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Arkham 将熊市定义为持续下跌，伴随更低的高点、疲软的市场情绪和流动性稀薄。
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加密货币的回撤通常达到70%至90%，比传统的20%熊市阈值更深。
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比特币在本轮周期中已下跌超过50%；Arkham表示，市场下行仍处于早期阶段。
加密分析公司Arkham表示，根据最近发布的一份公开声明，加密货币市场已进入熊市阶段。该评估指出，价格持续下跌、市场情绪疲软以及市场普遍被迫抛售。Arkham表示，这些条件定义了熊市，并解释了当前的下行趋势。
Arkham对熊市的定义
据Arkham所述，熊市表现为持续的价格下跌，而非短暂的修正。在传统市场中，价格通常会从近期高点下跌超过20%。然而，加密市场在严重周期中常出现更深的回撤，跌幅在70%到90%之间。
在这些时期，价格在大多数时间框架内形成更低的高点和更低的低点。同时，投资者情绪急剧转为负面，取代之前的乐观。交易量也往往下降，参与者减少敞口或退出仓位，这进一步增加了波动性。
历史上，自2009年以来，加密市场经历了多次此类周期。每次下行都伴随着价格下跌、流动性枯竭和普遍的投降。Arkham表示，这些阶段考验投资者的纪律和市场结构。
加密下行期间的市场行为
Arkham指出，熊市改变了交易者与市场的互动方式。价格不再持续上涨，而是逐步下跌，期间夹杂短暂的反弹。这些短暂的反弹常常被卖方重新掌控而逆转。
在这些时期，流动性减少也导致价差扩大和滑点增加。因此，即使在较低的交易量下，价格变动也可能显得更剧烈。Arkham表示，这种环境增加了风险，并促使情绪化交易行为。
尽管如此，Arkham强调，在下行期间仍有多种策略活跃，包括空头操作、期权策略以及横盘阶段的区间交易。在长期下跌期间，尤其接近历史低点时，积累策略也会出现。
历史背景与复苏模式
回顾过去，Arkham提及2018年和2022年的加密熊市。在2018年，比特币曾跌至约3000美元，随后几年逐步恢复。在2022年，价格从2021年底的高点大约下跌了76%，然后在2023年反弹。
Arkham还提到在过去周期中使用的链上指标，包括投降事件、情绪极端以及如MVRV Z-score等指标。这些数据帮助识别卖压开始缓解的时期。
据Arkham所述，目前的周期仍处于早期阶段。比特币迄今已下跌超过50%。该公司未具体说明何时会出现复苏。
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