期，意味着以太坊的成熟与稳健。