Gate 研究院：BTCFi 扩散驱动 Starknet 上攻，高性能 L1 与链上金融叙事升温｜2025 年 11 月 Web3 链上数据解读

2025 年 11 月，高性能公链继续主导链上活跃度，生态分层愈发明显。Solana 凭高频交互稳居交易量与活跃地址首位；Arbitrum 虽在使用端低位震荡，但在资产代币化与机构化布局推动下持续获得净流入，成为资金偏好焦点。BTC 在跌破短期成本线后进入再定价区间，短线资金换手增加，长期持仓保持稳定，市场结构从强势震荡转为压力主导的平衡阶段；BTCFi 扩散亦带动 Starknet 强势上攻，资金与用户同步回流。项目层面，Monad 主网上线引爆高性能 L1 叙事，链上活跃度与应用部署迅速扩大；Telcoin 则因数字银行与合规稳定币落地实现显著重估，成为本月基础设施赛道亮点。

• 链上整体情况：2025 年 11 月，高性能公链持续主导链上活跃度，生态分层愈发明显。Solana 凭高频交互稳居交易量与活跃地址首位；Arbitrum 虽在使用端维持低位震荡，但受资产代币化与机构化基础设施扩张带动持续录得净流入，成为资金偏好焦点。BTCFi 叙事外溢推动 Starknet 强势上攻，资金与用户同步回流；Base 与 Polygon PoS 稳健扩张，中端生态呈现温和增长动力。
• BTC 关键指标分析：BTC 在上方供应压制下进入偏弱的“再定价—再平衡”阶段，价格跌破短期持有者成本与活跃投资者均值，短线资金进入浮亏区间并加速换手。尽管长期持仓结构仍相对稳定，但不足以支撑短线动能，使市场转入压力主导的重新定价过程。链上数据显示主要成本支撑仍集中于中长期关键区间，若价格继续在短期成本线下方运行，市场情绪可能进一步收缩；后续走势将取决于能否有效消化上方抛压，并在情绪收敛后重新形成增量需求。
• 热门项目数据概览：Monad 主网上线引爆高性能 L1 叙事，链上活跃度、TPS 与应用部署快速上升；大量空投兑现导致短期价格承压，但生态激励与质押需求持续推动链上活动扩张，成为本月最受关注的新 L1 项目。
• 热门代币数据概览：Telcoin 因数字银行业务推进与合规稳定币 eUSD 落地实现显著重估，代币走势强劲；“银行级稳定币 + 链上金融接口层”叙事获得市场认同，资金与社群热度同步上升，使其成为本月基础设施赛道的核心亮点。

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Gate 团队
2025 年 12 月 11 日

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