美国债务达到368百万BTC：“印债机”在一年内创造了一个世纪的比特币

在11月初，美国的公共债务已超过38万亿美元，与比特币的债务规模相比，实际债务波动甚至超过了自1月20日以来BTC价格的变化。

根据美国财政部的Debt to the Penny数据，截至11月6日，政府的总债务达到38,118千亿美元，比8月12日增加了约1.1千亿美元，并且在10月底超过了38,000千亿美元的水平，这一事件引发了新的新闻潮。

37,000亿美元的门槛曾在8月中旬引起关注，仅仅几周内，公共债务在发行新债券时又增加了1,000亿美元。

在同一时间，现货BTC价格主要波动在100,000 - 105,000 USD之间，1月20日的收盘价为102,082 USD。因此，根据“账户单位”指标，债务波动大于本周初BTC价格的变化。以就职日的参考价格102,082 USD计算，目前的水平仅比这个基准高出约10%。

专家Sani来自TimechainIndex计算出，当前BTC价格为103,500 USD，美国的公共债务相当于约368.3百万BTC (38,118万亿USD除以BTC价格)。

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当公共债务自1月20日以来增加约1.9千亿美元时，按103,500美元/BTC计算，这一增幅相当于约18.36百万比特币。自Sani发布分析以来，BTC价格已下降超过6%，相应的数字将约为19.8百万比特币，价格为96,000美元。

随着减半后每天发行约450 BTC )，相当于每年164,250 BTC (，过去10个月的债务增长相当于一个世纪的新比特币发行。美国现货比特币ETF的资金流入流出也对价格机制和需求施加了额外压力。

从11月初开始，美国现货ETF的资金流动数据相当混合，直接影响了需求、BTC价格与“转换为BTC的公共债务比率”之间的机械关系。

在财政方面，美国财政部仍然定期发行债券以筹集新资金。11月，财政部宣布发行1250亿美元以再融资982亿美元到期债券，额外筹集268亿美元新资金。根据季度再融资报告和TBAC会议记录，加上减少SOMA债务的路线图和密集的到期日历，融资需求仍保持稳定。

从数学角度来看，这是一个说明固定供应资产)BTC(如何与日益增加的债务义务互动的例子。即使BTC价格达到200,000 USD，公共债务38,118千亿美元仍相当于约191百万BTC——远高于目前流通供应的约19–20百万币。链上供应逐渐增加是可预测的，而公共债务可能在几周内增加数百亿美元，具体取决于债券发行和现金余额。

BTC价格对公债的影响（折算为BTC）：

一个实际规则是，BTC每波动10,000 USD，大约会在“债务转化”比率中改变32–36百万BTC，相当于9–10%，并且在整个曲线上是非线性的。

这种比较并不是说美丽国可以或将以比特币偿还债务，而只是将固定供应的资产与受到政策和宏观经济影响的财政路径进行比较的一个视角。

需要注意的是，财政部的债务数据更新较慢，因此将债务数据日期与同一天的BTC价格匹配是确保准确性的关键。不同的价格来源可能会偏差1-2%，因此明确来源有助于计算的透明性和可审计性。

在接下来的时间里，)债务的变化和(比特币价格将决定比率的趋势。关于债务，财政部的发行结构选择和对新货币的需求将影响到2026年的再融资频率和利率成本。

根据退款报告，约31%的市场债务在过去12个月到期，债务的平均年龄接近6年。这一结构对短期债券的比例和票息规模施加了压力，如果收益率保持在当前水平。

关于样本，ETF资金流可以快速波动，持续的积极资金流将支持现货需求，从而降低“转换为BTC的公共债务比率”。当基金和顾问调整投资组合时，顺序波动仍然很普遍。

预算预测显示利息成本可能会上升。CBO预测从2025年到2035年，净利率将在2035年增加到大约4%的GDP，公共持有的债务可能在2055年达到大约156%的GDP，如果政策不变。与此同时，实际增长接近2%和约2%的通货膨胀不会强力推动名义GDP，巩固“以BTC计的公共债务比率”的计算保持在当前水平或更高，除非BTC价格上涨或预算赤字减少。

计算方法非常简单：从“Debt to the Penny”获取当前总债务，将当天的BTCUSD收盘价从一个可靠的指数中获取，然后将USD债务除以BTC价格以得出“以BTC计的债务”。

假设在减半后每天发行450 BTC，这种方法得出的数字为368.3百万BTC，价格为103,500 USD，债务为38,118万亿USD，约为18.36百万BTC，相当于年初以来的增长。

在下一个季度需要关注的是财政部的招标结构、新货币目标的变化、ETF流动以及CBO在继续讨论FY26预算时的更新。这些因素的任何变化都会在分子或分母中反映出来。

根据财政部11月份的报告，目前的再融资发行筹集了268亿美元的新资金，同时再融资982亿美元的到期债券。

王翦