為何暫時性損失比你想像中更為重要

當你將加密貨幣存入去中心化金融 (DeFi) 流動性池時，你不僅僅是在持有資產——你還在積極參與一個複雜的經濟機制。這個機制的核心是一個可能悄悄侵蝕你收益的概念：暫時性損失。

背後的運作原理

自動做市商 (AMMs) 的運作方式不同於傳統的訂單簿交易所。它們不依賴匹配買賣雙方，而是依靠數學公式來確定流動性池中代幣的價格。這些智能合約會自動維持資產對的比例。

這裡就涉及到暫時性損失：當市場上代幣價格變動時，套利交易者會迅速行動。他們從池中買入低估的資產，並將高估的資產賣回池中，逐步迫使池子重新平衡。作為流動性提供者 (LP)，這種重新平衡會直接影響你的投資組合組成。你最終持有的代幣比例會與最初存入時不同，通常會持有價值下降資產的比例較高。

價格波動成為你的風險

暫時性損失的程度會隨著價格變動而放大。當你的兩個資產之間的價格變動達到50%，大約會造成25%的暫時性損失——對你的資本是一個不小的打擊。交易對越是波動，這個風險就越大。

這也是為什麼許多LP即使享有吸引人的交易手續費，也會避免選擇高度波動的代幣對。當價格劇烈波動時，數學公式對他們不利。

“暫時性”的部分：你的安全網

這裡有個好消息：這種損失只有在你從池中提取資產時才會變成永久損失。如果價格最終回到原來的比例，你的頭寸會自然恢復。這種暫時性正是“暫時性損失”名稱的由來——它不是保證的損失，而是在持有LP代幣期間未實現的損失。

不過，依賴價格回升是有風險的。市場並不總是會回到原點，等待的代價可能很高。

以清醒的心態進行DeFi操作

暫時性損失在基於AMM的平台上尤為明顯，因為流動性池是交易基礎設施的核心。任何認真追求收益農場或流動性提供的人，都必須權衡這些暫時性損失與交易手續費的收益。有時候，手續費並不足以彌補風險——尤其是在市場波動劇烈的時候。

理解暫時性損失不僅是理論問題，更是做出明智決策、保護資本並抓住DeFi機會的關鍵。