數位歐元的快車道：歐洲貨幣競賽中的公共區塊鏈與集中式帳本

歐洲推出數位歐元的競賽剛剛加快了腳步。這一推動是在華盛頓通過 GENIUS 法案後發生的，該法案旨在規範在美國蓬勃發展的穩定幣行業。此舉震動了布魯塞爾的政策制定者，他們擔心美元正加緊控制數字經濟。為了回應，歐洲央行 (ECB) 正在探索不僅是加快時間表，還有一個激進的想法：將歐元放在像以太坊或索拉納這樣的公共區塊鏈上。

數位歐元已經研發了好幾年。ECB 在2021年開始正式研究，然後在2023年末進入準備階段。如果一切按計劃進行，可能在2025年至2026年間推出。之前，預期CBDC會由私有的授權帳本承載。如今，隨著美國政策加快私有穩定幣的發展，ECB的策略正在轉變。這一轉變反映出對貨幣主權日益增加的擔憂——路透社的分析也指出美元掛鈎的穩定幣對歐洲自主權構成的風險。

在公共區塊鏈上運行歐元將是一個大膽的舉措。這意味著與更廣泛的加密生態系統的互操作性，使代幣化的歐元能直接融入去中心化金融。想像一下，企業實時結算合約，或消費者使用可程式化貨幣進行即時稅務扣除。以太坊已經支持這樣的智能合約功能，而索拉納則帶來速度——每秒數萬筆交易，且成本低廉。透明性也是一大吸引力：公有帳本是可審計、開放且抗篡改的。理論上，這可以幫助建立信任。這些發展的分析在專業金融平台如 Tradingpedia 越來越受到討論。

但缺點也不容忽視。公共區塊鏈不會隱藏交易。每筆支付都會留下一個痕跡。在歐洲，這是一個問題，因為GDPR等隱私法規要求公民能掌控自己的個人資料。區塊鏈的不可變性與“被遺忘的權利”產生衝突，給監管者和中央銀行帶來法律上的困難。此外，還有控制權的問題。如果歐元運行在以太坊或索拉納上，開發者、驗證者或外國行為者會對支撐歐洲貨幣的基礎設施擁有多大影響力？

集中式帳本可以避免一些這些問題。ECB將擁有全面控制權，降低金融穩定風險並確保符合法規。隱私可以通過選擇性資料可見性來保障，讓監管者監督而不暴露敏感交易於公眾之下。這種做法並非假設。中國的數位人民幣已經運行在集中式架構上，證明國家運營的模式是可行的。然而，這樣的系統顯得較為內向，可能難以與全球金融體系整合，也可能讓歐元對依賴開放網路的創新者和企業吸引力降低。

這就涉及到地緣政治了。將數位歐元放在公共基礎設施上，可能增強歐洲的貨幣獨立性，並成為美元的對抗力量。它也會傳達一個訊號：歐盟正認真投入於可程式化金融——支付、合約和應用的融合空間。一些分析師認為，這甚至可能促進歐元在歐洲以外的採用，尤其是在跨境結算方面，速度和互操作性至關重要。

ECB尚未做出最終決定。官員們仍在權衡去中心化與控制、開放與隱私、創新與合規之間的取捨。預計到2025年底將有更明確的決策。無論歐洲走向何方，其影響都將是全球性的。數位歐元不僅會重新定義國內的貨幣，也可能為主權貨幣與公共區塊鏈的互動樹立範例，影響未來數十年。