2月2日消息，比特币自1月下旬高点回落后，累计跌幅已超过11%，价格在75,000美元一线反复拉锯。尽管短线技术目标位已被触及，但链上数据与衍生品结构显示，调整或仍未结束，市场对“是否见底”的分歧正在扩大。
从技术面看，1月29日比特币跌破头肩顶形态，确认看跌反转，下行测算目标指向75,130美元附近。到2月初，价格几乎精准触及该区域，并引发连锁清算，拖累整个加密货币市场。不过，形态目标完成并不等同于趋势反转，关键在于后续买盘是否接力。
第一个警示信号来自现货需求。价格下探后，转出到长期存储的钱数明显减少，表明投资者并未积极抄底。第二个信号来自大额地址：持有1万至10万枚比特币的钱包近期持续减持，短短数日流出约1万枚比特币，显示核心资金态度趋于保守。第三个信号则是短期持有者NUPL仍处于负值区间，虽接近投降区，但尚未达到历史极端，说明情绪尚未完全出清。
衍生品市场的结构也耐人寻味。空头杠杆规模远高于多头，一旦价格反弹，可能触发短暂的“挤空”行情，但这种由清算驱动的上涨缺乏真实需求支撑，往往难以持续。换言之，波动性在放大，但稳定性并未回归。
若75,000美元失守，链上模型显示69,500美元将成为首个关键缓冲带；进一步下探，66,000美元至63,000美元区间是最密集的成本集群，也是中期重要防线。反弹方面，79,890美元与84,140美元构成主要阻力，只有有效突破后，市场结构才可能重新转向偏多。在此之前，下行风险仍是主旋律。
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