DeFi借貸中加密抵押品的運作方式

在加密貨幣交易與去中心化金融的世界中，加密抵押品扮演著一個關鍵的機制，使得無需傳統中介即可進行借貸。從本質上來看，加密抵押品指的是借款人為擔保貸款而抵押給貸方的數位資產。當你在DeFi平台上借取加密貨幣時，基本上是在說：「我將這些代幣作為保證，保證我會償還我的貸款。」

加密抵押品背後的機制

加密抵押品的運作方式與傳統金融有很大不同。當借款人未能按時還款時，貸方不需要經過法院或法律程序——相反地，他們會自動獲得索取並清算抵押品以收回損失的權利。這種執行通常是透過部署在區塊鏈網絡上的智能合約來完成的。這些自動執行的協議管理整個抵押品存款、貸款發放與沒收的過程，無需任何中央機構或中間人。

大多數DeFi借貸平台使用加密貨幣或代幣作為抵押品，而非現實世界的資產。操作方式很簡單：用戶將數位資產鎖定在智能合約中，根據抵押品的價值獲得貸款，並在遵守還款條款的情況下持有這些貸款的控制權。

重要議題：過度抵押

這也是加密抵押品對借款人來說較為複雜的地方。與傳統貸款可能借取資產價值的80-90%不同，加密借貸通常要求你提供遠高於貸款金額的抵押品。這種過度抵押的需求存在的主要原因是：加密貨幣的價格波動性。

例如，你用價值$10,000的比特幣作為抵押，借取$5,000的貸款，如果比特幣的價值突然下跌40%，你的抵押品現在只值$6,000。這種危險情況會觸發所謂的「追繳通知」（margin call）。貸方可能會要求你立即補充更多抵押品，否則你的抵押品會被自動清算——也就是平台會以市價賣出你的加密貨幣來償還你的債務。

了解清算風險

清算是使用加密抵押品時最重要的風險之一。當你的抵押品價值跌破平台設定的門檻時，通常是貸款價值的150%（(不同平台可能有所差異)），平台就有權自動清算你的頭寸。你不會收到貸款專員的警告電話；智能合約會自行執行清算。

這個風險在市場下行時尤為放大，當波動性激增、價格迅速下跌時，借款人若過度槓桿或未能密切監控抵押比率，可能在幾分鐘內失去全部抵押品。

借款人需考慮的關鍵因素

在使用加密抵押品進行任何DeFi借貸之前，有幾個重要因素值得注意。首先，了解你所選平台的清算門檻和追繳機制。第二，保持抵押比率遠高於最低要求——這個緩衝可以在市場條件轉壞時保護你。第三，考慮你所選抵押資產的波動性；波動較小的代幣意味著較低的清算風險。

抵押品的質量與貸款可用性之間的關係也很重要。穩定幣看似具有吸引力，因為它們的價格不會波動，但許多平台對於較為波動但較為成熟的資產如比特幣或以太坊提供更高的貸款價值比。請仔細權衡你的抵押品選擇的優缺點。

總之，使用加密抵押品是一個在不出售長期持有資產的情況下獲取流動性的強大工具，但它需要謹慎的風險管理與持續的監控。區塊鏈借貸的自動化特性意味著，一旦清算條件被觸發，就沒有談判空間——只有策略性規劃與監控才能保護你的頭寸。