所以我一直在想起近来记忆里最有意思的投资失误之一——而这件事在某种程度上与沃伦·巴菲特有关，却又没有被谈到足够多。这个人通过数十年的纪律和耐心，把伯克希尔哈撒韦打造成了强大的“巨无霸”，但他与台积电（TSMC）之间一段长达五到九个月的短期冲动式押注，最终就让他的公司损失了大约160亿美元的未实现收益。是的，你没看错。

事情是这样的。早在2022年第三季度，当市场遭到猛烈打击时，沃伦·巴菲特和他的团队发现了一个看起来很稳固的机会。于是他们重仓买入台积电——金额大约为41.2亿美元，持股超过6000万股。当时，从纸面上看，这笔投资是说得通的。台积电是全球领先的芯片代工厂，为苹果、英伟达以及几乎所有主要半导体厂商提供先进芯片。此外，这家公司凭借其先进的CoWoS技术，正处在AI热潮的核心位置。对像巴菲特这样以长期思维建立声誉的人而言，这应该就是那种他本来会拿上几年、长期持有的仓位。

但后来局势发生了转变。到2022年第四季度，伯克希尔开始出售。他们在同一季度抛掉了该持仓的86%，并在2023年初彻底退出。当分析师在2023年5月追问巴菲特原因时，他基本上表示自己不喜欢台积电的地理位置，并重新评估了这项投资。给出的理由指向地缘政治方面的担忧——例如《CHIPS法案》，以及可能对中国的出口限制之类的问题。

问题在于：他的时机差到不能再差。台积电最终在AI基础设施建设中变得至关重要。英伟达的GPU需求疯狂暴涨，积压订单越堆越多，而台积电也持续扩产。股价一路上行，始终没有回头。快进到2025年7月，台积电加入了万亿美元市值俱乐部。若沃伦·巴菲特当初只是持有那笔最初的仓位、哪怕一股都不卖，那么到现在它的价值几乎会接近200亿美元。

让这件事更值得玩味的，不只是金额——更在于它违背了沃伦·巴菲特的核心原则之一。他一直宣扬长期思维，去买入优质企业，并让它们在数十年的时间里持续复利增长。但这一次，他却根据当时看起来“合情合理”的担忧，做了一次短期交易。地缘政治风险确实存在，但他没有给底层业务足够的时间，让它在那种不确定性中证明自身的价值。

这也提醒我们：即便是最好的投资者，也会做出在当下看起来很聪明、但在事后看来却代价高昂的判断。不同之处在于，当你在管理像伯克希尔这样规模达数千亿美元的资产时，就算是一次罕见的失误，也会被放大成巨额的损失。如今由Greg Abel（格雷格·艾布尔）掌舵，我认为伯克希尔会更进一步依靠那些让沃伦·巴菲特最初就变得传奇的、经时间验证的原则。