"完了完了，市場要涼透了！"—每次價格一跳水，評論區就被這樣的聲音淹沒。行情暴跌的時候總有人在那兒唱衰，搞得跟世界末日似的。但我在這個圈子裡看過2018年那場熊市、2020年312的黑天鵝、2022年Luna直接炸裂的場面，有點話想和大家伙兒說：恐慌這東西就是情緒在作祟，真正的答案其實都寫在歷史數據裡。

翻一翻過去七年的帳本就明白了——加密市場已經經歷了239次所謂的"極度恐慌"時刻。每一次都有人喊涼了，但市場呢？不僅沒消失，反而越走越成熟，生態也越來越複雜。這次閃崩其實也差不多，不是什麼新崩盤的序幕，而是市場從散戶狂歡階段進化到機構話事的必要代價。波動率確實還會高，但新周期的基礎其實已經打好了。

用數據來說話才靠譜。2018到2025這幾年，恐慌時刻大致分成三種情況：

**第一種是監管惹的禍。** 2018年SEC對ICO的大範圍調查，全年就產生了93次恐慌時刻，那之後市場花了4個月去消化，才慢慢轉向上漲。

**第二種是黑天鵝。** 2020年312那天，疫情突然砸下來，市場陷入流動性危機，整整43天的極度恐慌。但你猜怎著？比特幣只用了400天就漲了17倍。

**第三種是周期切換的陣痛。** 2022年Luna那一出，引爆了65天的恐慌潮，隨後市場進入底部收斂期，一直到2023年才開始回溫。

規律擺在那兒，每一次恐慌都是下一個周期的踏腳石。這次也不會是例外。