区块链能降低房贷成本？Figure CEO：我们证明可行

Figure 近年成為金融科技領域最受關注的新創之一，這家由金融與科技背景深厚的團隊創立的資本市場科技公司，致力以區塊鏈重塑傳統金融市場的基礎設施。Figure 的核心技術圍繞鏈上資產管理，透過標準化、不可篡改的資料結構，讓抵押貸款等現實世界資產能以更低成本、更快速度流動，並吸引機構級投資人採用。公司自成立以來已將近一百八十億美元的資產上鏈，並在私募信貸與抵押貸款領域取得主導性市占，也獲得標普與穆迪的最高級別 AAA 評級。2025 年九月，Figure 成功上市，成為美國資本市場上最具代表性的區塊鏈企業之一。

在 NY Post 訪談中，主持人 William Zimmerman 與 Figure 執行長 Michael Tannenbaum 深入探討 Figure 如何以區塊鏈技術重塑抵押貸款流程、推動資本市場現代化，以及政策、監管與市場氛圍如何共同促成區塊鏈在金融領域的快速滲透。

區塊鏈加速核貸房屋貸款，縮短計算成本與流程

Tannenbaum 首先以具體數據說明效率差異，他指出 Figure 辦理一筆抵押貸款的成本約為 1000 美元，而傳統產業平均成本高達 12000 美元，足足節省超過九成，流程時間也從行業平均的四十五天縮短至五天左右。這樣的效率並非來自單純的自動化，而是來自整套交易鏈路上移到區塊鏈後的高度標準化。他解釋，當貸款資料及其所有權都在鏈上以不可篡改形式記錄，後續的交易、轉讓、估值、審核等都能走標準化流程，使整個市場的流動性與透明度大幅提升。

Zimmerman 指出華爾街與聯準會頻繁討論金融上鏈化，但真正大規模實作者並不多。Figure 每月處理近十億美元的抵押貸款與其他資產發放量，在現實世界資產上鏈的市場中擁有約 75 ％的市占率，在私募信貸領域的領先程度更明顯。公司迄今已有近一百八十億美元資產透過其系統完成上鏈，並獲得國際評級機構的 AAA 評級，證明區塊鏈架構不僅能運作，更能達到傳統機構的風險標準。

Figure 受益天才法案，順利上市

談及公司上市，Zimmerman 問到 Figure 是否能在早幾年的監管環境下完成上市？Tannenbaum 表示公司業務模式具備足夠彈性，任何政府環境下都能成長，但不得不承認現任川普政府對將美國、尤其是紐約打造成區塊鏈與數位資產中心展現高度意願，對於 Figure 的 IPO 氛圍與監管明確性都帶來順風。他以 GENIUS ACT (天才法案，穩定幣監管相關的新法案）為例，指出這類政策向市場發出明確訊號：區塊鏈上的資本市場不再是實驗，而是金融基礎建設演進的下一階段。他笑說，一年前在董事會談論區塊鏈可能會被視為天馬行空，如今若不談，反而會被質疑落伍。

訪談話題也延伸至其他貸款品項，如學生貸與汽車貸款。Tannenbaum 表示 Figure 已做過這些領域的初步示範性貸款，證明技術可行，並透過尋找合作夥伴擴大規模。他強調，公司真正的目標不是單做抵押貸款，而是建立讓所有 RWA 現實世界資產都能上鏈的標準化資本市場基礎設施。

區塊鏈讓房貸更便宜、房屋淨值更好借

針對消費者最關心的「住房成本」與「利率」，Tannenbaum 提到 Figure 拿出的兩項差異化策略。第一是大幅降低貸款發放成本，讓最終利率能反映出更低的後端費用；第二是讓取得房屋淨值貸款變得更容易。美國目前有約三十五兆美元的未償還房屋淨值貸款，其中大量集中在房價高昂的三州地區。Figure 透過數位化流程讓當地居民更容易申請，並推出 Intella Debt 產品允許消費者直接以房屋淨值償還高利率債務。根據公司觀察，使用者在轉換後其信用評分平均上升約三十分，反映該產品能為家庭財務健康帶來明顯改善。

Tannenbaum 說明，過去貸款交易高度仰賴紙本、人工與逐案評估，每次交易都須重新簽約、重新進行盡職調查，效率極低，Figure 則與兩百家合作夥伴共同使用標準化、鏈上同步的操作模式，所有流程、資料與評估方法都統一，使得交易幾乎像在紐約證交所或納斯達克買賣股票般順暢。

回到上市後的定位，Tannenbaum 認為 IPO 是一個重要的市場曝光，但 Figure 的成長才剛開始。從私募信貸、抵押貸款到更廣泛的資本市場，公司面對的潛在市場規模高達一點八兆美元。他強調，若金融基礎設施真的走向全面數位化，區塊鏈將成為不可或缺的底層，Figure 所構建的正是那個未來。

整場訪談展現出 Figure 的核心理念；讓 RWA 現實世界資產真正擁有可程式化、可追蹤、可流動的數位形態。當標準化的鏈上基礎建設成形，金融市場的速度、透明度與成本結構便會產生世代性的改變，對 Figure 而言，這不僅是一門生意，而是資本市場邁向下一代基礎設施的必要一步。

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