黄金自2016年以来上涨427%，突破5600美元。历史模式显示，可能会出现向股票和加密货币的重大轮动，标志着十年的超级牛市即将结束。
黄金上个月刚刚触及5600美元。自2016年以来，黄金上涨了427%。根据推特上的牛市理论，黄金现已进入每次重大牛市历史上都曾结束的区域。
这种模式跨越数十年不断重复。黄金不会无限攀升。
超级牛市何时真正停止
从1970年到1980年，黄金上涨了2403%。下一次超级牛市发生在2001年至2011年。那次涨势带来了655%的涨幅。现在我们处于第三个主要周期。
每个周期大约持续9到10年。然后黄金会冷却数年。
牛市理论指出，通胀通常在峰值到来之前就会降温。实际利率开始上升。美联储会长时间收紧政策。美元趋于稳定。市场的风险偏好逐渐回归。
政策转变常常标志着周期的结束。1980年，黄金达到顶峰，股票开始了长达20年的上涨趋势。2011年黄金再次达到高点后，股市横盘多年，进入了2010年代的另一轮长牛市。
当前周期始于2016年。现在已进入第十年。黄金最近再次冲击新高，约为5600美元。
这并不意味着顶部已到，但根据牛市理论，这是一个重要信号。我们不再处于早期阶段。这十年的窗口正在成熟。
加密货币这次改变一切
以往黄金高点后，资金只流入股票。1980年时，加密货币还不存在。比特币在2011年还很小，被忽视。
2026年看起来不同。加密货币现在有机构参与。交易所交易基金（ETF）活跃交易。上市公司在资产负债表中持有比特币。与之前的周期相比，投资者基础大幅扩大。
如果经典的黄金后轮动再次发生，资金流向可能会有所不同。除了黄金到股票的转移外，还可能出现黄金、股票、比特币和高贝塔加密资产的轮动。
加密货币加入了风险偏好世界。当黄金超级牛市成熟时，股票通常会有长远的增长空间。这个周期正进入同样的后期十年窗口。
历史上的组合包括通胀降温、利率上升和美联储收紧政策。这些因素结束了之前的牛市。风险偏好重新转向增长资产。
资金从黄金中撤出，股票吸收了这些流入，持续了数年甚至数十年。现在，加密货币作为新的参与者，可能会吸收下一轮轮动的一部分，牛市理论指出。
黄金历来在十年超级趋势中移动。当前的涨势已经带来了427%的涨幅。不同的十年显示出相同的模式——强劲的上涨随后是长时间的冷却。
比特币未曾参与之前的轮动。2026年的市场结构发生了根本性变化。机构资金现在通过受监管的产品流入加密货币。
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