3月4日消息，比特币（BTC）价格在经历周末大幅回调后出现反弹，盘中一度逼近7万美元关口，香港时间午间交易时段约报6.8万美元。此前，由于中东地缘政治紧张局势升级，BTC价格短线跌至约6.3万美元，引发市场波动。
做市机构 Enflux 在最新市场报告中指出，此轮反弹很大程度上来自空头回补。部分押注BTC价格继续下跌的交易员在冲突并未迅速扩大后被迫回补仓位，从而推动价格回升。Enflux表示，目前市场既没有完全计入更严重风险，也没有计入冲突缓解的情景，比特币在不确定时期往往扮演资金释放“压力阀”的角色。
机构资金的持续流入为比特币价格提供了重要支撑。数据显示，过去五个交易日，现货比特币ETF累计录得约14.5亿美元净流入。Bitwise首席投资官 Matt Hougan 在3月2日接受采访时表示，许多机构投资者将近期BTC价格回调视为战略性买入机会。一位潜在客户在与Bitwise接触近两年后，最终决定投入1100万美元配置比特币。
Matt Hougan指出，机构投资流程通常较为漫长。Bitwise客户平均需要进行约八次会面才会作出投资决策，部分大型投资者甚至每季度才进行一次讨论，因此外界看到的“观望”往往只是标准合规流程。目前，美国四大券商中已有三家可以主动向客户讨论比特币资产配置。
链上数据则显示市场情绪仍保持谨慎。Glassnode数据显示，比特币相对强弱指数（RSI）从上周的36升至41，但仍低于50这一多头主导的关键水平。同时，市场成交量从约66亿美元上升至96亿美元，现货市场买卖力量逐渐趋于平衡。
衍生品市场方面，整体结构仍偏向空头主导，不过杠杆多头持仓成本有所下降。预测市场数据也显示投资者态度较为谨慎。相关合约显示，比特币在3月跌至6.5万美元的概率下降至73%，跌至6万美元的概率降至41%。另一项预测BTC在突破8万美元前是否会回落至6万美元的合约概率则降至61%。
市场分析人士认为，在机构资金持续流入、宏观风险仍未完全消散的背景下，比特币价格短期或继续在6万美元至7万美元区间震荡，BTC价格走势仍将受到地缘政治风险、ETF资金流向以及机构配置节奏的共同影响。
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富将大规模比特币持有者并非视为纯粹的投机者，而是“收租的房东”：他们在维持长期持仓的同时执行对冲操作以捕获资金费率，从而持续降低持有成本。随着时间推移，只要仓位保持完整，成本会接近零，甚至转为负值。“很多人误以为大户只是在做空。实际上，他们是在收租，”富表示。他还将其与 CME 比特币期货的基差进行类比，称之为市场对持有成本和租赁费用的定价——与历史上现货仓单凭证、融资与交割机制背后的逻辑相呼应。
从对冲基金经理的视角提出的富的分析，将比特币的演变从一种纯粹由情绪驱动的投机资产，转变为一种成熟的资产类别，具备结构性的正回报——类似黄金或工业品。在这一模式下，大户和平台成为长期的受益者，而零售交易者持续的杠杆活动本质上就相当于在向他人缴纳租金。
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