什么鬼... #BTC 合约主导砸盘啊...
现货只砸了一个亿 （聚合现货CVD只下降1亿）
结果一看合约砸了10个亿？？？

今日盘面？
（大误）

周六一天 #BTC 看着横盘.. 其实被动买单又默默承接了2个亿的主动抛压....
天天画门 但又 天天牛背离？？

过去12小时（昨天这一波下跌之后）#BTC 期权市场的押注也还是看多为主..
主要是 BULL CALL SPREAD 和 BEAR DIAGONAL SPREAD (Calls) 虽然后一个名字是看跌对角价差 但是delta也是正的，所以也算是一个略偏多但是同时做空波动率的组合...
倒也符合前面震荡区间的做法.. 到区间下沿了就用看涨的期权组合.
唯一就是目前前一条提到的最近3小时内的1D 25Δ Skew负的比较奇怪.. （SKEW 看跌）

目前 #BTC 盘面： 需求区，正gamma影响波动减小，但是1D 25Δ skew诡异...
图1 图2 : #BTC 重新进入了需求区间... 暂时还在上下需求和供给区的区间里运行..
图3： 目前90k和89k都是正gamma状态.. 也是为什么昨天到这个区间就下不去了（正gamma减小波动 叠加需求区间） 但是这个正gamma是由13号也就是今天到期的期权影响的.. 预计今天的交割之后（北京时间下午4点）gamma会恢复（届时更新）
图4：目前25Δ Skew比较反常.. （最近一直研究这个和价格的关系...）
只看1D的也就是绿线，简单来说就是看1天左右的期权 上面的call和下面的put谁更贵.. 下面的put更贵就是负的，上面的call更贵就是正的.. 哪边更贵意味着期权市场更押注哪边..
正的话，意味着大家押注短期日内都看涨.. 负的话就意味着看跌的多... 比如昨天，左边黄箭头，这在UTC时间上午9点半 也就是国内时间下午4点半的时候 skew极度下跌到负值..
其实那会价格还在横盘.. 6个小时之后才开跌的..
回看现在虽然现在图1图2订单位置还是在支撑位.. 但是过去的2小时里，skew也一直在负值状态 说明大家都在买下面的put避险..
不知道为啥 所以这里需要观察和验证一下....

更新一波 #BTC 美联储会议之后的盘面走势...
总体还是没有走出大区间..
从订单簿整体的情况可以看出目前的需求区和供给区都很厚..
图1 + 图2：
上方的供给区94~95k之间，为什么几次上去都磨不掉？ 因为每次磨掉一部分之后，还会有新的挂单补充挂出来（现货+合约） 所以这里是一个持续的供给区间..
同样 90-87k之间也是一个持续的需求区间.. 所以昨天打了前低89500的假突破之后又回去了.. 因为再往下就要进入更大的买单挂单的需求区..
图3：从总delta上看，目前多空的情绪，也都还没能打破这两个大的需求和供给区间..
可以在图3看到每一波基本到多头累积1.5b, 空头累积-1.2~-1.3b就力竭了.. 符合震荡趋势里，多空1-1.5b是震荡力竭反转区间的规律..
而且哪怕是FOMC这样的宏观消息的刺激，仍没有办法助力多空双方打破区间.. 从目前订单簿的厚度来看，要打破区间需要2-2.5b以上的正负delta...
未来还是可以继续按这个区间来做.. 至于未来会往哪边突破，目前无法判断...

但是之前小作文的400亿tbill回购落地，又是个好消息….

同样的6亿美金净抛压，上一次让BTC暴跌7000点，这一周却画门上行——谁在被动疯狂接盘？
最近一直在观察现货市场牛背离的情况。
一周来，现货市场上承受了6亿的净抛压 （全网现货CVD 主动净卖6亿）
但是价格表现的很坚韧.. 虽然不断画门，但是总体还是往上的姿态
从这点来看，依旧是市场上有大量被动接盘入场的状态.. （图1）
相比一下没有被动接盘的状态 （图2） 11月30日到12月1日，市场同样是承受6个亿的净抛压.. 价格下行7000点...
很明显，最近一周以来，有了新的入场资金.. 周一MSTR公布的9亿融资，1万枚BTC的买入就是一个例子...
看了最近MSTR的股价的走法和继续牛背离的态势，我觉得MSTR本周应该也在持续买入，下面是背后的推理逻辑：
1 昨天BTC利好刺激下反弹，MSTR 股价飙升，但是反弹上去之后，立刻下行，从反弹顶部下来的跌幅甚至超过BTC..
说明MSTR有抛压，疑似他们在继续以ATM模式卖股融资.. 同时融资后买入BTC，产生BTC的被动接盘..
下周一看他们公布的购买数据验证，可以看看是否是这样
2 为什么MSTR要在这个时候大举买？ 今天还有一个消息，他们在希望主动能够让MSCI撤销把MSTR从指数里剔除的动议..
他们的确是非常看重这件事情，也在为这件事情做准备.. 如果真的被移除指数，他们股票确实会

今日 #BTC 期权GEX： 目前91k 92k都是中性区无影响..
90K附近有正gamma区缓冲缩小波动..
94k从昨天的正gamma逆转成微负gamma区（突破则略微加大波动）
95k依旧正gamma，有阻力，如果过了94k之后力量不足会卡在这附近..
96k依旧强烈负gamma区，如果今晚FOMC有意外利好，一举冲破96k的话，可能会继续加速往上插..
图2 cryptogamma （暂时观察） 认为90k附近为重负gamma区，会加速下行..

价格涨上来，期权大户又押了一笔空！
今天继续更新一下FOMC前，期权资金押注的市场方向.. 看下过去48小时里，市场里交易最多的策略组合
最大的押注：SHORT_RISK_REVERSAL， 看空
交易量排名第一的这个策略，占据了最大的名义价值（约2.94亿美元）
其中交易量最大的一个组合如下： Buy 90000-P / Sell 98000-C 13DEC25
直接押注价格会跌破 90k，同时卖98k的call收权利金来抵消买Put的成本.. 认为价格不会涨破98k.
到期日是本周六，还剩3天，就是在押注FOMC之后的走势。 押注在交割前BTC无法突破98k，且大概率会跌。
因为这个策略价格超过98k就要大亏，中间90k~98k 微亏权利金，跌破90k就会大赚。 是一个短线看空策略。
策略 Delta 为 -679.3，这是非常明确的做空信号。
他是在昨天价格在93800附近的时候买的.. 那个时候押注市场下跌，也合理.. 确实是一个合适高位做空的地方。
排名第二的是机构的对冲单，可以不用管..
排名第三的BEAR DIAGONAL SPREAD (Puts) 也是个低成本的看空策略..
担心未来也许会大跌，所以买入远期看跌期权做保护。但是买保险要花钱，所以他们卖出快到期的看跌期权（赌短期不会大跌）来赚回保费。
相当于是一个免费的长线空单.. 横

94.5k 上方这是源源不断的卖单啊.. 昨天上去刚磨掉了近1500个BTC的合约卖单和几百的现货卖单..
现在又有新的2000+挂出来了... 多头还的磨..
#BTC

美联储会议前，期权资金都在押这个剧本：不要暴雷，也不要暴涨，最好慢涨....
继续学习期权中，刚刚主要研究了一下过去过去48小时里，期权资金主要做的策略。 可以理解他们对于市场的押注：
榜一：牛市价差 (BULL CALL SPREAD) —— “我想涨，但不看涨太多”
总体方向看涨，这是过去48小时里，期权市场上最大的声音。
但是做了价差，意味着他们认为上涨是有天花板的。 （比如95k或者100k）。不想裸call去赌大暴发，押注未来会涨，但涨幅不需要太大。以此控制成本和风险。
榜二：卖宽跨 (SHORT STRANGLE) —— “最好价格别动”
总体这是在赌横盘 / 赌波动率下降。
认为 BTC 会在一定区间内（比如 88k - 92k）反复震荡。
不想看到价格剧烈突破，想赚时间价值（Theta）。
这跟前一条GEX里看到的做市商在90k有正Gamma粘性是吻合的。
当市场同时出现这个榜一BULL CALL SPREAD 和榜二 SHORT STRANGLE
代表总体押注：看涨，但不看大波动..
价格容易以一种进二退一的方式慢慢磨上去。
榜三/四：看跌对角价差 (BEAR DIAGONAL SPREAD) —— “有买下跌保险”
说明还是担心中期可能会有回调.. 所以继续保持下跌的保险.. 但是排在榜三榜四
说明市场对下跌的担忧比较有限，没有大幅的去买下跌的保

行情走的无聊，不如继续研究 #BTC 期权
3个GEX工具PK： 共同印证90K附近是价格泥潭，之后88k和92k才是分歧关键点！
GEX已经研究了一两周了，发现现在各个工具对于GEX的计算全都存在差别..
现在还在一个验证各个工具的模型哪个比较准的过程中..今天集体看一下..
图1 cryptogamma 这是一个比较新的工具，作者现在连帮助文档都还没有写的很清楚.. 但是之前验证一些，理解上还可以。
从这个上面看出，目前88k~92k的区间全都是比较混合，gamma略偏正的状态.. 正gamma总体会减小波动...
但是如果跌破88k的话会进入负gamma区，就会加速波动.. （跟k线上看也能吻合，目前88k支撑了2波，如果跌破88k收不回来那容易滑跪到下面87~85k的区间）
往上92k以上全是正gamma区，会减小波动，也就是说要涨上去的话，很难很快突上去，只能慢慢磨 （跟目前94k上方大量的卖单压力也是符合的）
图2 laevitas 是最近新入手的工具.. 总体更专业一些..
这是根据他们给出的GEX的分析.
当前90k附近属于非常大的正gamma区，所以抑制波动... （跟昨天到今天盘面在90k附近走的黏糊糊的也符合 ）
89k 91k都是中性区，不会对价格有什么大的影响..
88k只有小负gamma.. 跌破88k收不回来，只会小幅加速行情

#BTC 过去几天三大所现货抛售依旧持续.. 现货CVD持续往下走..
但是价格很坚韧，被单买盘接单在支撑抛压和价格..
持续牛背离..

警惕一下...#BTC 又有spoofing的合约大单在引导价格往下了..
上一次这样的情况是上周四..