#比特币市场周期与价格 渣打銀行把比特幣今年的價格預測從20萬砍到10萬，這個事兒看起來挺扎心的，但仔細琢磨，背後的邏輯其實值得深思。

還記得2017年的那輪瘋狂吧，各路機構輪番唱多，結果一個反轉就是漫長的熊市。歷史總愛重復，只是換個馬甲。這一次的調整，關鍵點不在比特幣本身，而在於驅動力的切換——企業大宗採購的熱情消褪了，MicroStrategy那樣的激進買家已經飽和，現在押注的全落在ETF這條線上。

12月的數據很能說明問題：季度ETF流入量跌到5萬枚BTC，這是現貨ETF上線以來的冰點。去年四季度還是45萬枚，現在只剩十分之一。從Polymarket的預測也能看出市場心態的變化——比特幣再衝10萬的概率從33%跌到30%，跌破8萬的可能性則逼近37%。這是典型的預期重估。

但我想說，這不一定是壞事。歷史告訴我們，每次大幅調整價格預期的時候，往往是最好的清醒時刻。真正的機會從來不在鮮花盛開的時候，而在大家都開始懷疑的時刻。渣打把50萬美元的目標推後到2030年，這說明什麼？說明他們還是看多的，只是承認了這個週期可能比想象的更長。

週期就是這樣，每一次的"失望"都是下一次起飛的蓄能。