這兩天金融圈聊得最火的話題，既不是美聯儲降息節奏，也不是加密市場行情——反倒是日本央行要不要加息這檔子事兒。

你可能會想：就日本那經濟體量，加個息能掀起多大風浪？但這回真不是小打小鬧。這是三十年來罕見的貨幣政策轉向，甚至可能重塑全球資產定價邏輯。而黃金，極有可能成為這場變局中的最大贏家。

**為什麼偏偏是日本在逆勢操作？**

全世界都在考慮放水降息的時候，日本卻反向加碼。背後藏著三個沒法忽視的硬傷：

**通脹徹底壓不住了**
核心CPI已經連續8個月突破2%警戒線。要知道過去幾十年日本可一直被通縮折磨，連安倍時代那波史詩級量化寬鬆都沒能讓物價真正飛起來。結果人沒了，通脹倒是來了——這就是典型的長期壓制後的報復性反彈。

**日圓貶值速度太離譜**
兩年時間從110跌到160，跌幅超過45%。這已經不能叫波動，這叫自由落體式崩盤。日本本身就是資源進口大國，貨幣一弱，什麼都得漲價。光靠外匯干預顯然撐不住了，加息成了穩匯率的最後一招。

**工資漲幅推高成本壓力**
工會要求漲薪5%，企業也不得不跟進。畢竟日圓購買力被通脹蠶食得太快，不給員工漲工資根本留不住人。這又會進一步助推通脹螺旋——典型的死循環結構。

所以這次加息不是主動出擊，而是被逼到牆角後的自救動作。至於黃金為什麼會受益？後續再展開聊。