衍生品数据：BTC 短暂涨势未能扭转谨慎情绪

9 月 9 日，比特币（BTC）暂报 111,365 美元，周初一度突破 11.2 万美元关口。然而，衍生性商品市场的数据显示，这波涨势并未显著提振投资人信心，交易员依旧保持谨慎，对 BTC 能否冲击 12 万美元心存疑虑。

期权市场：看跌保护需求升温

（来源：Laevitas）

Delta 倾斜度：BTC 30 天期权的 Delta 倾斜为 9%，看跌期权定价高于看涨期权

解读：反映避险情绪升温，但可能部分受上周交易结构影响

看跌/看涨比率：9 月 8 日看跌期权需求激增，逆转前两日走势，显示市场对跌破 10.8 万美元 仍有顾虑

宏观与资金面压力

（来源：CME Fed Watch）

宏观背景：BTC 未能追随标普 500 与黄金创新高

利率预期：CME Fed Watch 显示，交易员认为 2026 年 3 月利率降至 3.5% 或更低的机率达 73%（一个月前为 41%）

ETF 资金流出：比特币现货 ETF 周四至周五净流出 3.83 亿美元，引发市场不安

竞争压力：企业以太币储备增加，分流部分资金关注度

期货市场：融资利率回升但仍中性

（来源：Laevitas）

永续期货年化融资利率：目前为 11%，属中性水准，较 9 月 7 日的 4% 明显回升

解读：虽有改善，但期货市场对突破 112,000 美元仍缺乏积极押注

外部因素：纳斯达克向 SEC 提交上市代币化资本化证券与 ETF 申请，山寨币竞争加剧

情绪面：乐观派动能不足

事件影响：Strategy（MSTR）被排除在标普 500 调整名单之外，打击部分乐观情绪

市场定位：目前看来，BTC 短期突破 12 万美元 的可能性不高

潜在转折点：若现货比特币 ETF 资金流出趋缓，市场情绪或将迅速回暖，为新一轮多头行情奠基

结语

尽管比特币成功站上 11.2 万美元，但衍生性商品数据显示，市场对短期进一步上攻依旧保守。期权市场的避险需求与 ETF 资金流出，成为压制情绪的关键因素。若宏观环境与资金面改善，BTC 或有望重启攻势，但在此之前，多空双方的拉锯战仍将持续。