著名的XRP社区评论员Pumpius表示，XRP在2025年第四季度表现不佳，可能实际上是由于机构参与程度加深。
值得注意的是，尽管XRP价格一直挣扎，Pumpius认为仓位比短期价格走势更为重要。根据他的观点，理解这一差异的投资者会保持冷静，做好准备，而不是情绪化反应。
作为背景，XRP经历了一个艰难的季度。在2025年第四季度，价格下跌了35.47%，有望创下自2022年第二季度Terra崩溃震荡加剧以来的最差季度表现。这一下跌伴随着更广泛的市场下行，拖累了大多数加密资产。
具体而言，XRP ETF已推出，并且最近突破了$1 十亿的资金流入。芝加哥商品交易所引入了XRP期货和现货相关的衍生品。此外，Ripple收购了Hidden Road，并将其重新命名为Ripple Prime，成为面向机构客户的主经纪平台。
此外，更广泛的金融行业对区块链系统表现出日益增长的兴趣。例如，存托信托与清算公司(DTCC)已批准向股票和债券的代币化迈出步伐。
主要银行与美国立法者就加密市场结构进行了讨论。同时，XRP账本扩展到数字身份工具、零知识隐私功能和机构结算基础设施。
Pumpius解释说，在主要由散户交易者推动的市场中，这样的正面消息很可能会推动价格大幅上涨。然而，XRP并未出现这种反应。相反，价格保持在区间内波动，他认为这传递了一个重要信号。
根据Pumpius的观点，这意味着XRP不再像一个以散户为中心的资产进行交易。他认为，机构现在影响其价格行为，大型投资者不会在价格上涨后买入，而是倾向于控制价格区间，逐步建立仓位。
他特别指出，衍生品在决定XRP价格中的作用日益增强。Pumpius提到，衍生品市场的稳步扩展、关键价格水平的强大流动性，以及融资市场对价格的影响已超过现货交易。他还强调，在明显突破点附近反复遇到阻力，显示出机构活动的迹象。
Pumpius表示，加密衍生品使机构能够高效利用杠杆，管理短期价格波动。XRP适合这种策略，因为它提供深厚的流动性、全球覆盖以及比许多其他数字资产更清晰的监管环境。这些特性使机构能够在不承担不必要风险的情况下持有大量仓位。
他强调，价格走势疲软并不意味着需求已经消失。相反，Pumpius相信机构仍在悄然积累XRP。他认为，他们通过场外交易、ETF创建流程、财务结构和主经纪渠道进行操作，而衍生品市场则控制价格，排挤短期交易者。
Pumpius将这种模式比作商品市场，价格常在重大重新定价阶段前保持平稳。他认为，许多XRP持有者感到沮丧，因为他们仍期待快速的散户式上涨，尽管XRP已进入机构阶段。
从更广的角度来看，Pumpius认为，主要机构不会在他们视为失败的网络上进行建设。他表示，政府不会在不稳定的链上开发数字身份系统，银行不会将监管与他们打算忽略的资产对齐，存托信托与清算公司也不会在没有可靠最终性的情况下推动代币化资本市场。
Pumpius总结道，XRP的波动性降低以及实际应用的增长，表明大玩家在有意布局。“价格是你看到的，仓位才是关键，”他指出，懂得两者区别的投资者不会惊慌。
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