MEV Whisperer

你是否曾經看過你的薪水單，並疑惑什麼是 OASDI？我也是直到開始深入了解細節才搞清楚。
基本上，OASDI 代表老年、遺屬和殘障保險——它是資助社會安全的稅款。當你看到薪水中扣掉的 6.2% 時，那就是 OASDI。你的雇主也會匹配另外 6.2%，所以總共是 12.4%。如果你是自僱者，則需要自己支付全部的 12.4%，說真的挺痛的。好消息是，你在報稅時可以扣除一半，這樣實際稅率就和普通員工一樣。
我覺得有趣的是——這個稅率自 1990 年以來一直是 12.4%，超過 30 年了。還有一個上限。2023 年，你只需對收入高達 160,200 美元的部分繳納 OASDI，這比前一年的 147,000 美元有所提高。所以如果你賺大錢，就不會在所有收入上都繳稅。
但錢並沒有就此消失。每一美元中約有 85 美分用於退休的美國人及其遺屬。大約 15 美分用於支持殘障人士，而少部分用於行政費用。這基本上是一個強制的退休儲蓄系統，只是這些錢是用來支付現有退休者的，而不是存入你自己的帳戶。
現在來說真話——光靠社會安全金額不足以支撐退休生活。平均每月領取約 1,800 美元，約合每年 21,600 美元。除非你有其他收入來源，否則這不足以維持生活。我跟依賴社會安全金的人聊過，情況都很緊張。你真的需要像 401(k) 或 IRA 這樣的退休儲蓄來補充。
除非你屬於特定宗教組織、是外國學術工作者，或

最近一直在觀察市場波動性激增，我意識到很多人其實並不真正了解股票熔斷機制的運作方式。隨著VIX指數突破60，以及關稅不確定性引發的劇烈波動，了解如果情況變得非常糟糕會發生什麼事情，可能是值得的。
所以這裡是關於熔斷的基本情況。當股票價格在單一交易日內快速大幅下跌時，交易所會內建這些自動暫停機制。它們基本上會暫停交易一段時間，讓投資者可以冷靜思考，而不是恐慌性拋售。上一次真正發生這種情況是在2020年3月COVID爆發時，但鑑於本週市場的動向，理解這些股票熔斷機制的運作方式並不壞。
熔斷分為三個層級。第一層級在標普500指數日內下跌7%時觸發——如果在東部時間下午3:25之前發生，交易會暫停15分鐘。第二層級是13%的下跌，同樣在下午3:25之前會暫停15分鐘。第三層級則是核彈：20%的暴跌會讓整個市場停止交易直到當天收盤。每個交易日，這些觸發點都會根據前一個收盤價重新計算，因此數字會不斷變動。
除了整體市場的熔斷，個別股票也有保護措施，稱為限漲限跌（Limit Up-Limit Down，LULD）。基本上，如果某只股票的價格在某個“範圍”外波動超過15秒，交易就會暫停。這些範圍根據股票屬於第一層級（如標普500成分股和主要ETF）或第二層級而不同，範圍從5%到20%不等，取決於股票的價格。在交易日的最後25分鐘，這些範圍會加倍，以便在市場收盤時給股票更多的調整空間。
它們是如何計

一直在觀察這個趨勢發展，說實話，公用事業ETF現在看起來相當有趣。不再是過去那種無聊的防禦性投資。
所以這裡是吸引我注意的地方。公用事業一直是穩定收入的首選——我們談的是Vanguard公用事業ETF的2.7%收益率，遠遠超過標普500那微不足道的1%。這個行業建立在可預測的需求、韌性的收入流和穩健的資產負債表之上。經典的收入投資。但這只是現今故事的一半。
真正的轉變來自於人工智慧。數據中心到處爆炸式增長，以應對計算負載，說實話，它們正努力跟上需求。S&P Global公布的數據顯示，僅在2025年，數據中心的電力需求就激增了22%，預計到2030年可能會翻三倍。這不是逐步增長——而是結構性增長。
這一切都改變了公用事業ETF作為投資的意義。你不再只是收取不錯的股息，然後希望股價保持平穩。這裡有真正的成長潛力，因為公用事業公司將需要大量資本支出來建設基礎設施以滿足這個需求。這個行業不得不變得更積極、更具前瞻性。它正轉變成一個真正的成長與收益並重的故事，這在這個領域是罕見的。
但挑戰也是真實存在的——公用事業是否能夠足夠快地擴展？這些大量的資本支出是否會在短期內壓縮盈利？這些都是合理的問題。但如果他們能成功，這將是一個結合高於平均收益率與真正成長動力的行業，這是幾十年來首次。
對於追求收益的投資者來說，公用事業ETF突然變得比僅追逐停滯股的股息更具吸引力。如果你還沒注意到，值得留意。

最近一直注意到一些大型股的隱含波動率百分位讀數，說實話，這對期權交易者來說是一個相當有趣的局面。如果你不熟悉IV百分位，它基本上是將一隻股票當前的隱含波動率與其歷史範圍進行比較——因此你會得到一個0到100的讀數，告訴你該股票的波動率是便宜還是昂貴。
目前我們看到許多股票達到較高的IV百分位水平，尤其是在財報季節逐漸升溫的情況下。當你用篩選器尋找IV百分位高於70%且有穩定買權成交量的股票時，你會開始看到一些熟悉的面孔——亞馬遜、AMD、高通、星巴克、安進，以及其他一些股票。有趣的是，當多個股票的IV百分位都這麼高時，通常意味著市場正在反映一些真正的不確定性。
這裡變得更具策略性了。當你看到這樣的高IV百分位讀數時，許多期權交易者會開始考慮賣出波動率而不是買入。經典的做法是對這些股票進行鐵鷹式價差（iron condors）或空頭跨式（short strangles）——基本上是押股票保持在某個範圍內，同時從這些高波動率中收取權利金。我以亞馬遜為例，選擇五月到期的合約，數據看起來相當不錯：你會賣出195的買權並買入225的買權，然後在賣出165的賣權並買入135的賣權。你收取的權利金約為561美元，最大風險約為2,400美元，盈利區間大約在159到200之間。如果行情如預期，潛在利潤約為23%。
但重點是——僅僅因為IV百分位很高並不代表你應該在所有股票上都做空波動率。你得看看整個

所以我在想什麼時候開始投資股票，結果發現這比我想像中更容易接觸。大多數經紀公司都希望你年滿18歲，這在法律上是合理的。 但事情是這樣的——如果你還年輕，仍然有很好的選擇。你的父母可以透過UTMA或UGMA為你設立監護帳戶，這基本上讓你可以提前開始累積財富。我也對529教育儲蓄計劃感到驚訝——從未意識到那些也可以是投資帳戶。酷的是，科技讓開設帳戶變得超級簡單。你真的可以用手機在幾分鐘內完成，使用十年前不存在的平台。老實說，越早開始，你的資金就有越多時間成長。即使是小額資金，經過多年也會複利增長。如果你年輕，考慮進入股票市場，不要錯過這個機會。最好的開始時間基本上是你能開始的時候，而不是你覺得準備好了的時候。什麼阻止你開始呢？

你知道什麼很瘋狂嗎？我一直遇到一些人說他們不能開始投資，因為他們沒有足夠的資金。他們認為你需要數千美元才能在市場上產生真正的影響。但說實話，事情並不是那樣運作的。
我已經觀察這個模式多年，真相其實更簡單：任何金額都重要，不管是5美元、20美元，甚至50美元。真正的遊戲規則不是你一開始有多少錢，而是你是否真的開始。
這裡我注意到對初學者特別有效的方法，尤其是當你資金有限時。不要花時間研究個別股票(，這真的需要時間和研究)，不如選擇一個股息ETF。ETF的好處在於$50 你可以立即實現分散投資——我們說的是數十、數百，有時甚至數千家公司的投資。不用一夜之間成為股票分析師。
現在來說說有趣的部分：股息。當你選擇一個支付股息的ETF，你會得到兩個好處。第一，股票價格本身可以隨時間升值。但第二——這才是重點——你會獲得穩定的分紅，不管股價是上升還是下跌。這些股息在市場動盪時就像一個緩衝。
但大多數人會錯失的地方是：他們把股息拿來現金。相反地，利用你的券商的股息再投計劃(DRIP)。它的作用是自動將每次股息支付用來買更多相同ETF的股份。所以如果你投資在一個年收益率3%的ETF，通常每年會得到約1.50美元的股息。啟用DRIP後，那1.50美元就會自動用來買更多股份。
我推薦Schwab的美國股息股票ETF$50 SCHD(，特別是對剛起步的人來說。為什麼？因為它已經幫你篩選好了。它只包括那些

最近一直在研究投資組合風險評估，發現很多人對beta的理解其實有偏差。想分享一下我的心得。
很多人覺得beta就是衡量股票風險的指標，但實際上沒那麼簡單。beta本質上是通過相關性（correlation）和波動率結合來描述一隻股票相對於整體市場的表現。
簡單說，beta=1意味着這隻股票和市場完美同步。但這裡有個容易被忽略的點：一隻股票可能波動很劇烈，但如果它和市場的相關性低，beta反而不會很高。我覺得這才是理解beta真正需要抓住的東西。
比如說，某隻股票波動率是市場的兩倍，但如果它和市場的走勢相關性只有50%，那麼它的beta就不是2，而是1。這就是相關性（correlation）在其中的關鍵作用。用公式說就是：beta等於相關性乘以股票相對於市場的波動率。
換個角度講，beta其實告訴你的是股票和市場的「聯動程度」，而不是單純的波動幅度。兩者結合才能看出一隻股票真正的風險特徵。
如果相關性是完全負相關，beta甚至可能是負數，這意味著股票和市場反向運動。這種情況在現實中比較少見，但理論上是存在的。
所以我現在看beta的時候，不再只看數字本身，而是同時考察這隻股票和市場的相關性有多強。有些高beta的股票其實沒那麼危險，因為它可能和市場的關聯度不夠緊密。這個視角改變了我對投資組合風險的認知。

最近一直在思考生物科技，說真的，對於懂得如何在這個領域中導航的投資者來說，這是一個真正的機會。這個行業越來越受到關注，原因也很充分。
首先要知道：生物科技和製藥完全是不同的領域。生物科技基本上是高風險、高回報的領域，企業在推動界限。製藥則更多是管理已經成熟的產品並分散風險。當你在考慮如何投資生物科技股時，你需要理解這個區別，因為生物科技公司通常的營收遠低於它們的製藥同行。它們押注於創新，而非已建立的現金流。
FDA的審批流程在這裡非常重要。每家生物科技公司都需要證明他們的藥物有效且安全，這意味著臨床試驗——通常分為三個階段的測試。這也是為什麼生物科技投資需要耐心。你不會馬上看到快速回報；你在等待監管決策。
現在，如何投資生物科技股票真的取決於你的風險承受能力。如果你在看一個市值數十億美元的成熟生技公司，那是另一個玩法。但如果你在瞄準一個剛進入臨床試驗的投機性公司，那風險輪廓就完全不同。大多數人沒有意識到早期階段的生技投資伴隨著多少波動。
如果個股選擇感覺太冒險，ETF會是更好的選擇。它們持有一籃子生技資產，交易價格接近其實際價值，這可以平滑一些波動。SPDR S&P 生技ETF (XBI) 是這裡最大的選擇——自2006年成立，持有137家公司。iShares NASDAQ 生技ETF (IBB) 是第二大，持有218家公司，早在2001年就推出了。兩者都追蹤特定的生技指數，讓你在

我一直在研究Tony Robbins實際閱讀的書籍，說真的，令人著迷的是，竟然有三本特定的書一直在他的推薦中出現。這個人聲稱他在18歲之前讀了700本書，所以當他推薦某些書時，值得我們特別注意。
其中讓我驚訝的是Tom Brady的《TB12方法》。我知道，我知道——體育策略書，對吧？但Robbins指出：Brady真正的技巧不是投擲橄欖球，而是贏得比賽。即使到了40多歲，他仍然能在頂尖水平表現，Robbins相信這些原則可以應用到任何領域。這本書詳細分析了Brady在場上和場下的成功策略，無論你是否關心體育，這都相當相關。
接著是James Allen的《As A Man Thinketh》。這是一本經典，Robbins顯然已經讀了十幾次以上。他如此熱衷，還經常送人書。核心思想是：你的思想真正塑造了你整個人生經驗。Allen將思考視為一種可以培養的技能，而不僅僅是偶然發生的事情。Robbins強調這本書簡潔易讀，但卻深入人心——是那種會讓你難以忘懷的書。
第三本在Robbins的推薦中反覆出現的是Ray Dalio的《Principles for Dealing with the Changing World Order》。Dalio創立了Bridgewater Associates，全球最大的對沖基金，因此他的成就不言而喻。像Brady的書一樣，Robbins認為將Dalio的

剛剛開始深入研究 AI 藥物發現領域，發現目前值得關注的三家公司。機器學習與藥品開發的交集變得相當有趣，這些公司實際展現出真正的進展，而非僅僅是炒作。
首先是 Schrödinger。他們多年前就開始默默耕耘這一領域，遠早於 AI 成為熱點詞彙的時候。我注意到的是他們雙管齊下——向其他生技公司銷售軟體授權，同時運營自己的藥物發現管線。他們已經通過與 Eli Lilly 和 Bristol Myers Squibb 等重量級藥廠合作，讓兩個療法獲得 FDA 批准。這不是小事。公司手上現金超過五億美元，提供了實質的發展空間。他們的股價在 2023 年表現強勁，並已經證明能夠盈利，這讓他們與大多數仍在燒錢的 AI 藥物公司區別開來。
接著是 Recursion Pharmaceuticals。他們的策略相當大膽——基本上用 AI 和自動化來工業化藥物發現。他們每週能透過機器學習進行數百萬次濕實驗。挑戰在於，他們的管線多針對罕見疾病，所以即使最終推出商品，營收潛力也有限。不過，他們剛剛與 Nvidia 簽下一個 $50 百萬美元的合作，並與 Roche 和 Bayer 有合作在醞釀中。這是一個長期投資的選擇，耐心是必要的。
第三個是 Exscientia。他們專注於 AI 驅動的腫瘤療法，並在英國新開了一個自動化實驗室。不過，他們的管線還處於早期階段——全部都在第一或第二期或更早階段。他

一直在研究墨西哥哪些地方真的安全居住，說實話，選擇比人們想像的要多得多。大多數人認為整個國家都很危險，但其實有一些真正的城市，你可以過著舒適的生活，並不需要時刻提防著。
我查閱資料後發現，最安全的地區往往集中在特定的區域。塔毛利帕斯地區一直顯示出穩定的安全評級——Ciudad Madero、坦皮科和阿爾塔米拉都排名很高。然後是位於尤卡坦的梅里達，這個城市以真正的和平著稱。如果你想要安全與有事可做的結合，瓜達拉哈拉、巴亞爾塔港以及哈利斯科的一些較小城鎮也是不錯的選擇。
最讓我驚訝的是實際的生活成本有多低。比如在Ciudad Madero，沒有房租的情況下，每月每人生活費大約700美元。食物費用根據你的生活方式大約在280到740美元之間。一個四口之家每月在那裡舒適生活，基本水電費用都包括在內，花費不到1800美元。
如果你想要更熱鬧一些的地方，瓜達拉哈拉的價格也相當合理。市中心外的三臥室公寓每月約885美元。梅里達的租房選擇也很豐富，從600到2000美元不等，取決於你想要的房型，而且那裡的安全評分也令人印象深刻。那裡的暴力犯罪率明顯低於其他主要城市。
巴亞爾塔港的價格偏高——一個四口之家每月大約2300美元（不含房租）——但它已經成為大量外籍人士的聚集地，原因很明顯。基礎設施更完善，海灘就在那裡，而且相較於美國城市，生活成本仍然可以接受。
重點是，你真的需要根據自己的需求來選擇。想

回顧2024年3月的抵押貸款利率，看到當時的變化還挺有趣的。那時候，30年固定利率約為7.50%，較前一週的7.37%上升了一點。如果你在找15年的抵押貸款，利率大約是6.69%，略微上升。那時候，這些30年貸款的年利率（APR）約為7.40%，因此在標示利率和實際成本（考慮貸款人手續費用）之間存在著明顯的差距。
當時吸引我注意的是每月還款的數學計算。以$100k 抵押貸款利率7.50%來算，你每月大約要付$699 ，僅用於本金和利息，這在整個貸款期限內累計約為$151k 的總利息。對於15年的選擇，每月還款大約是每$100k約$882 。2024年3月的巨額貸款（Jumbo）平均利率為7.45%，雖然金額較大，但利率並沒有比標準貸款便宜多少。
2024年3月抵押貸款利率的整體趨勢是人們非常關注負擔能力。在購房前，大多數人應該先考慮自己的債務與收入比（DTI）、首付金額和信用分數。擁有低於43%的DTI和670到850之間的信用分數，能讓你獲得更好的傳統抵押貸款選項。政府方案如FHA、VA和USDA貸款也提供不同的途徑，尤其是當你無法支付20%的首付時。
當時，利率的變動主要受到聯準會（Fed）政策和通貨膨脹的影響。當聯準會升息時，抵押貸款利率通常也會間接跟隨上升。經濟展望和通脹預期在利率升降中扮演了重要角色。
如果你在比較不同的貸款機構和貸款類型，APR才是真正值得關注的數字，而

你是否曾經想過真正擁有房產意味著什麼？絕對所有權（Fee simple absolute）基本上是房地產的黃金標準——它是你可以擁有的最完整的產權形式。當你以絕對所有權擁有某物時，你擁有完全的控制權。你可以出售、出租、傳給子女，或幾乎做任何你想做的事情，包括土地和上面的建築物。這也沒有時間限制。你的所有權不會在某個年份後到期，它會一直持續，世代相傳，除非你決定轉讓它或政府行使徵用權。
使絕對所有權與其他所有權結構不同的是它所賦予你的自由。比方說，與租賃權（leasehold）相比，後者基本上是你在一定期限內向他人租用土地。一旦租期結束，該房產就會歸還給土地的所有者。而擁有絕對所有權，這種情況就不會發生。你擁有它，直到你自己決定出售或轉讓。唯一的限制是政府對所有人都適用的規定——分區法、建築規範、財產稅。除此之外，你就是土地的主人。
讓我們來談談這種類型所有權的內容。最大的一點是完全控制權。你可以決定如何使用該房產，是否進行改善、出租或隨時出售。這裡也有強大的法律保障。絕對所有權在多數國家（包括美國）被認為是最高形式的產權，這意味著沒有其他實體可以對你的土地提出索賠。即使你去世，你的繼承人也可以繼承，無需經過繁瑣的法律程序。從投資角度來看，這種彈性非常重要。你可以再融資、開發土地，或在市場變動時快速出售。而在遺產規劃方面，也很容易在遺囑或信託中安排。
但事情並非全是陽光。擁有絕對所有

剛剛在研究幾年前的錫市場數據，發現一些值得重新關注的有趣內容。回到2023年，全球錫產量達到370,100公噸，比前一年下降約2.1%。考慮到之後供應變得越來越緊張，這真是相當驚人。
中國絕對是錫生產商的主導者——事實上仍然如此。那年他們的產量約為68,000公噸，緬甸則以54,000公噸位居第二。但當你看看實際的精煉端，故事變得更加有趣。雲南錫業公司當年生產了80,100公噸的精錫，使其成為當時世界上最大的錫精煉企業。這是一家有著悠久歷史的國營企業，起源可以追溯到1883年，真是傳承悠久。
第二和第三名由秘魯的Minsur公司和中國的雲南成豐有色金屬公司分別以31,700公噸和21,800公噸佔據。Minsur實際上運營著南美洲最大的錫礦——聖拉斐爾礦，自1977年起就開始運作。馬來西亞熔煉公司在同期生產約20,700公噸，比前一年增長超過10%，幫助他們超越了PT Timah。
然而，PT Timah的情況相當艱難。這家印尼國營企業在2023年的產量降至15,300公噸，較2022年下降近23%。他們一直面臨嚴重的逆風——貪腐調查、供應鏈問題。與2019年幾乎壟斷市場的時候相比，這形成了鮮明的對比。
其餘前十名的錫生產商包括廣西中國錫公司12,000公噸、玻利維亞的EM Vinto 10,000公噸、中國江西新南山9,500公噸、比利時的Aurubis Beerse 9,300

注意到星期三大豆價格相當平淡，大多數合約幾乎沒有變動。三月期貨下跌了超過1又3/4美分，而現貨市場維持在約10.97又3/4美元，僅下跌了3/4美分。不過，大豆粉的跌幅較大，當日下跌了3.70美元至$4 ，但大豆油在前月合約中則上漲了50-65點。夜間又出現了244筆交割，讓市場保持一定的變數。值得關注的大豆價格消息是美國農業部（USDA）周四早上的出口銷售報告。交易商預期該週大豆銷售在0.3至1百萬公噸之間，新作業務可能在零到10萬公噸之間。大豆粉銷售預計在20萬到55萬公噸，豆油則呈現淨減少。參考一下，三月大豆價格為11.54美元，下跌1又3/4美元，五月合約保持在約11.70又1/2美元不變，七月合約則上漲半美分至11.83又3/4美元。如果你在關注大豆價格變動，這份出口數據可能是本週最重要的觀察點。目前波動不大，但這可能會根據銷售數字的情況而改變。

剛剛意識到一些值得討論的事情——大多數人在通貨膨脹實際影響到他們的資金之前，並不真正去思考。
購買力基本上是你的錢實際能買到多少東西。聽起來很簡單，對吧？但事情是這樣的：當物價上漲而你的薪水保持不變時，同樣的薪水能買到的東西就比以前少了。這就是你的購買力在實時下降。
我最近一直在密切關注這個問題。如果你持有現金，通貨膨脹達到6%，而你的儲蓄帳戶只付1%的利息，你實際上是在以負利率損失資金。這也是為什麼許多人開始關注能對抗通脹的資產——商品、房地產、真正增值的股票。
經濟學家衡量這個的方式是通過CPI，或消費者物價指數。它基本上追蹤一籃子商品隨時間的價格變化。如果幾年前那籃子商品的價格是1000美元，而現在是1100美元，那就是10%的價格上漲。你的購買力就受到影響。
這裡有一個實際的購買力例子：假設你在2020年存了1萬美元。如果平均每年通脹率是4%，而你沒有投資這筆錢，到現在你只能用當時的8,200美元買到同樣的東西。這是真實的資金在逐漸消失。
對投資者來說，這非常重要。如果你的投資回報率是5%，但通脹率是6%，那你實際上是虧損了1%。這也是為什麼人們開始遠離債券和固定收益資產——它們已經跟不上通脹了。你需要能真正跑贏通脹的資產來維持你的購買力。
工資也是其中一部分。經過通脹調整的實質工資(wages adjusted for inflation)才是真正重要的。如果你的薪水漲了

你知道關於Jim Cramer有趣的地方嗎？這個人從字面上住在車裡，到建立超過$100 百萬的財富，他的旅程說實話與正式的投資教育毫無關係。他在哈佛學習政府，起初是個一無所有的記者，公寓裡的東西被偷了，不得不靠車子過活。對於一個後來成為金融界最知名面孔之一的人來說，這個起點相當艱難。
但事情變得令人著迷的地方在於：在哈佛法學院學習期間，Cramer 發現了自己真正的熱情：股市。他變得著迷，花了大量時間研究股票，直到他變得非常擅長挑選贏家。他會在答錄機上留股票建議，這些建議都非常可靠，有人甚至直接交了他半百萬美元讓他管理。這讓他進入高盛，之後他成立了自己的對沖基金。
數字說明了一切。從1988年到2000年，Cramer 作為股票選手只有一次虧損年。他的年均回報率在14年內達到24%，這實際上超越了沃倫·巴菲特的長期表現。巴菲特的伯克夏·哈撒韋數十年來平均年回報19.7%，但Cramer在巔峰時期已經達到或超越這個水平。在他最好的年份，Cramer 從對沖基金操作中每年賺取超過$10 百萬美元。這是相當可觀的金額，也累積了他目前的淨資產。
但讓我開始思考Jim Cramer薪資和財富軌跡的事情是：他可能太早退出了這個遊戲。看看其他對沖基金巨頭，比如價值$24 十億的喬治·索羅斯，或史蒂夫·科恩、戴維·泰珀和雷·達利奧，他們都擁有超過10億美元的財富。這些人都在這個行業裡待得更久，並且

德州有企業所得稅嗎？簡短的回答是否定的，但那裡的稅務情況比這更為複雜。德州之所以與眾不同，是因為它沒有像大多數州那樣向企業徵收傳統的企業所得稅。相反，該州採用基於總收入的特許經營稅制度，與其他地方的稅制運作方式截然不同。
這使得德州獨特的地方在於：它不是對淨利潤徵稅，而是對你的總收入減去某些扣除額後的餘額徵稅。這種以利潤邊際為基礎的方法意味著企業根據其收入來繳稅，而不是根據扣除費用後剩下的金額。對於大多數公司來說，批發商和零售商的稅率為0.375%，而其他企業則為0.75%。好消息是，從2025年起，年營收低於247萬美元的企業完全免繳特許經營稅。
你可以選擇不同的計算利潤邊際的方法，這實際上非常有價值。你可以選擇總收入減去銷售成本、總收入減去薪資，或是總收入的70%。大多數企業會選擇對自己最有利的方法，這種內建的優化在大多數稅制中是沒有的。
現在，別以為德州是個避稅天堂，要記住，雖然它避免了企業所得稅，但在其他方面彌補了這一點。州銷售稅的基準稅率為6.25%，但地方政府可以額外加徵，某些地區的稅率甚至高達8.25%。此外，德州的房產稅率也是全國最高之一。因此，即使沒有企業所得稅，資本密集型企業仍然面臨相當沉重的稅負。
有趣的是，企業所得稅的缺席確實為希望將收益再投資以促進成長的企業帶來了實質優勢。公司可以保留更多現金用於擴展和發展。該州還提供一些激勵措施，比如德州企業基金（Tex

所以鈷最近變得更加有趣，如果你打算將鈷作為更廣泛的商品投資的一部分。大多數人仍然只把它當作幾個世紀前的那種藍色顏料，但真正的故事在於電池和電動車。
以下是目前鈷供應的實際情況。剛果民主共和國（DRC）絕對主導產量——他們在2023年出產了17萬公噸，這與印尼的1.7萬公噸相比，數字令人震驚。俄羅斯和澳大利亞分別位居第三和第四，產量為8800公噸和4600公噸。重點是，剛果民主共和國實際上擁有幾乎一半的全球鈷儲量，所以他們不會輕易退出。
但有個問題。剛果民主共和國鈷礦的侵犯人權問題日益嚴重，一些團體正大力推動更嚴格的採購要求。那裡的許多作業都很可疑，這對供應鏈造成了壓力。再加上2024年初鈷出現供應過剩——產量增加，但電動車需求當年卻受到影響——價格受到壓力。
話雖如此，大多數分析師認為，一旦電動車市場穩定，鈷的需求將會強烈反彈。鋰離子電池是這裡的真正推動力。一些分析師已經注意到，鈷價下跌可能會促使製造商為了降低成本而轉向高鈷電池化學品。
如果你想直接投資鈷，基本上有兩種方式。第一是倫敦金屬交易所的鈷期貨——以美元每公噸報價，合約跨度15個月。但這更適合成熟的交易者。第二個選擇是投資專注於鈷的公司，尤其是那些擁有鈷作業的銅和鎳礦商。真正的潛力在於專注於下游產品的公司，比如直接用於電池供應鏈的鈷硫酸鹽，而不是僅僅銷售原礦濃縮物。
如果你認為電動車周期即將再次加速，值得密切關注。