#美联储货币政策 又到了熟悉的時刻。看着联准会的降息概率表——93%的共識,我腦子裏閃過的不是興奮,而是某種沉甸甸的既視感。



2019年10月,我也看過類似的預期。那時候流動性緊張,联准会開始轉向,市場歡呼雀躍。然後呢?2020年3月來了,真正的大放水來了,資產價格飆升的同時,我看着那些倉促入場的新手被割得幹幹淨淨。歷史從不重復,但總愛押韻。

現在的邏輯聽起來很清晰:12月25個基點的降息會使流動性回歸正常,普漲就要來了。渣打、分析師、Polymarket的93%——數據漂亮得很。但我想起來,2022年也有過這樣的"高度共識"。共識往往最危險,因爲當所有人都看到同一個方向時,市場已經把這個預期消化得差不多了。

鲍尔要強調2026年降息門檻很高,這句話值得琢磨。言下之意是,這輪降息週期可能接近尾聲。從緊縮到寬松,再到暫停,這是標準的央行劇本。問題是,加密市場能等到明年5月嗎?川普那邊的故事還沒完全展開。

我的建議不是追漲,而是等待。降息本身是利好沒錯,但高概率的事件往往在確認的一刻就已經失去了驚喜。真正的機會,藏在那些市場還沒完全定價的變量裏——比如明年初那68%的"不降息"預期,比如政策轉向的具體節奏。

看着這張表,我在想的是下一個週期的開始,而不是這個循環的尾聲。
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