為何這些信用卡股票目前正吸引分析師的注意

支付處理領域正逐漸升溫。2023年，消費者信用卡債務達到前所未有的1.13兆美元——僅在第四季度就激增了$50 十億美元——主要支付處理商正面臨前所未有的挑戰與絕佳的機遇。TD Cowen分析師Bryan Bergin並未過度解讀這個機會；他認為這是根本上「持久的」且值得投資的。原因在於？支付的數位轉型持續推進，加上來自增值服務的新興收入來源，為未來幾年的雙位數成長奠定了可持續的基礎。

吸引分析師關注的兩大巨頭

Bergin已對Visa與Mastercard兩家主導全球消費支出市場（仍處於數位滲透早期階段）市值達$45 兆美元的巨頭公司，發出買入評級。讓我們來看看為何這些信用卡股受到市場的高度關注。

Visa：穩定性策略

以**Visa (V)**為例，這家全球領先的支付處理商市值高達$545 十億美元。公司運營著一個無與倫比的網絡：全球流通的卡片達4.3億張，合作夥伴超過14,500家金融機構，並在全球超過1.3億個商戶地點被接受。僅在2023年，Visa就促成了超過2830億筆交易——這個驚人的交易量凸顯了其在全球商業中的核心角色。

數字講述了一個引人注目的故事。在其最新的財季(1Q24)，Visa的營收達到86億美元，同比增長近9%，並超出預期$50 百萬美元(。淨利潤為49億美元)非GAAP$320 ，每股盈餘2.41美元——比預期多了七美分。特別值得注意的是Visa的現金產生能力；公司在2023年底擁有超過135億美元的流動資產。

Bergin強調三個關鍵優勢：公司已證明的穩定性、強大的利潤率，以及其在未充分滲透市場中的曝光。正如他所指出，Visa正從傳統卡支付之外擴展「新流量」，使其能捕捉新興的收入機會。他的(目標價暗示從目前水平有18%的上行潛力。更廣泛的分析師社群也持相同看法，Visa獲得了強烈買入共識)23個買入與3個持有(，平均目標價為308.67美元，而目前交易價格為271.28美元。

Mastercard：成長推動器

**Mastercard )MA$429 **則帶來不同但同樣令人信服的前景。市值達(十億美元，約有3.09億張美國本土品牌卡在流通)，大約是其全球足跡的四分之一$20 ，近期展現出卓越的動能。該股在過去12個月內上漲了24%，超越標普500的22%回報。

績效數據進一步證明了這一點。2023年第四季度，Mastercard的總營收為65億美元，同比增長13%，並超出預期$9 百萬美元$45 。調整後每股盈餘為3.18美元，超出市場預期10美分。值得注意的是，2023年全年的總交易額達到$545 兆美元，反映出即使在經濟不確定的環境下，也有10%的季度增長。

Bergin將Mastercard視為一個「高成長、高利潤率、持久的企業」，有望在中長期內帶來超額回報。推動因素是？一個全球支付市場規模達(兆美元，數位採用仍未完成，加上Mastercard在現金轉換、商戶接受度擴展和多元化憑證方面的優勢。他的)目標價暗示有18.5%的上行潛力。市場情緒也非常支持——28個買入評級對1個持有評級$515 的強烈買入共識，平均目標價為459.79美元，較目前的交易價格有12%的上漲空間。

更宏觀的視角

Visa與Mastercard共同擁有的是超越典型周期性問題的結構性、長遠的支付趨勢。隨著消費者逐漸從現金轉向數位支付，並且這些平台擴展到相關服務，市場規模也相應擴大。Bergin對這些信用卡股的信心，反映了對這些長期基本面的信任——這不是短期的交易，而是對這些在全球支付轉型中居於核心位置、具有持久現金產生能力企業的認可。