建立加密貨幣市場：維持交易穩定的人

為什麼加密貨幣市場需要做市商？

想像一下你想賣出一定數量的 Bitcoin (BTC)，但沒有人想買。或者反過來，你想買，但價格一直在跳躍。這就是如果沒有Market Maker (做市商)，市場可能會出現的情況。

不像傳統股市在晚上收盤，加密貨幣市場是24/7全天運作，不間斷。做市商是那些永不睡覺的人，持續維持這種穩定。他們同時在不同價格層級下放置買賣單，形成一個全天候覆蓋市場的流動性網絡。

如果缺少做市商，交易者將面臨：

• 價差過大：買賣價差可能擴大數倍
• 價格波動劇烈：一個小單就能震動整個市場
• 大額交易困難：想進出大額倉位卻找不到對手方

做市商不僅提供流動性——他們是整個加密交易生態系統的信任與效率的基石。

Market Maker 如何運作？

盈利方式

大多數普通交易者追求低買高賣來賺取差價。但做市商不同——他們靠買賣價差賺錢。

舉例： 一個做市商可以在$100,000的價位放置買單(BTC)，同時在$100,010放置賣單。這個$10 價差$10 就是他們每次成交的利潤。雖然每次利潤不多，但每天成千上萬的交易累積起來，利潤就相當可觀。

持續運作流程

當有交易者接受$100,010的賣價並購買Bitcoin時，做市商會立即：

1. 賣出Bitcoin給該交易者
2. 在訂單簿中新增買賣單，維持流動性

這個過程反覆進行，交易量以每秒數百萬美元計算。微小的價差利潤累積成穩定的收入流。

背後的科技

大多數現代做市商不手動下單，而是使用：

• 算法交易機器人：自動根據市場狀況調整訂單
• 高頻交易 (HFT)：每秒執行數千筆交易
• 深度數據分析：根據訂單簿深度和波動性，找出最優價格

這些工具讓他們能在毫秒內避險、管理資產庫存，並快速適應市場變化。

Market Maker 與 Market Taker：交易的雙面

每筆加密貨幣交易都涉及兩個角色：做市商與接單者。

做市商 (Market Maker)

• 行為：放置限價單等待成交
• 作用：提供市場流動性
• 交易費用：通常享有折扣甚至獲得支付
• 範例：在$100,000放買單，等待成交

接單者 (Market Taker)

• 行為：立即以現價成交
• 作用：完成交易，抽取流動性
• 交易費用：需支付較高費用
• 範例：想立即買Bitcoin，接受賣價$100,010

完美平衡

• Maker確保市場始終有流動性
• Taker創造需求，促使Maker的訂單成交
• 結果：市場穩定，價差縮小，交易順暢

2025年做市商界的巨頭 (2025)

Wintermute

作為領先的算法交易公司，Wintermute管理超過2.37億美元資產，涵蓋超過300個鏈上資產，分布於30條不同的區塊鏈。公司在超過50個加密交易所運作，累計交易量接近6兆美元(截至2024年11月)。

優點：全球布局、先進算法策略、良好聲譽

缺點：較少涉獵小型代幣、競爭激烈、可能不適合早期項目

GSR

擁有超過十年的經驗，GSR提供做市、OTC交易與衍生品服務。到2025年2月，已投資超過100個頂尖區塊鏈項目，活躍於60+交易所。

優點：深厚流動性、豐富經驗、支持代幣發行

缺點：偏向大規模項目，成本較高，對小型企業不太友善

Amber Group

該公司管理約15億美元的交易資金，服務超過2000家機構客戶，累計交易量超過1兆美元。

優點：AI驅動服務、嚴格合規、風險管理強大

缺點：門檻較高，不適合小型或新興項目

Keyrock

成立於2017年，Keyrock每天進行超過55萬筆交易，覆蓋1300+市場與85個交易所。

優點：先進算法交易、定制化解決方案、數據驅動

缺點：資源有限，知名度較低，定制服務費用較高

DWF Labs

管理超過700個項目，支持超過100個CoinMarketCap前100項目中的20%以上。活躍於全球60+頂尖交易所。

優點：市場流動性強、競爭性OTC方案、早期投資

缺點：僅合作Tier 1，評估流程嚴格

做市商為交易所帶來的好處

1. 提升流動性

做市商不斷放單，創造深厚的訂單簿。一次10 BTC的買單不再會引發劇烈價格波動——有足夠的流動性吸收交易，市場不會震盪。

2. 降低波動

加密貨幣市場以波動大著稱，但做市商是平衡力量。他們維持買賣差距狹窄，防止特別是小型山寨幣出現極端波動。

3. 提升市場效率

當流動性充足，價格不會被突發事件左右，而是反映供需真實狀況。結果：

• 買賣價差縮小 → 交易成本降低
• 成交速度加快 → 交易者可以快速進出倉位

4. 吸引交易者與增加收入

高流動性市場對個人與機構交易者都具有吸引力。交易量大，手續費也高。這也是為什麼交易所常與做市商合作，支持新Token上市——確保新資產從一開始就有流動性。