专家解释什么是真正的XRP供应冲击及其如何推动价格上涨

最近，关于XRP“供应冲击”的观点被广泛讨论，但两位分析师表示，大多数投资者误解了其真正含义。

EasyA联合创始人Phil Kwok和资深比特币投资者Pumpius解释了供应冲击是如何发生的，以及为何XRP当前的稳定价格可能掩盖了其结构中潜在的压力。

为什么DeFi是首个触发点

据Kwok介绍，DeFi会将XRP锁定在系统中，使其难以轻易回流至交易所。流动性池、借贷市场、抵押品系统和基于质押的激励机制逐步吸收代币，减少了可供交易者使用的流通供应量。

Kwok解释，这就是XRPL上的DeFi层之所以重要的原因。随着这些生态系统的发展，越来越多的XRP被锁定在DeFi系统中，早期对供应造成结构性挤压。

现货ETF需求消耗交易所流动性

每一只XRP现货ETF都必须购买实际的XRP代币，而不是期货或合成敞口。这意味着ETF发行方直接从市场购买，拉走了交易所的流动性。随着这些产品吸引资金流入，它们会持续消耗库存。

他表示，若要形成供应冲击，这种吸收必须快于新代币的补充速度。

值得注意的是，XRP ETF本周已购买了价值$906 万美元的XRP，资金流入已超过$850 万美元。这相当于近5亿枚XRP通过ETF从公众供应中移除。

机构持仓移除可交易XRP

Pumpius还指出，银行、资产管理人、结算服务商和托管机构通常不会积极交易XRP。他们更倾向于将其作为支付通道、企业结算流或长期资金配置持有。

一旦机构托管XRP，这些代币实际上就被移出流通池。它们被存放在冷钱包或运营账户中，而非交易所。这是另一个逐步收紧流动性的机制。

此外，随着越来越多公司采用XRPL通道进行跨境结算，其资金将开始以XRP作为营运资金持有。这些资金被存放而非交易，进一步减少了可用供应。

托管机制限制新增供应

Pumpius强调，Ripple的托管行为也有助于限制供应。Ripple没有动机向市场大量释放新代币，未使用的XRP会定期退回托管账户。

这种受控的释放计划减少了进入流通的净新增供应。

应用层永久吸收XRP

除了投资者以外，链上应用是长期吸收的另一重要来源。Pumpius举例说明，包括：

• 代币化基金
• 稳定币如RLUSD
• 流动性池和自动做市商
• 支付通道
• 身份层
• 企业结算通道

每个系统都需要XRP来运行，因此代币被锁定而不是用于交易。这正是DeFi、代币化和基础设施增长共同收紧供应的地方。

随着零知识身份系统在XRPL上线，更多XRP将被用于身份验证和证明系统。这些代币停留在功能性系统中，而非交易市场。Pumpius称之为“结构性”锁定，进一步减少了长期供应。

这一切对XRP价格意味着什么

当所有这些力量——ETF需求、机构托管、DeFi锁定、企业资金流、托管纪律和应用扩展——叠加时，交易所的库存将逐渐减少。OTC柜台收紧，流动性变薄。

买家将不得不为日益减少的可用XRP展开竞争，导致价格出现大幅重估。

Pumpius指出，供应冲击并不会提前预警。它们缓慢且隐形地形成，只会通过价格的突然大幅上涨显现出来。

两位分析师均表示，当前市场的平静期并非疲软的表现，而是系统在重新校准XRP价值前，压力正在积聚的信号。