亚瑟·海斯:Tether的美联储押注风险很大,一步失误可能会摧毁USDT

阿瑟·海斯警告称,泰达正在进行一种风险较高的利率交易,如果市场对稳定币发行商不利,可能会威胁到USDT的偿付能力。 总结

  • Arthur Hayes表示,Tether的BTC和黄金下跌30%可能会抹去其股本。
  • Hayes认为该公司的利率策略可能会影响USDT的偿付能力。
  • 泰达关闭乌拉圭矿业,储备达到 $181B ,主要由美国国债构成。

BitMEX的联合创始人分析了Tether最新的认证报告,并指出公司比特币和黄金持有量下降30%将会导致股本消失。

根据其资产分布,该稳定币发行商持有98.6亿美元的比特币和129.2亿美元的贵金属。

Hayes在X上写道,该公司似乎在押注于美联储降息,这将压缩他们来自美国国债和其他固定收益资产的利息收入。

海耶斯质疑泰达币的资产负债表计算

"Tether团队正在进行一场巨大的利率交易的早期阶段,"Hayes发布道。“他们正在购买黄金和BTC,这在理论上应该会随着货币价格的下降而升值。”

Tether团队正在进行一项大规模的利率交易。我解读这份审计的方式是,他们认为美联储将降息,这将压缩他们的利息收入。作为回应,他们正在购买黄金和$BTC ,这在理论上应该随着货币价格的下跌而大涨… pic.twitter.com/ZGhQRP4SVF — Arthur Hayes (@CryptoHayes) 2025 年 11 月 29 日

前BitMEX首席执行官计算出,黄金和比特币的总头寸下跌约30%将消除Tether的股权缓冲。他表示:“那么USDT在理论上将是无力偿债的。”

Hayes预测,大量USDT持有者和交易所将要求实时资产负债表访问,以监控偿付能力风险。"拿出你的爆米花,我预计主流媒体会对此疯狂报道,"他写道。

一位X用户为Tether的策略辩护,解释说比特币和黄金的购买来自利润和多余的储备,而不是新发行的USDT。"他们只有在有需求时才铸造,BTC/黄金的分配是利用他们产生的盈余进行的,"该用户写道。

海耶斯对这个解释表示质疑。"这也是我的假设,但那为什么他们定义的现金资产少于未偿还的负债呢?我错过了什么?"他回复道。

泰达关闭乌拉圭矿业业务

在其他Tether新闻中,稳定币发行机构确认它将在乌拉圭关闭其挖矿业务,因为电力价格谈判失败。

该公司正在裁减其在该国的约30名员工,业务正在逐步结束。

稳定币发行人的总储备为1812.2亿美元,支持流通代币。其中,美国国债占1142.2亿美元,成为最大的资产类别。

该公司还持有179.9亿美元的隔夜逆回购协议和64.1亿美元的货币市场基金。

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