EUR/JPY 2025：市場動態與日元交易機會

歐元/日元（EUR/JPY）在2025年經歷了前所未有的波動性，在短短四個月內波動範圍超過八日元。自年初以每歐元161.7 ¥起，該匯率曾於2月27日觸及155.6 ¥的低點，隨後在5月1日達到年度最高的164.2 ¥，目前報價約為163.4 ¥。 這些變動反映出貨幣政策的深層結構性轉變，正在重新定義持有或交換貨幣的激勵。

2025年推動EUR/JPY波動的關鍵因素

大多數這些波動可歸因於五個關鍵事件，這些事件改變了市場預期：

日本銀行貨幣緊縮： 日本銀行在一月將基準利率從0.25%升至0.50%，創2008年以來的最高水平。儘管此舉立即強化了日元，但由於歐洲收益率仍顯著高於日本，影響迅速消退，限制了日元的吸引力。

美國貿易威脅： 華盛頓在二月宣布對進口商品徵收10%的普遍關稅，並對來自歐盟的商品額外徳收20%。此舉引發大量避險資產的追逐，將EUR/JPY推至年度最低點。

日元作為避險貨幣： 歷史上，日元在緊張時期升值，因為日本是全球淨債權國，不依賴外部融資。此外，許多利用日元融資的套息交易投資者在危機期間會平倉，購買日元以償還債務，推高其匯率。日元市場的極高流動性使其在不確定性出現時成為最容易進入的亞洲貨幣。

歐洲央行降息： 歐洲央行在1月30日、3月12日和4月17日連續三次降息，將存款便利利率從4%降至2.25%。隨著歐元區經濟放緩和通脹下降，每次降息都限制了歐元對日元的反彈。

亞洲貨幣刺激措施： 五月，中國人民銀行通過將七天回購利率降至1.40%並放寬存款準備金率來注入流動性。此刺激措施激發了亞洲市場的風險偏好，削弱了日元作為避險貨幣的地位，並將EUR/JPY推升至5月1日的最高點164.2 ¥。

長期動態：貨幣政策的趨同

到2025年底，EUR/JPY的走向主要取決於日元能否在逐漸失去收益率支撐的歐元面前恢復一定的價值。

市場預期，日本銀行在夏季將基準利率升至0.75%，秋季升至1%。這些升幅雖不算劇烈，但足以逐步拆除多年間壓低日元的套息交易。每次在東京的升息都會降低以日元借貸投資高收益資產的盈利空間，收緊日元供應，為貨幣提供結構性支撐。

在歐元區，情況則相反。由於通脹下降和美國關稅壓制經濟增長，歐洲央行可能在聖誕前將利率升至2%。這一調整將使日元與歐元的收益差縮小到略高於1%的水平，已不足以彌補在全球不穩定環境中將資金轉向歐元的風險。

2025年EUR/JPY預測：預期情境

基本情境預計年底前匯價約為162 ¥，若日本銀行確認2026年持續收緊，日元有望略偏升。若出現更高的避險情緒(如商業動盪、股市調整、美國意外通脹數據)，匯率可能回落至158-160 ¥。在風險偏好正常化時，關鍵阻力位將在165 ¥以上。

各機構預測比較：

這些預測採用不同的方法：LongForecast提供2025年12月的月度範圍(，CoinCodex則利用演算法產生的年度範圍，Traders Union則公布單一年度結束預測。整體趨勢指向160-173 ¥區間，反映市場對歐元下行壓力的謹慎。

EUR/JPY技術分析：即時指標

日線圖顯示溫和看漲偏向，但技術指標暗示動能已接近耗盡。價格目前在主要移動平均線)約161 ¥(之上，確認自3月以來的上升趨勢。近期K線呈現窄身，聚集在布林帶上軌)上軌164.0 ¥；中軌162.5 ¥(，傳統的買方動能減弱信號。

14日RSI指標已從一週前的67下降至目前的56，脫離超買區域，並與最高點164.2 ¥出現背離。布林帶通道自3月以來大幅收窄，傳統預示範圍擴大時可能出現劇烈波動。

關鍵技術水平：

• 立即阻力位： 164.2 ¥ )2025年最高點(
• 次級阻力： 166-168 ¥
• 主要支撐： 162.5 ¥ )布林帶中軌(
• 關鍵支撐： 159.8-160 ¥ )下軌與中軌交匯(
• 長期支撐： 158 ¥ )極端避險水平(

推薦操作策略：EUR/JPY交易建議

買入日元的基本理由： 日本與歐元區的利差持續縮小。日本銀行目標1%，歐洲央行降至2%，使差距縮小到歐元已無法充分補償匯率風險的水平。這支持未來幾季日元的結構性走強。

短期操作策略 )3-6個月@E0： 自年初以來，匯價在160-170的區間內波動。當接近高點(165-170 ¥)時，理性做空歐元、買入日元，目標價在162 ¥，止損在171 ¥，並嚴格執行。日本銀行會議前夕常有1-2日元的快速波動，活躍交易者可利用看跌期權差價或較小規模的期貨合約（初始保費較低）來獲利。

中期策略 (2025年底@E0： 由於預測集中在160-170 ¥，樂觀模型達到170-173 ¥，建議逐步累積日元。每次匯率突破163-164 ¥時買入，以平均成本，降低時機風險。需要對歐元流動性進行對沖的投資者，可在當前水平附近鎖定遠期合約或存款，隨著利差收窄，成本將降低。

獲利管理： 當匯率接近160-162 ¥，預計在夏秋日本銀行預期升息後，部分獲利可逐步落袋，保留部分頭寸作為地緣政治突發事件的避險，這些事件歷史上有利於日元。

主要風險監控點

• 日本銀行意外暫停升息： 若日本通脹意外放緩，央行可能推遲升息，導致日元走弱，推升至167-168 ¥。

• 歐元核心通脹反彈： 通脹意外可能阻礙歐洲央行降息，維持較高的利差，推動EUR/JPY向區間高端移動。

• 股市長期反彈： 持續的風險偏好將重啟套息交易，推動匯率向167-170 ¥高位。

• 貿易緊張升級： 美國與歐盟新一輪關稅將再次激活日元避險角色，推升匯率至158-160 ¥。反之，任何緩和都可能反彈至167-168 ¥。

保持明確止損，並在每次央行會議後調整敞口，仍是基本操作原則。

歷史背景：EUR/JPY自1999年以來

自1999年成立以來，EUR/JPY見證了日元作為危機避險貨幣的角色，以及歐元在歐洲挑戰中的走勢。在2008年金融危機期間，日元因避險需求而升值，歐元則在歐元區不穩定中貶值。歐洲經濟復甦與日本銀行的擴張政策促使歐元逐步升值。

如今，隨著日本銀行收緊貨幣政策，歐洲央行放鬆，匯價在160-165 ¥之間波動，再次反映出日元作為避險貨幣的角色與歐元受到歐洲經濟放緩壓力的矛盾。這一循環標誌著過去十年政策分歧帶來的持續趨勢的轉折。

結論：2025年EUR/JPY的投資機會

預計2025年底，EUR/JPY將在158-170 ¥區間內波動，反映市場逐步接受循環轉變：日本銀行幾乎停止貨幣寬鬆，而歐洲央行則逐步降息。收益率差距由一年前的兩個多百分點縮小到一點多，傳統的融資買入歐元、持有日元的套利動力將逐漸消失。再加上日元作為避險貨幣在貿易緊張升級時的需求，整體前景偏向日元走強。

在160-170 ¥之間反彈時，是買入日元的良好時機，目標在165-170 ¥，並以160-162 ¥為入場點，止損在171 ¥。 主要風險在於日本銀行意外暫停升息或歐洲通脹再起，儘管結構性趨勢已明顯偏向日元。

近二十年來首次，套息交易不再是單向的路徑。這一現實暗示著，EUR/JPY在剩餘年度內可能呈現逐步下行的趨勢，為有策略和耐心的投資者提供合理的操作窗口。