都在說四年週期見頂？數據會說話，這事兒沒那麼簡單。

比特幣頂部確實踩在「四年魔咒」的時間點上，但翻開歷史記錄你會發現——減半從來不是真正的推手。

真相藏在另一條線裡：全球流動性。

回看三輪暴漲：
• 2013那波？美聯儲開閘放水
• 2017起飛？歐洲央行、日本央行、中國央行組團印鈔
• 2020瘋漲？史詩級量化寬鬆

每次都是錢多了，經濟膨脹，熱錢湧進幣圈。減半？只是碰巧撞上時間線罷了。

有個指標能看穿這套邏輯——PMI（採購經理人指數）：
跌破50，市場收縮
衝過50，開始復甦
突破55，比特幣啟動
飆到60，山寨幣狂歡

翻翻K線圖，每次都對得上。

那這輪為啥拉胯？因為劇本演砸了。
減半按時到了......但流動性沒跟上。PMI起不來，美聯儲還在搞量化緊縮（QT）往回抽血。2025年市場亂成一鍋粥，根本原因就是流動性週期壓根沒啟動。

不過，轉折來了。

QT要收尾了。利率在往下走。流動性開始掉頭。PMI見底反彈。機構資金通過ETF和其他通道瘋狂湧入。

歷史經驗告訴我們：流動性擴張期從未出現過真熊市。

所以問題來了——
四年週期真的「失效」了嗎？
還是說，它本來就是個偽命題，只是恰好和流動性週期重疊，讓人產生了幻覺？

或許，真正的牛市，現在才剛開場。