以下是比特币4年周期或已真正终结的原因

稳定币流动性上升、全球货币支持扩大以及美国财政部一般账户（TGA）高余额，正在发出与以往比特币周期不同的市场信号。

主要经济体的协调宽松政策以及美国量化紧缩的终结，正在营造一个广泛的流动性环境，这可能会延长比特币的增长阶段。

潜在的政策变动、银行贷款灵活性的恢复以及经济指标的改善，暗示市场结构已不再符合历史性的四年周期模式。

随着新兴数据表明长期存在的模式可能不再主导市场行为，比特币四年周期的讨论正在走向新的方向。近期全球流动性趋势显示，加密市场正在形成不同的结构，这对“减半”依然决定该资产重大拐点的假设提出了挑战。分析师指出，过去十年比特币最强劲的行情大多与流动性扩张同步发生，而非区块奖励调整，这为更广阔且更持久的市场阶段打开了大门。

随着稳定币供应在市场疲软期间依然上升，这一结构变化变得更加明显。这一趋势表明大型市场参与者并未撤出加密领域，相反，他们似乎持有大量储备，等待有利的宏观环境。这使市场有望走上一条不再与传统四年周期一致的轨迹。

全球流动性趋势支持突破传统周期

在最近的一篇文章中，Bull Theory 阐述了为何比特币四年周期可能正在失去相关性。第一个信号来自稳定币流动性，即使在回调期间也在持续增加。从历史上看，稳定币供应上升通常与为新一轮资产积累做准备相关，而不是资本离场。这表明长期投资者依然活跃。

美国财政部一般账户（TGA）也在影响市场讨论。TGA余额接近$940 亿美元，远高于常规水平。分析师指出，这些过剩资金最终将回流金融市场。一旦资本重返体系，融资条件通常会改善，这一转变往往会比传统市场更早惠及风险资产，包括比特币。

美国量化紧缩的暂停也是一个重要转折点。Bull Theory 指出，QT结束历来是流动性扩张初期的标志。过去周期中，比特币很少逆流而动，这进一步强化了“流动性而非减半时间”才是影响主要价格波动的主导力量的观点。

国际经济战略进一步支持了这一看法。中国持续注入流动性，日本最近通过了大型刺激计划并放宽了加密监管，加拿大也在为政策宽松做准备。当多个经济体同时扩大流动性时，风险资产通常会比更广泛的市场更早作出反应。

政策转变和信贷环境预示新的市场路径

Bull Theory 提出的另一个主题则对比特币四年周期的未来提出质疑。银行贷款宽松工具（如SLR豁免）的潜在回归，可能允许银行扩大信贷投放能力。2020年类似举措曾加速全系统信贷增长，为资产市场创造了有利条件。若再次实施，可能产生类似效果。

政策推进的时间表将受到政治环境影响。提议中的税制改革、个人收入政策调整以及关税红利的讨论，反映出朝着更加市场友好化方向迈进。随着2026年中周期的临近，这些进展将变得更加重要，一些分析师预计此时将伴随经济动能的提升。

美联储可能出现更支持加密和流动性扩张的新领导层也是一种可能性。分析师指出，ISM PMI读数高于50的时期往往伴随经济明显改善，而ISM超过55时，山寨币的表现历史上都很出色，这暗示2026年或将迎来有利环境。

结合机构参与度提升、Clarity Act等监管举措以及日益增长的稳定币储备，这些条件共同构成了一个与以往周期不同的市场结构。新兴环境更可能带来持续更久、更广泛的上涨阶段，而非陡峭高点后的漫长下跌，这一阶段可能会延续至2026年甚至2027年——支持“传统四年模型或许真的终结”的观点。

本文《为什么比特币四年周期或许真的终结》首发于Crypto Front News。访问我们的网站，阅读更多关于加密货币、区块链技术和数字资产的有趣文章。