加密貨幣市場創造者：運作機制與數字交易中的重要性

當你在加密貨幣交易所進行交易時，背後是持續運作的市場造市商，確保你的交易能快速完成。這些市場造市商正是讓加密貨幣市場24/7運作的生動結構，提供持續的流動性並穩定價格。若缺少市場造市商，交易者將面臨顯著的價差擴大、劇烈的波動以及難以執行大額訂單的困難。

市場造市商如何運作？

市場造市商是持續在交易所下達買入(bid)和賣出(ask)訂單的交易者或金融機構。他們與一般交易者的主要差異在於，不僅等待有利的價格進出倉位，而是隨時準備買賣以提供流動性。

實際市場造市流程

以比特幣(BTC)為例：一個市場造市商會在$100,000的價格下買入BTC，並在$100,010的價格賣出。這之間的差價$10 spread(就是他們的主要收入來源。當一個交易者接受賣出價格時，市場造市商會賣出BTC，並立即放置新的訂單。如此反覆數千次，這些微小的價差累積成穩定的收入流。

為了管理風險，現代的市場造市商使用高頻交易)HFT(算法，根據實時數據調整訂單，防止持倉過多，並根據深度流動性優化價格。

市場造市商 vs 市場接受者：兩股塑造市場的力量

加密貨幣交易的存在，依賴於雙方的互動：

市場造市商 – 透過在預定價格下放置限價單)limit order(來提供流動性。這些訂單在訂單簿中等待配對。

市場接受者 – 立即以市價執行訂單的交易者。他們接受市場造市商的現有訂單，從市場中抽取流動性。

雙方的平衡創造出一個健康的交易環境：市場造市商確保訂單始終可用，市場接受者則帶來交易活動與需求，使市場造市商的訂單能持續配對。結果是降低滑點、增加訂單深度，並將交易成本維持在最低。

市場造市商的策略重要性

) 持續提供流動性

市場造市商確保交易所始終有足夠的交易量。例如，若沒有他們，一個10 BTC的買單可能會大幅推高價格，因為缺乏賣單。多虧了市場造市商，流動性充足，能進行大額交易而不引發劇烈波動。

降低波動並穩定價格

透過主動調整買賣差價，市場造市商能防止極端波動，尤其是在小型山寨幣市場。在價格快速上漲時，他們也會通過維持資產供應的平衡來抑制過度升高。

增加交易所收入

高流動性的市場吸引個人和機構交易者，帶來更大的交易量和更高的手續費收入。交易所通常與市場造市商合作，支持新代幣的上市，確保即時流動性。

2025年頂尖的市場造市商

截至目前，已有幾家公司在此領域確立領導地位：

Wintermute 管理超過2.37億美元的資產，涵蓋超過300個鏈上資產，分布於30多個區塊鏈，累計交易量接近6兆美元###截至2024年11月(。公司為超過50個交易所提供流動性，以先進的交易策略著稱。

GSR 擁有超過十年的經驗，投資超過100家Web3公司與協議)截至2025年2月(。他們在超過60個交易所提供流動性，涵蓋市場造市到衍生品交易等多元服務。

Amber Group 管理約15億美元的交易資金，服務超過2000家機構客戶，累計交易量超過1兆美元。公司以AI驅動的解決方案和嚴格的風險管理聞名。

Keyrock 每天進行超過55萬筆交易，覆蓋超過1300個市場和85個交易所，提供從市場造市到流動池管理的全方位服務)成立於2017年(。

DWF Labs 管理超過700個項目，支持CoinMarketCap前100名中超過20%的項目。公司在超過60個交易所提供流動性，涵蓋現貨與衍生品交易。

優勢與挑戰

) 明顯的優勢

市場造市商為交易所帶來穩定的交易量、較低的價差、更快的配對速度，以及能進行大額交易而不引發市場震盪。

他們面臨的風險

市場快速波動可能導致預料之外的損失。庫存風險在資產價值大幅下跌時尤為明顯，尤其是在流動性較低的市場。技術風險包括系統故障、攻擊或延遲，可能導致訂單在不理想的價格執行。此外，不同國家的法規也可能影響其運作與合規成本。

結論

市場造市商是現代加密交易生態系的支柱，提供流動性、穩定價格，並促進高效的交易體驗。他們的持續存在，確保交易者能快速執行訂單，推動市場的持續發展。儘管面臨波動、技術與法規的挑戰，市場造市商的角色日益重要，將有助於塑造一個成熟、透明且更易於接觸的數字資產市場。