SEC發布關於證券法律適用於加密活動的新指南

美國證券交易委員會（SEC）(交易與市場部)的工作人員發布了全面指南，說明現行聯邦證券法律如何適用於加密貨幣活動。

新發布的文件解答了關於經紀-交易商財務責任、轉讓代理人，以及國家證券交易所和另類交易系統（ATS）交易證券和非證券加密資產對，以及交易所交易產品（ETP）的相關問題。

經紀商被允許促成“實物”交易

2020年，SEC發布聲明，為遵循特定嚴格步驟托管數字資產的經紀商提供了安全港。該聲明並非強制性。經紀商仍可按照現有標準規則托管加密證券。

根據更新，規則(15c3-3)，要求經紀-交易商確保客戶證券安全，如果加密資產不是證券，則不適用。但如果是證券，經紀-交易商可以使用規則(第c段)的不同部分來確保其安全，即使它是數字的而非紙質的。
經紀商被允許促成“實物”交易。然而，如果經紀商在其帳簿上持有比特幣或以太坊等加密資產，則必須考慮相關風險。

此外，為保護經紀-交易商持有的非證券加密資產，客戶可能可以根據《統一商法典》第8條將這些資產視為“金融資產”。

這意味著資產將被存放在“證券帳戶”中，如果經紀-交易商破產，更有可能返還給客戶。然而，證券投資者保護公司（SIPC）(the Securities Investor Protection Corporation)不覆蓋這些非證券加密資產，因此仍存在虧損風險。

與加密資產（證券）合作的投資者應核實處理資產的實體是否已在SEC註冊為轉讓代理人。但這取決於具體的活動。

如果他們負責註冊轉讓、監控發行或證券交換，並且資產已在SEC註冊，則可能需要註冊。投資者必須確保處理其加密資產的實體符合SEC規則，以避免潛在風險。

多個實體可以為同一發行人執行這些任務，且有具體規則管理它們之間的關係。因此，這不僅僅關乎實體本身。註冊轉讓代理人可以使用區塊鏈技術進行記錄，但必須遵守SEC關於準確性和安全性的規定。這對增加投資者的透明度和安全性非常重要。

美國SEC委員Hester M. Peirce發表了單獨聲明，稱該指南提供了寶貴的明確性。她表示，這些指導現在為旨在提供托管服務的經紀-交易商提供了清晰的指引，特別是在私鑰保護方面符合行業最佳實踐。

加密“對”交易獲准
該文件還涉及在另類交易系統（ATS）和國家證券交易所（NSE）上的交易機制。工作人員確認，聯邦法律不禁止“對”交易。

投資者關注交易所交易產品（ETP）時可以鬆一口氣。SEC工作人員不會反對這些產品在類似於2006年關於商品投資工具的無行動信函中所述的條件下運作。

為此，加密ETP份額需要在經SEC批准規則的國家證券交易所（NSE）上市和交易。但相關方不能在超出Regulation M分銷的範圍內進行禁止的活動。

規則包括：加密ETP份額必須在經SEC批准規則的NSE上市交易，並遵守Regulation M的規定。反欺詐和反操縱規則仍然適用。此外，協議升級、變更、空投和代幣交換等治理流程也應在新指南下進行審查，以發現可能影響持有的弱點。

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