標記價格、指數價格與最近交易價格在保證金合約中的區別

重要價格類型，交易者必須了解

在參與合約槓桿交易時，你將經常遇到三個價格概念：最新成交價、指數價和標記價。了解它們之間的差異是管理風險和避免突如其來的強制平倉的關鍵。

最新成交價是什麼？

這是當前在訂單簿上顯示的實際價格，交易過程中會持續更新。它反映了你在螢幕上看到的內容，但在劇烈波動時，該價格可能會突然變動。

指數價 - 科學計算的基礎

指數價並非來自單一交易所的價格，而是取至少三個具有足夠流動性的交易所的最新成交價，並以加權平均方式計算。此方法旨在消除某個特定交易所的異常波動，提供更公平的價格。

標記價 - 決定強制平倉的關鍵因素

這是對交易者來說最重要的概念。標記價是由指數價和一條基礎移動平均線共同計算得出。主要差異在於：強制平倉是根據標記價而非最新成交價執行的。也就是說，即使價格跳動，你也不會立即被平倉，只要標記價仍在安全範圍內。

指數價的計算方式 - 特別方法

指數價更新流程

平台進行指數價計算的步驟如下：

1. 實時數據收集：提取指定交易所的相關交易對的價格和成交量。

2. 剔除未更新數據：正在維護系統或在一定時間內未更新數據的交易所將被排除在計算之外。

3. 轉換為統一單位：對於以BTC為交易對的價格，將其轉換為USDT，方法是乘以平台的BTC/USDT指數。

4. 加權處理問題數據：如果某些交易所沒有有效數據，則用其他可用數據按照額外的保護規則進行加權。

其他保護措施

平台採用規則來避免市場出現異常情況：

• 當有三個或以上交易所數據時：各交易所的權重相等。如果某個交易所的價格偏離平均價超過3%，則將其調整為平均價的97%或103% (，視偏差方向而定)。

• 當只有兩個交易所數據時：兩者權重相等。

• 當只有一個交易所有有效數據時：直接使用該交易所的最新成交價作為指數價。

標記價的公式與應用

期貨和永續合約標記價的計算方式

標記價是即時指數價與一個稱為基礎移動平均的組合。此機制旨在平滑短期價格波動，減少由於異常變動引發的強制平倉情況。

計算公式：

• 標記價 = 指數價 + 基礎移動平均
• 基礎移動平均 = 移動平均 (合約的買賣價中間值 - 指數價)
• 合約的中間價 = (最佳買入報價 + 最佳賣出報價) / 2

“基礎移動平均”成分可以是正數或負數，會調整標記價相較純粹指數價的升降。

標記價的應用範圍

標記價用於計算未實現盈虧，適用於加密貨幣和USDT槓桿合約。

對於加密貨幣槓桿合約：

• 多頭持倉的未實現盈虧 = 名義本金 × |合約數量| × 倍數 × (1 / 平均成交價 - 1 / 標記價)
• 空頭持倉的未實現盈虧 = 名義本金 × |合約數量| × 倍數 × (1 / 標記價 - 1 / 平均成交價)

對於USDT槓桿合約：

• 多頭持倉的未實現盈虧 = 名義本金 × |合約數量| × 倍數 × (標記價 - 平均成交價)
• 空頭持倉的未實現盈虧 = 名義本金 × |合約數量| × 倍數 × (平均成交價 - 標記價)

總結：什麼是標記價，為何重要？

標記價用來判斷你的盈虧，並決定你的持倉是否會被強制平倉。它不是實際交易價格，而是設計來保護交易者免受短期價格異常波動的影響。通過結合多源指數價和一個移動平均成分，系統能提供一個更穩定的價格水平來評估你的帳戶狀況。

了解這三種價格，有助於你更好地管理風險，並避免在合約槓桿交易中突如其來的平倉情況。