据顶级市场分析师Bull Theory表示，AI泡沫短期内不会破裂。
分析师认为，当前的市场状况类似于早期泡沫，而非最终高峰。恐惧情绪高涨，估值虽高但尚未极端，到处都是警告。历史显示，这正是泡沫加速而非崩溃的时刻。
Bull Theory指出，主要市场狂热中存在一贯的模式。经济学家在1997年警告科技股，但互联网泡沫直到2000年才破裂。2005年出现房地产市场警告，但崩盘发生在2007年末。
早期警告从未扼杀泡沫，它们只是标志着加速阶段的开始。现在，AI的警告开始出现在2023年，暗示真正的高峰可能要到2027年或2028年才会到来。
当前的市场指标远低于历史极值。纳斯达克在过去五年上涨了88%，这是一个稳健的增长，但远不及互联网泡沫时期的12倍涨幅。
今天的纳斯达克市盈率为26倍，低于互联网泡沫峰值的60倍一半多。标普500的市盈率约为40倍，虽高但仍低于之前泡沫顶点。
保证金债务也显示类似的情况。投资者使用创纪录的杠杆，达到1.1万亿美元，为历史最高水平。Bull Theory指出，泡沫通常在杠杆开始大幅下降后破裂。
由于保证金债务持续上升，投机周期似乎在积聚而非达到顶峰。这表明在任何严重崩盘之前，仍有更多上涨空间。
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— Bull Theory (@BullTheoryio) 2026年2月8日
谷歌搜索数据显示，普遍预期市场会崩盘。对“AI泡沫”等词的搜索量很高，表明投资者的恐惧情绪持续存在。
Bull Theory强调，泡沫通常在信心达到顶峰、恐惧消失时破裂。当前市场表现显示出相反的动态。每次科技股抛售都会引发VIX指数的剧烈飙升，从20跳升到28。
每次下跌时，买入看跌期权的热情大增，反映出防御性布局而非狂热。
真正的泡沫顶通常表现为低波动性和极少的对冲活动。投资者变得自满，认为涨势永不结束。而这种信心今天不存在。华尔街对市场方向仍持分歧态度。
散户在每次调整中都恐慌。这种情绪特征符合泡沫的早中期阶段，而非晚期狂热。
标普500等权重指数在过去一年仅上涨了10%。这一狭窄的表现显示，少数巨头股票推动了整个反弹。
NVIDIA、特斯拉、苹果、谷歌和亚马逊占据了大部分涨幅。更广泛的市场几乎没有变化。
Bull Theory认为，真正的泡沫顶需要所有行业和市值的广泛参与。目前尚未实现全面市场参与，暗示周期还有更长的空间，才会达到极限。
尽管近期动荡，Bull Theory对加密市场仍持乐观态度。该公司相信，未来的流动性催化剂力量强大，不容忽视。
美联储已开始通过购买国债券放松货币政策，这一转变历史上有助于提升风险资产的估值。特朗普政府的政策旨在吸引全球资本回流美国市场，可能会向系统注入大量流动性。
预计到2029年，联邦债务将达到50万亿至55万亿美元。这一庞大的扩张将向经济注入巨额资金。
结合日本、中国和美国的货币刺激措施，全球流动性环境有利于投机资产。这些宏观顺风因素历来延长泡沫周期，而非结束它们。加密货币作为最具流动性和投机性的资产类别之一，有望受益。
企业盈利持续支撑当前估值，尤其是像Nvidia和微软这样的AI领军企业。AI投资周期正在加快，而非放缓。
市场融资依然强劲，并持续增长。所有这些因素都表明，泡沫仍处于早期阶段。
Bull Theory预计在此期间会出现调整和波动。剧烈回调将清除弱势投资者，并创造买入良机。
但目前的数据并不表明会立即崩溃。如果历史规律成立，真正的狂热阶段——估值飙升、狂喜达到顶峰——仍在前方。
加密市场可能成为这一延长周期的主要受益者。
